Średnia ważona zapadalność (WAM)
Średnia ważona zapadalność (WAM) to średnia ważona ilość czasu do zapadalności hipotek w papierach wartościowych zabezpieczonych hipoteką (MBS). Termin ten jest szerzej stosowany do opisywania terminów zapadalności portfela dłużnych papierów wartościowych, w tym długów korporacyjnych i obligacji komunalnych. Im wyższa wartość WAM, tym dłużej trwa spłata wszystkich hipotek lub obligacji w portfelu. WAM służy do zarządzania portfelami wierzytelności i do oceny wyników zarządzających portfelami wierzytelności.
Zrozumienie średniej ważonej dojrzałości (WAM)
WAM oblicza się, obliczając procentową wartość każdego instrumentu hipotecznego lub dłużnego w portfelu. Liczba miesięcy lub lat do terminu wymagalności obligacji jest mnożona przez każdy procent, a suma sum częściowych równa się średniej ważonej wymagalności obligacji w portfelu.
Jak oblicza się WAM
Załóżmy na przykład, że inwestor posiada portfel o wartości 30 000 USD, który obejmuje trzy pakiety obligacji. Obligacja A to obligacja o wartości 5000 USD (16, 7% całego portfela) i zapada w ciągu 10 lat, a obligacja B to inwestycja o wartości 10 000 USD (33, 3%), która zapada w ciągu sześciu lat. Inwestor jest także właścicielem obligacji C, obligacji 15 000 USD (50%) o terminie wykupu wynoszącym cztery lata. Aby obliczyć WAM, każdy odsetek jest mnożony przez lata do terminu zapadalności, więc inwestor może użyć tej formuły: (16, 7% x 10 lat) + (33, 3% x 6 lat) + (50% x 4 lata) = 5, 67 lat lub około pięciu lat, ośmiu miesięcy.
Przykłady używanego WAM
WAM służy jako narzędzie do zarządzania portfelami obligacji i do oceny wyników zarządzających portfelami. Na przykład fundusze wspólnego inwestowania oferują portfele obligacji z różnymi wytycznymi WAM, a portfel funduszy może mieć WAM tak krótki, jak pięć lat lub nawet 30 lat. Inwestor może wybrać fundusz obligacji, który pasuje do określonego przedziału czasowego inwestycji. Cel inwestycyjny funduszu obejmuje wskaźnik, taki jak indeks obligacji, a WAM portfela odniesienia jest dostępny dla inwestorów i zarządzających portfelem. Wyniki inwestycyjne zarządzającego portfelem ocenia się na podstawie stopy zwrotu i WAM na portfelu obligacji funduszu.
Planowanie obligacji to strategia inwestycyjna polegająca na zakupie obligacji o różnych terminach zapadalności, co oznacza, że dolary z portfela są zwracane inwestorowi w różnych punktach w czasie. Strategia drabinowania pozwala właścicielowi na reinwestowanie w terminie zapadalności obligacji według bieżących stóp procentowych, co zmniejsza ryzyko reinwestycji całego portfela, gdy stopy procentowe są niskie. Drabina obligacji pomaga inwestorowi nastawionemu na dochody utrzymać rozsądną stopę procentową portfela obligacji, a inwestorzy ci używają WAM do oceny portfela.