Wojna handlowa zagraża kolibrom małych spółek

Chcąc uchronić się przed opadami spowodowanymi rosnącymi taryfami i ograniczeniami handlowymi, inwestorzy rzucają się na czołowe akcje spółek o małej kapitalizacji krajowej, płacąc za nie „absurdalną i niedorzeczną premię”, jak powiedział CNBC Larry Glazer z Mayflower Advisors. W rezultacie indeks Russell 2000 (RUT) o małej kapitalizacji był zaskakujący, zapewniając roczny wzrost o 10, 4% w porównaniu z 6, 1% w przypadku indeksu S&P 500 (SPX). „Nadszedł czas, aby inwestorzy zdali sobie sprawę z tego, że wyceny przewyższają wszystko inne”, ostrzegł Glazer. Pięć akcji poniżej oferuje losowe próbkowanie inflacji wyceny.

Te 5 małych czapek wygląda na zbyt drogie

Źródło: Yahoo Finance; dane z 26 lipca.

Podsumowując, końcowy wskaźnik P / E w Russell 2000 wyniósł 81, 5 razy więcej niż 20 lipca w porównaniu do 24, 4 razy w przypadku S&P 500 według The Wall Street Journal. Patrząc na przyszłe wskaźniki P / E, odpowiednie wyceny były 26, 6 razy i 17, 6 razy, również według czasopisma.

„Zamierza zawrzeć umowę”

Glazer powiedział CNBC, że spodziewa się, że obawy o konflikty handlowe gwałtownie zmniejszą się przed listopadowymi wyborami do Kongresu: „On [Trump] zawrze umowę. Jedynymi ludźmi, którzy chcą wojny handlowej mniej niż amerykańscy wyborcy, są amerykańscy politycy w wyborach śródterminowych. Jedynymi ludźmi, którzy chcą wojny handlowej mniej niż amerykańscy politycy i wyborcy, są Europejczycy, Meksykanie i Kanadyjczycy. Mamy więc wszystkie karty, cały przepis na zawarcie umowy, rozejm lub… odważ się na styl Trumpa ”. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: Zapasy spadają w obawie przed wojną handlową .)

Kiedy tak się stanie, na rynku nastąpi „masowa rotacja”, z małych spółek o ograniczonej kapitalizacji, która przyniesie ich wycenę z powrotem na ziemię, przewiduje Glazer. Oczekuje, że akcje dużych korporacji międzynarodowych wzrosną w związku z wiadomościami o transakcji, a także akcje finansowe, akcje kanadyjskie i rynki wschodzące, takie jak Meksyk.

„Największa niewiadoma dla wielu firm”

Tymczasem nie wszystkie akcje spółek o małej kapitalizacji uczestniczą w rajdzie Russell 2000. Dla niektórych taryfy podnoszą koszty importowanych materiałów i komponentów, zaburzając przy tym modele biznesowe. Dziennik wspomina o sześciu małych czapkach w swojej historii, w tym o jednej, której akcje faktycznie osiągnęły lepsze wyniki w 2018 r.

6 małych czapek rannych przez wojny handlowe

Źródło: The Wall Street Journal; zyski obliczone na zamknięciu 26 lipca.

Taryfy nałożone przez prezydenta Trumpa na importowaną stal i aluminium, a także na różne towary z Chin, podnoszą koszty dla Winnebago, Art's Way and Acuity, według czasopisma. Chociaż Winnebago wskazuje, że kupuje większość stali i aluminium od amerykańskich dostawców, to jednak odczuwa presję kosztową związaną z taryfami i obawia się, że popyt może się zmniejszyć, ponieważ konsumenci będą musieli ponieść wyższe koszty utrzymania. Acuity i Art's Way polegają na importowanej stali i są zmuszane do podnoszenia cen w odpowiedzi, co może ograniczać sprzedaż.

Winnebago stwierdził w swoim najnowszym ogłoszeniu o zarobkach, według czasopisma, że ​​presja inflacyjna wywołana przez taryfy jest „największą niewiadomą wielu dzisiejszych firm”. Chociaż akcje Helen of Troy przewyższyły dotychczas zarówno Russell 2000, jak i S&P 500 pod względem znacznych marż w 2018 r., Jej kierownictwo wyraziło również obawy dotyczące negatywnego wpływu taryf w ostatnim wezwaniu do zarobku, podobnie jak MSC i Herman Miller, The Journal dodaje.