Podwójne deficyty Stanów Zjednoczonych

Gospodarki, które mają zarówno deficyt fiskalny, jak i deficyt na rachunku bieżącym, często określa się mianem „podwójnych deficytów”. Stany Zjednoczone zdecydowanie należą do tej kategorii od lat. Przeciwny scenariusz, obejmujący nadwyżkę fiskalną i nadwyżkę na rachunku bieżącym, jest oczywiście postrzegany jako znacznie lepsza sytuacja finansowa. Chiny są często cytowane jako przykład narodu, który ma długoterminowe nadwyżki na rachunkach bieżących i bieżących.

Pierwszy bliźniak: deficyt fiskalny

Mimo że nazywane są bliźniakami, każda połowa duetu długów jest w rzeczywistości zupełnie inna. Deficyt fiskalny jest terminologią stosowaną do opisania scenariusza, w którym wydatki narodu przekraczają jego dochody. Sytuację tę określa się również mianem „deficytu budżetowego”.

Intuicyjnie prowadzenie deficytu nie wydaje się pozytywnym rozwojem, a większość konserwatywnych inwestorów i wielu polityków zgodzi się, że tak nie jest. Po drugiej stronie argumentu więcej niż kilku ekonomistów i polityków wskazałoby, że wydatki na deficyt mogą być użytecznym narzędziem do przyspieszenia zastoju w gospodarce. Kiedy naród przeżywa recesję, wydatki deficytowe często pomagają finansować projekty infrastrukturalne, które skutkują zakupem materiałów i zatrudnieniem pracowników. Ci pracownicy wydają pieniądze, napędzając gospodarkę i zwiększając zyski przedsiębiorstw, powodując wzrost cen akcji.

Rządy często finansują deficyty fiskalne poprzez emisję obligacji. Inwestorzy kupują obligacje, w efekcie pożyczając pieniądze rządowi i uzyskując odsetki od pożyczki. Kiedy rząd spłaca długi, inwestorzy zwracają kapitał. Udzielenie pożyczki stabilnemu rządowi jest często postrzegane jako bezpieczna inwestycja. Na rządach można zasadniczo liczyć na spłatę zadłużenia, ponieważ ich zdolność do nakładania podatków daje im stosunkowo przewidywalny sposób generowania dochodów.

Drugi bliźniak: deficyt na rachunku bieżącym

Mówi się, że naród ma deficyt na rachunku bieżącym, kiedy importuje więcej towarów i usług niż eksportuje. Ponownie intuicja sugeruje, że deficyt na rachunku bieżącym nie jest dobrą wiadomością.

Prowadzenie deficytu nie tylko kosztuje, ponieważ odsetki muszą być płacone za obsługę długu, ale narody, które mają deficyt na rachunku bieżącym, są obciążone swoimi dostawcami. Kraje eksportujące mają możliwość wywarcia presji finansowej i politycznej na importerów. Może to mieć znaczący wpływ na bezpieczeństwo fiskalne, polityczne, a nawet na bezpieczeństwo narodowe.

Oczywiście każda argumentacja ma dwie strony. Bilans handlowy kraju lub bilans handlu międzynarodowego można postrzegać jako odnoszący się do cyklu koniunkturalnego i gospodarki. W czasie recesji eksport tworzy miejsca pracy. Przy silnej ekspansji import zapewnia konkurencję cenową, która może utrzymać inflację pod kontrolą. Prawdopodobnie deficyt handlowy jest zły podczas recesji, ale może pomóc podczas ekspansji.

Ponadto kraj może odczuwać deficyt krótkoterminowy, ponieważ importuje niedokończone towary. Po przekształceniu tych towarów w produkty gotowe można je wyeksportować, a deficyt przekształca się w nadwyżkę.

Hipoteza podwójnego deficytu

Niektórzy ekonomiści uważają, że duży deficyt budżetowy jest skorelowany z dużym deficytem na rachunku bieżącym. Ta teoria makroekonomiczna jest znana jako hipoteza podwójnego deficytu. Logika stojąca za teorią polega na cięciach podatków rządowych, które zmniejszają dochody i zwiększają deficyt, skutkują wzrostem konsumpcji, ponieważ podatnicy wydają nowe pieniądze. Zwiększone wydatki zmniejszają krajową stopę oszczędności, powodując, że naród zwiększa kwotę pożyczaną z zagranicy.

Kiedy w kraju brakuje pieniędzy na sfinansowanie swoich wydatków, często zwraca się do inwestorów zagranicznych jako źródła pożyczek. Jednocześnie naród zaciąga pożyczki z zagranicy, jego obywatele często wykorzystują pożyczone pieniądze na zakup towarów importowanych. Czasami dane ekonomiczne potwierdzają hipotezę podwójnego deficytu. W innych przypadkach dane nie. Zainteresowanie teorią rośnie i maleje wraz ze statusem deficytów narodu.

Inne elementy układanki

Deficyt fiskalny i deficyt na rachunku bieżącym to tylko dwa z wielu czynników wpływających na sytuację podatkową kraju. W rzeczywistości sam rachunek bieżący jest tylko jedną z trzech głównych kategorii znajdujących się w bilansie płatniczym kraju (BOP). BOP śledzi pieniądze przychodzące i wychodzące z kraju.