Marnowanie aktywów
Marnowanie zasobów to przedmiot, który ma ograniczony okres użytkowania i nieodwracalnie z czasem traci na wartości. Takimi środkami trwałymi mogą być pojazdy i maszyny. Jednak na rynkach finansowych termin ten odnosi się do kontraktów opcyjnych, ponieważ kontrakt stale traci wartość czasową po zakupie.
Kluczowe dania na wynos
- Marnowanie aktywów z czasem maleje.
- Pojazdy i maszyny to przykłady środków trwałych marnujących środki.
- Kontrakty, szyb naftowy lub kopalnia węgla to kolejne przykłady marnowania aktywów.
- Na rynkach finansowych opcje są marnotrawstwem, ponieważ ich wartość czasowa stale maleje do zera po wygaśnięciu.
Zrozumieć marnotrawstwo
Jeśli chodzi o inwestowanie, najczęstszym rodzajem marnowania aktywów są opcje. Wartość opcji ma dwa składniki: wartość czasu i wartość wewnętrzną. W miarę zbliżania się daty wygaśnięcia opcji wartość czasowa opcji stopniowo spada do zera. Po wygaśnięciu opcja jest warta tylko swojej wartości wewnętrznej. Jeśli jest to pieniądz gotówkowy, jego wartość stanowi różnicę między ceną wykonania a ceną aktywów bazowych. Jeśli nie ma pieniędzy, wygasa bezwartościowe.
W podobny sposób inne kontrakty pochodne, takie jak kontrakty futures, mają składnik marnujący. W miarę zbliżania się terminu wygaśnięcia kontraktu futures, premia lub dyskonto, które ma do rynku kasowego, maleje. Jednak wartość kontraktu futures jedynie zbliża się do wartości spotowej, więc w ścisłym znaczeniu nie jest to marnowanie aktywów. Tylko premia lub zniżka marnuje się, ponieważ kontrakt futures nadal jest warty wygaśnięcia, w przeciwieństwie do opcji out-of-the-money po wygaśnięciu.
Inwestorzy powinni być świadomi czasu pozostałego do wygaśnięcia dowolnego instrumentu pochodnego, ale w szczególności opcji. Dlatego strategie opcji mają zazwyczaj charakter krótkoterminowy, a większość z nich wygasa w ciągu jednego roku. Istnieją opcje długoterminowe zwane długoterminowymi papierami antycypacyjnymi (LEAPS), które wygasają za rok lub dłużej.
Handlowcy opcji mogą również pisać opcje, aby skorzystać ze spadku wartości w czasie. Pisarze lub sprzedawcy opcji zbierają pieniądze, pisząc umowę, i zachowują całą kwotę, zwaną premią, jeśli opcja wygasa bezwartościowo. Natomiast nabywca opcji traci premię, jeśli wygasa opcja bezwartościowa.
Każdy inwestor, który dokonuje zakładu kierunkowego na bazowy składnik aktywów, kupując opcje, może nadal tracić pieniądze, jeśli instrument bazowy nie porusza się szybko w pożądanym kierunku. Na przykład, uparty trader kupuje opcję kupna z ceną wykonania 55 USD, gdy bieżąca cena akcji bazowej wynosi 50 USD. Inwestor będzie zarabiał, jeśli zapasy wzrośnie powyżej 55 plus zapłacona premia, ale musi to zrobić przed wygaśnięciem opcji.
Jeśli zapasy wzrosną do 54 USD, trader prawidłowo nazwał kierunek ruchu, ale nadal stracił pieniądze. Jeśli opcja kosztuje 2 USD, nawet jeśli cena akcji wzrośnie do 56 USD, inwestor nadal traci pieniądze, mimo że cena wzrosła powyżej ceny wykonania (55 USD). Zapłacili 2 USD za opcję, więc akcje muszą wzrosnąć powyżej 57 USD (55 USD + 2 USD), aby uzyskać zysk.
Inne aktywa marnotrawstwa
Poza rynkami finansowymi wszelkie aktywa, które tracą na wartości w czasie, są aktywami marnującymi. Na przykład ciężarówka używana do celów biznesowych będzie z czasem tracić na wartości. Księgowi próbują oszacować kwotę zmniejszenia, przypisując harmonogram amortyzacji, rozpoznając w ten sposób spadek wartości każdego roku.
Podczas gdy większość pojazdów i maszyn marnuje aktywa, istnieje kilka wyjątków. Na przykład rzadki samochód może z czasem stać się bardziej wartościowy, gdy stanie się kolekcjonerski. To powiedziawszy, wartość często początkowo spada, ale z biegiem czasu samochód staje się ponownie bardziej wartościowy, jeśli jest dobrze utrzymany. Zasadniczo jednak pojazdy marnują aktywa, a ich wartość stopniowo spada, dopóki nie są warte tylko złomu / części.
Terminowa polisa na życie wygasa, dlatego wygasa bezwartościowa. Podobnie jest w przypadku umowy serwisowej dotyczącej napraw lub innych usług serwisowych, ponieważ posiadacz płaci z góry, a umowa jest ważna tylko przez określony czas. Po zakończeniu umowy wartość umowy została zużyta i zniknęła.
Wreszcie, zasoby naturalne, takie jak kopalnia węgla lub szyb naftowy, mają ograniczoną żywotność i będą się zmniejszać wraz z wydobywaniem zasobów i wyczerpywaniem się pozostałych zasobów. Właściciel oblicza wskaźnik wyczerpania, aby osiągnąć oczekiwany okres użytkowania.
Przykład opcji jako marnotrawstwa
Załóżmy, że trader kupuje kontrakt opcyjny na złote akcje SPDR (GLD). Zaufanie kosztuje obecnie 127 USD, więc kupują opcję kupna za pieniądze z ostrzeżeniem w wysokości 127 USD.
Ta opcja nie ma żadnej wartości wewnętrznej, ponieważ jest gotówkowa, a nie gotowa. Dlatego premia odzwierciedla wartość czasową opcji. Opcja, która wygasa za dwa miesiące, ma premię w wysokości 2, 55 USD. Opcja kosztuje 255 USD, ponieważ umowa opcji dotyczy 100 udziałów (2, 55 USD x 100 udziałów).
Aby kupujący mógł zarabiać, cena GLD będzie musiała wzrosnąć powyżej 129, 55 USD (127 + 2, 55 USD). To jest punkt krytyczny.
Jeśli cena GLD wygaśnie poniżej 127 USD, wygasa opcja bezwartościowa, a inwestor traci 255 USD. Z drugiej strony, autor opcji zarabia 255 USD. Autor zapisał wartość opcji lub marnowanie części opcji, podczas gdy kupujący ją utracił.
Jeśli cena GLD kształtuje się powyżej 127 USD w momencie wygaśnięcia opcji, istnieje możliwość zysku. Jeśli GLD kosztuje 128 USD, mimo że GLD jest powyżej ceny wykonania, kupujący nadal traci pieniądze. Zarabiają 1 USD, ale opcja kosztuje 2, 55 USD, więc nadal spadają o 1, 55 USD lub 155 USD, co stanowi zysk wystawcy opcji.
Jeśli cena GLD jest wyższa niż 129, 55 USD w momencie wygaśnięcia, powiedzmy 132 USD, wówczas kupujący będzie wystarczał na opcję pokrycia kosztów wartości czasu. Zysk kupującego wynosi 2, 45 USD (132 USD - 129, 55 USD) lub 245 USD za kontrakt. Pisarz traci 245 USD, jeśli napisał opcję nagiego połączenia, lub ma koszt alternatywny w wysokości 245 USD, jeśli napisał zabezpieczone połączenie.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.