Co to jest fosa ekonomiczna?

Termin fosa gospodarcza, spopularyzowany przez Warrena Buffetta, odnosi się do zdolności firmy do utrzymania przewagi konkurencyjnej nad konkurentami w celu ochrony jej długoterminowych zysków i udziału w rynku przed konkurującymi firmami. Podobnie jak średniowieczny zamek, fosa służy do ochrony osób znajdujących się w fortecy i ich bogactw przed ludźmi z zewnątrz.

Zrozumienie ekonomicznej fosy

Pamiętaj, że przewaga konkurencyjna jest zasadniczo każdym czynnikiem, który pozwala firmie na dostarczenie towaru lub usługi podobnej do oferowanej przez konkurentów, a jednocześnie przewyższa konkurentów zyskami. Dobrym przykładem przewagi konkurencyjnej byłaby przewaga ekonomiczna, taka jak tani dostęp do surowców. Odnoszący sukcesy inwestorzy, tacy jak Buffett, potrafili znaleźć firmy z solidnymi fosami gospodarczymi, ale stosunkowo niskimi cenami akcji.

Jednym z podstawowych założeń współczesnej ekonomii jest jednak to, że z czasem konkurencja zniweczy wszelkie przewagi konkurencyjne firmy. Efekt ten występuje, ponieważ gdy firma osiągnie przewagę konkurencyjną, jej lepsze operacje generują dla siebie większe zyski, zapewniając silną zachętę dla konkurencyjnych firm do powielania metod wiodącej firmy lub znalezienia jeszcze lepszych metod operacyjnych.

Fosa: Mój ulubiony termin finansowy

Obrazowy przykład

Wróćmy do przykładu taniej przewagi. Załóżmy, że postanowiłeś zarobić fortunę, prowadząc stojak na lemoniadę. Zdajesz sobie sprawę, że jeśli kupujesz cytryny hurtowo raz w tygodniu zamiast każdego ranka, możesz zmniejszyć swoje wydatki o 30%, co pozwala obniżyć ceny konkurencyjnych stoisk z lemoniadą. Twoje niskie ceny prowadzą do wzrostu liczby klientów kupujących lemoniadę od ciebie (a nie od konkurencji). W rezultacie widzisz wzrost zysków. Jednak prawdopodobnie konkurencja nie zajęłaby dużo czasu, aby zauważyć twoją metodę i zastosować ją samodzielnie. Dlatego w krótkim czasie Twoje duże zyski ulegną erozji, a lokalny przemysł lemoniadowy powróci do normalnych warunków.

Załóżmy jednak, że opracowałeś i opatentowałeś technologię wyciskania soku, która pozwala uzyskać 30% więcej soku ze średniej cytryny. Miałoby to taki sam efekt, jak zmniejszenie średniego kosztu szklanki lemoniady. Tym razem twoi konkurenci nie będą mogli powielić twoich metod, ponieważ twoja przewaga konkurencyjna jest chroniona twoim patentem. W tym przykładzie twoja fosa ekonomiczna jest patentem na twoją zastrzeżoną technologię. W takim przypadku, jeśli twoja firma lemoniadowa była spółką publiczną, twoje akcje zwykłe prawdopodobnie przewyższą konkurencję na dłuższą metę.

Jak widać, fosa ekonomiczna firmy stanowi jakościowy pomiar jej zdolności do powstrzymywania konkurentów na dystans przez dłuższy czas. Przekłada się to na długotrwałe zyski w przyszłości. Fosy ekonomiczne są trudne do wyrażenia ilościowego, ponieważ nie mają oczywistej wartości w dolarach, ale są istotnym czynnikiem jakościowym dla długoterminowego sukcesu lub porażki firmy oraz przy wyborze akcji.

Tworzenie fosy gospodarczej

Istnieje kilka sposobów, w jakie firma tworzy fosę ekonomiczną, która pozwala jej mieć znaczną przewagę nad konkurentami. Poniżej zajmiemy się różnymi sposobami tworzenia fos.

Przewaga kosztowa: jak omówiono w przykładzie stoiska z lemoniadą, przewaga kosztowa, której konkurenci nie są w stanie powielić, może być bardzo skuteczną fosą ekonomiczną. Firmy o znacznej przewadze kosztowej mogą podcinać ceny każdego konkurenta, który próbuje wejść do swojej branży, zmuszając konkurenta do opuszczenia branży lub przynajmniej hamując jej rozwój. Firmy z przewagą zrównoważonych kosztów mogą utrzymać bardzo duży udział w rynku swojej branży, wypierając nowych konkurentów, którzy próbują się wprowadzić.

Zaleta rozmiaru: duże rozmiary mogą czasem same w sobie stanowić ekonomiczną fosę dla firmy. Przy pewnym rozmiarze firma osiąga korzyści skali. To wtedy można wyprodukować więcej jednostek towaru lub usługi na większą skalę przy niższych kosztach nakładów. Zmniejsza to koszty ogólne w obszarach takich jak finansowanie, reklama, produkcja itp. Duże firmy, które konkurują w danej branży, zwykle dominują w rynku podstawowym tej branży, podczas gdy mniejsi gracze są zmuszeni albo opuścić branżę, albo zająć mniejszą „niszę” „role.

Wysokie koszty przełączania: Bycie dużą rybą w stawie ma inne zalety. Gdy firma jest w stanie wejść na rynek, dostawcy i klienci mogą podlegać wysokim kosztom zmiany dostawcy, jeśli zdecydują się na współpracę z nowym konkurentem. Konkurentom bardzo trudno jest odebrać liderowi rynku udział w rynku z powodu tych uciążliwych kosztów zmiany dostawcy.

Wartości niematerialne: Innym rodzajem fosy gospodarczej mogą być tworzone przez wartości niematerialne firmy, które obejmują takie elementy jak patenty, rozpoznawalność marki, licencje rządowe i inne. Silna rozpoznawalność marki pozwala tego rodzaju firmom na naliczanie premii za swoje produkty w porównaniu z towarami innych konkurentów, co zwiększa zyski.

Fosy miękkie: Niektóre z powodów, dla których firma może posiadać fosy ekonomiczne, są trudniejsze do zidentyfikowania. Na przykład miękkie fosy mogą być tworzone przez wyjątkowe zarządzanie lub wyjątkową kulturę korporacyjną. Choć trudne do opisania, wyjątkowe środowisko przywódcze i korporacyjne może częściowo przyczynić się do przedłużającego się sukcesu gospodarczego korporacji.

Fosy ekonomiczne są na ogół trudne do ustalenia w momencie ich tworzenia. Ich efekty są znacznie łatwiejsze do zaobserwowania z perspektywy czasu, gdy firma osiągnie wielkie wyżyny.

Z punktu widzenia inwestora idealne jest inwestowanie w rozwijające się firmy, gdy tylko zaczną czerpać korzyści z szerokiej i zrównoważonej fosy gospodarczej. W tym przypadku najważniejszym czynnikiem jest długowieczność fosy. Im dłużej firma może zbierać zyski, tym większe są korzyści dla niej i jej akcjonariuszy