Korzystanie z testów porównawczych w inwestowaniu

Benchmark jest standardem lub miarą, którą można wykorzystać do analizy alokacji, ryzyka i zwrotu danego portfela. Poszczególne fundusze i portfele inwestycyjne kompleksowo będą ogólnie ustanawiać poziomy odniesienia dla standardowych analiz. Różnorodne testy porównawcze mogą być również wykorzystane do zrozumienia, jak portfel radzi sobie z różnymi segmentami rynku. Inwestorzy często używają S&P 500, Barclays Agg i rocznego Skarbu Państwa podczas analizy inwestycji w całym spektrum ryzyka.

Co jest w teście?

Punkty odniesienia obejmują portfel niezarządzanych papierów wartościowych reprezentujących wyznaczony segment rynku. Instytucje zarządzają tymi portfelami zwanymi indeksami. Niektóre z najpopularniejszych instytucji zarządzających indeksami to Standard & Poor's (S&P), Russell i MSCI.

Indeksy reprezentują różne klasy aktywów inwestycyjnych. Punkt odniesienia może obejmować szerokie miary, takie jak Russell 1000 lub określone klasy aktywów, takie jak amerykańskie akcje wzrostowe o małej kapitalizacji, obligacje o wysokiej stopie zwrotu lub rynki wschodzące. Wiele funduszy inwestycyjnych i funduszy inwestycyjnych typu ETF w branży inwestycyjnej wykorzystuje indeksy jako podstawę strategii pasywnej replikacji. Inwestowanie w fundusz pasywny jest przede wszystkim jedynym sposobem, w jaki inwestor indywidualny może zainwestować w indeks. Ewolucja rynku spowodowała również wprowadzenie inteligentnych indeksów beta, które oferują dostosowane indeksy, które rywalizują z możliwościami aktywnych menedżerów. Inteligentne indeksy beta wykorzystują zaawansowane metodologie w celu zidentyfikowania najlepszej inwestycji w danym segmencie rynku.

Różnorodne testy porównawcze mogą być również wykorzystane do zrozumienia, jak portfel radzi sobie z różnymi segmentami rynku.

Zarządzanie ryzykiem

Aby pomóc w zarządzaniu ryzykiem, większość ludzi inwestuje w zdywersyfikowany portfel, który obejmuje wiele klas aktywów, zwykle wykorzystując akcje i obligacje. Miary ryzyka mogą być wykorzystane do zrozumienia ryzyka związanego z tymi inwestycjami. Ryzyko najczęściej charakteryzuje się zmiennością i zmiennością. Wielkość zmiany wartości portfela mierzy zmienność. Inwestycje, na przykład towary o większej wartości w górę i w dół, zwiększają zmienność. Zmienność mierzy częstotliwość zmiany wartości. Ogólnie rzecz biorąc, im większa zmienność, tym większe ryzyko.

Miary ryzyka

Do oceny ryzyka i nagrody portfela stosuje się kilka miar, w tym odchylenie standardowe, współczynnik beta i współczynnik Sharpe'a.

• Odchylenie standardowe jest statystyczną miarą zmienności. Wyższe odchylenie standardowe wskazuje na większą zmienność i większe ryzyko.
• Beta służy do pomiaru zmienności w stosunku do wskaźnika. Na przykład oczekuje się, że portfel z wersją beta 1, 2 wzrośnie o 120%, w górę lub w dół, dla każdej zmiany wskaźnika. Oczekuje się, że portfel z niższą wersją beta będzie miał mniejszy ruch w górę i w dół niż poziom odniesienia. Beta jest zwykle obliczana z S&P 500 jako punktem odniesienia.
• Wskaźnik Sharpe'a jest szeroko stosowaną miarą zwrotu skorygowanego o ryzyko. Wskaźnik Sharpe'a to średni zwrot uzyskany więcej niż inwestycja wolna od ryzyka, taka jak obligacja rządowa USA. Wyższy wskaźnik Sharpe'a oznacza wyższy ogólny zwrot skorygowany o ryzyko.

Miary te są często zgłaszane w zarządzanych funduszach inwestycyjnych, a także przez dostawców indeksów.

Portfolio i Benchmarking

Spółki zajmujące się funduszami stosują wskaźniki jako miernik wydajności portfela w porównaniu do jego wszechświata inwestycyjnego. Zarządzający portfelami zazwyczaj wybierają punkt odniesienia, który jest dostosowany do ich świata inwestowania. Aktywni menedżerowie starają się osiągać lepsze wyniki niż benchmarki i zapewniać alfa powyżej i poza powrotem benchmarku. Należy jednak pamiętać, że inwestor niekoniecznie musi inwestować we wszystkie papiery wartościowe indeksu, dlatego wszelkie inwestycje wiążą się z pewnymi powiązanymi opłatami, które wpłyną negatywnie na zwrot indeksu.

Inwestorzy mogą również wykorzystywać poszczególne indeksy w połączeniu z miernikami ryzyka do analizy swoich portfeli i wyboru alokacji portfela. Na całym rynku S&P 500, Barclays Agg i roczny Skarb to trzy najczęstsze punkty odniesienia do analizy i zrozumienia otoczenia rynkowego i różnych możliwości inwestycyjnych.

Ogólnie rzecz biorąc, inwestor może chcieć wykorzystać S&P 500 jako punkt odniesienia dla kapitału własnego, Barclays Agg jako punkt odniesienia dla stałych dochodów, a roczny Skarb Państwa jako porównanie ich płynnych oszczędności. Kapitał własny, stały dochód i oszczędności mogą mieć również bardziej szczegółowe opcje. Aby pomóc w ustaleniu odpowiedniego poziomu odniesienia dla inwestycji, inwestor musi najpierw rozważyć swoje ryzyko. Na przykład, jeśli chcesz podjąć umiarkowane ryzyko (twój profil to 6 w skali 1-10), odpowiednim wskaźnikiem odniesienia może być alokacja 60–40% obejmująca:

• 60% w inwestycji Russell 3000 Index, koncentrującej się na uniwersalnym indeksie ważonym kapitalizacją rynku, który obejmuje akcje amerykańskie o dużej, średniej i małej kapitalizacji.
• 40% w inwestycji Barclays Aggregate Bond Index, która obejmuje uniwersum amerykańskich obligacji rządowych i korporacyjnych o ratingu inwestycyjnym.

W tym scenariuszu inwestor wykorzystałby wskaźnik Russell 3000 jako punkt odniesienia dla kapitału własnego, a Barclays Agg jako punkt odniesienia dla stałego dochodu. Mogą również chcieć użyć wskaźnika Sharpe'a, aby zapewnić optymalną dywersyfikację i osiągnięcie największej nagrody w każdej alokacji za ryzyko.

Kompleksowe uwagi dotyczące ryzyka

Ryzyko jest centralnym elementem wszystkich decyzji inwestycyjnych. Używając po prostu wskaźników wydajności i ryzyka indeksu w porównaniu z inwestycjami, inwestor może lepiej zrozumieć, w jaki sposób alokować swoje inwestycje w sposób najbardziej ostrożny. Poziomy ryzyka zwykle różnią się w zależności od inwestycji kapitałowych, o stałym dochodzie i oszczędnościowych. Z reguły większość inwestorów o dłuższych horyzontach czasowych chętniej inwestuje w inwestycje o wyższym ryzyku. Krótsze horyzonty czasowe lub większe zapotrzebowanie na płynność doprowadzą do inwestycji o niższym ryzyku w produkty o stałym dochodzie i produkty oszczędnościowe.

Dzięki tym alokacjom jako wskazówkom inwestorzy mogą również wykorzystywać indeksy i miary ryzyka do monitorowania swoich portfeli w środowisku makroinwestycyjnym. Rynki mogą stopniowo zmieniać poziomy ryzyka w zależności od różnych czynników. Cykle gospodarcze i polityka pieniężna mogą być wiodącymi zmiennymi wpływającymi na poziomy ryzyka. Aktywni inwestorzy, którzy stosują odpowiednie techniki analizy porównawczej, często łatwiej korzystają z okazji inwestycyjnych w miarę ich ewolucji. Porównanie wydajności i ryzyka różnych wskaźników porównawczych w całym portfelu lub w szczególności z mandatami funduszy inwestycyjnych może być również ważne dla zapewnienia optymalnego inwestowania.

Dolna linia

Benchmarki to narzędzia, które mogą być wykorzystywane na różne sposoby dla inwestorów. Wszystkie zarządzane fundusze będą miały ustalony poziom odniesienia, dla którego mierzy się wyniki funduszu.

Inwestorzy mogą również wykroczyć poza standardowe zastosowania benchmarkingu. Wykorzystanie indeksów do alokacji inwestycji do funduszy pasywnych przy określonych alokacjach portfela może być jednym z zaawansowanych zastosowań benchmarkingu. Aktywni inwestorzy mogą również zdecydować się na stosowanie szeregu wskaźników w całym spektrum ryzyka, analizując te wskaźniki wraz z charakterystyką ryzyka, aby upewnić się, że ich inwestycje są optymalnie umiejscowione przy najniższym możliwym ryzyku i najwyższym możliwym zwrocie. Benchmark i monitorowanie metryk ryzyka pozwala również inwestorom potencjalnie zidentyfikować możliwości przesunięcia inwestycji portfelowych w celu wykorzystania możliwości rynkowych.

Ogólnie biorąc, rozważenie różnych wskaźników jednocześnie z ich cechami ryzyka może być prostą techniką dla wszystkich rodzajów inwestorów. Korzystanie z testów porównawczych może być bardzo cenne w analizie bieżących i potencjalnych inwestycji. Może to być również skuteczny sposób na zapewnienie optymalnej dywersyfikacji i dopasowania portfela inwestora do jego celów.