Jak wygląda przyszłość dla giełd i brokerów

Wylądowałem na NYSE latem 1980 roku, miałem 19 lat. To było najbardziej magiczne, dynamiczne, ekscytujące i ekscytujące miejsce w Nowym Jorku i na świecie. Codziennie gromadziło się tam ponad 5000 osobowości typu A. Dzisiaj na podłodze giełdy jest mniej niż 250 osób.

Kiedy przeszedłem przez drzwi - nie było kamer, telewizorów ani radia i na pewno nie było komputera, Internetu, Twittera, Facebooka, Google'a ani Amazon. Były tylko kopie dziennika Wall Street Journal, New York Times, The New York Post. i The Daily News.

Biznes prowadzony był na papierze i długopisie. Firmy maklerskie przekazywały zlecenia brokerowi podłogowemu przez telefon w celu reprezentacji w tłumie handlowym. Język używany na giełdzie był bardzo specyficzny, pełen symboli i ułamków, które definiowały parametry handlu.

Były trzy prawdziwe centra rynkowe - NYSE, AMEX i NASDAQ. Dziś jest ponad 60 miejsc do handlu i domyślam się, że w przyszłości liczba ta znacznie się zmniejszy. Otwarty protest był systemem operacyjnym na NYSE i AMEX. Nasdaq pojawił się na scenie w 1971 roku jako pierwsza elektroniczna giełda. Handel odbywał się w 1/8 dolara, a ten sam projekt utrzymywał kontrolę nad handlem i „w grze”, nie pozwalając, by stała się „głośna” i nieregularna.

W połowie lat osiemdziesiątych zachodziły zmiany, choć krok po kroku. Wprowadzenie komputerów, które mogłyby dostarczać zamówienia do stoiska brokera na podłodze, zaczęło przekształcać proces handlu. Zmiany reguł, które pozwoliły tym samym komputerom na dostarczenie zamówień bezpośrednio do specjalisty, rozpoczęły kolejny proces zmian, który położył podwaliny pod przyszłość.

Byłoby to wydarzenie, które zainicjowało ruch w celu wyeliminowania tradycyjnego brokera podłogowego. Był to początek trzeciej rewolucji przemysłowej, która po raz kolejny zmieni świat i sposób jego działania. Stało się to w tym samym czasie, gdy internet i komputery osobiste stały się wszechobecne, dając każdemu dostęp do informacji, rynków i brokerów internetowych.

Na przełomie XIX i XX wieku, kiedy Y2K okazało się nie być wydarzeniem, giełda i przemysł zostali katapultowani w nowy wiek.

W kwietniu 2001 r. Mandaty SEC wymagały przeniesienia całego obrotu akcjami na ułamki dziesiętne z ułamków zwykłych, a kiedy to zostało zakończone, rynki kapitałowe w USA oficjalnie stały się sterowane komputerowo. Alternatywne systemy obrotu, które walczyły o zdobycie przyczepności w frakcjonowanym środowisku, nagle znalazły swoje miejsce. Wprowadzenie komputerów przenośnych, algorytmów oraz zautomatyzowanego dostarczania i wykonywania zaczęło obowiązywać, zmuszając do zmian w branży, która była gotowa na zwiększenie wydajności, jakie zapewni ta technologia.

Decimalizacja

Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) nakazała wszystkim rynkom giełdowym w USA przejście na dziesiętne do 9 kwietnia 2001 r

Potem nastąpił 11 września, a rozmowa nie polegała już na wydajności. Teraz chodziło o bezpieczeństwo i ochronę.

Pojawiły się ciemne pule, zaprojektowane przez wszystkie duże banki w celu internalizacji własnego przepływu zamówień. Urodziły się nowe giełdy elektroniczne, zwiększając liczbę miejsc do obrotu akcjami do ponad 60 - w porównaniu z pierwotnym 3. Handlowcy mogli handlować dowolnymi akcjami, NY, AMEX lub Nasdaq, na dowolnej giełdzie, o ile była ilość i udział. Hałas był ogłuszający; handel stał się bardziej chaotyczny i zmienny, gdy nowa struktura zyskała akceptację.

Giełdy na całym świecie stały się spółkami giełdowymi i były teraz odpowiedzialne przed akcjonariuszami, co stworzyło zupełnie nową dynamikę w sposobie ich działania. Dostęp do rynku, dane rynkowe, pay to play, kolokacja stały się modnymi słowami. Wczorajsze wymiany były teraz oficjalnie martwe. Rozpoczęły się narodziny branży wymiany i usług finansowych XXI wieku, która polegała na szybkości, inteligentnych technologiach i automatycznych wykonaniach.

Przyrosty handlu zostały teraz zdefiniowane w ułamkach dziesiętnych (0, 0001 - 0, 9999), co pozwoliło na globalny wzrost w szybkim skomputeryzowanym handlu, napędzanym przez „inteligentne algorytmy”, które potrafiły czytać i przeglądać nagłówki w publikacjach finansowych i platformach społecznościowych takich jak Facebook i Twitter.

A wszystko to zrodziło nową generację traderów - zarówno w bankach, jak i wśród społeczności - którzy korzystali z zaawansowanej logiki i superszybkiej mocy obliczeniowej, aby uzyskać dostęp do rynków.

Handlowcy o wysokiej częstotliwości byli teraz wszędzie, od twojego podwórka po kraje bloku wschodnioeuropejskiego, takie jak Ukraina, Tadżykistan, Uzbekistan i Rosja. Globalne uczestnictwo spowodowało wzrost wolumenów i możliwości, jednocześnie powodując duży hałas, który spowodował zmienność.

Eksplozja ETF. (Exchange Traded Funds) zakorzeniło się, gdy postęp technologiczny w połączeniu ze środowiskiem sub-dziesiętnym utorował drogę dla nowych i bardziej złożonych strategii ETF. To również zakwestionowało tezę inwestycyjną i pozwoliło większej liczbie osób uczestniczyć w tworzeniu nowej nowej tezy inwestycyjnej znanej jako Inwestycje pasywne.

Co prowadzi nas teraz do wielkiego pytania - jak wygląda przyszłość giełd, brokerów, animatorów rynku, inwestorów, handlowców i instytucji ">

Powiem, że giełdy mają przed sobą świetlaną przyszłość, ponieważ mają one obowiązek pomóc w ochronie inwestorów. Inwestorzy powinni nadal wierzyć, że wszelkie notowania na „regulowanej” giełdzie są oznaką jakości.

Algorytmy komputerowe zastąpiły większość ludzkich handlarzy i teraz zmierzają również do analityków badawczych.

Animator rynku stał się dziś bardziej proaktywny i nie jest już utrudniony przez zestaw reguł napisany prawie sto lat temu, co czyni go bardziej dynamicznym i aktywnym, pomagając stworzyć silniejszy rynek. Nadzoruje mnóstwo algorytmów napisanych przez programistów, którzy nie rozumieją, co tak naprawdę napędza tezę inwestycyjną, ale odgrywają coraz ważniejszą rolę, ponieważ proces i produkty stają się coraz bardziej skomplikowane.

Firmy Fintech będą nadal poszukiwać sposobów zakłócania tradycyjnej wymiany - coś, co moim zdaniem organy regulacyjne nie powinny dopuścić. Chociaż z zadowoleniem przyjmuję zakłócenia w niektórych branżach - nieuregulowane zakłócenia w usługach finansowych NIE są jednym z nich. (Czy musimy pamiętać o tym, co stało się z rynkami światowymi w latach 2007/2010 z powodu „nieuregulowanych produktów pochodnych” ”>

Inwestycje pasywne (ETF) będą nadal rosły i pozwolą na jeszcze bardziej szczegółową identyfikację trendów, możliwości na całym świecie. Staną się jeszcze bardziej złożone - co powinno budzić obawy organów regulacyjnych, giełd i inwestorów. Niejasne fundusze ETF, które wykorzystują instrumenty pochodne, okazały się bardzo niebezpieczne dla rynków i wzbudziły pytania o to, jak podatny jest szerszy rynek na załamanie jednego z tych złożonych produktów pochodnych.

W związku z tym, że stają się one coraz bardziej złożone i bardziej zintegrowane w różnych klasach aktywów i krajach, musimy zapytać: „Czy ich potencjalne korzyści są warte„ wzrostu ryzyka ”, jaki stwarzają one dla szerszego rynku i większej stabilności rynku? To globalne pytanie, ponieważ rynki są bardziej ze sobą powiązane niż kiedykolwiek. Moje poczucie? Myślę, że to katastrofa, która czeka na nadejście - i jest to bezpośredni wynik szybkości, z jaką te transakcje mogą się zdarzyć, oraz ich wzajemnych powiązań. Jest tak również dlatego, że nikt tak naprawdę nie rozumie, jak zareaguje na jakieś egzogeniczne wydarzenie, którego nikt nie widział. Organy regulacyjne muszą przejąć kontrolę i zdawać sobie sprawę z tego, jak te produkty radzą sobie zarówno w dobrych, jak i złych czasach, ale w takim razie - w jaki sposób mogą naprawdę wiedzieć, co dzieje się w czasie krachu, zanim to nastąpi? Pośrednicy (brokerzy, a nie doradcy majątkowi) będą nadal cierpieć. Wyścig do handlu zerowymi kosztami będzie nadal negatywnie wpływał na tradycyjną rolę brokera, którą można zastąpić komputerem.

Wykonanie transakcji

Transakcje giełdowe mogą odbywać się tak szybko, jak 0, 09 sekundy na rynkach elektronicznych, ale większość inwestorów indywidualnych doświadcza średnich prędkości realizacji 0, 43 sekundy.

Kontrola znajdzie się w rękach kilku dużych banków i platform handlowych. Firmy - takie jak Google, Amazon i Facebook - będą nadal wykorzystywać swoje technologie „eksploracji danych”, aby uzyskać dostęp do usług i produktów finansowych.

Waluty cyfrowe staną się realne w miarę dojrzewania globalizacji. Jedna waluta, która jest akceptowana na całym świecie, umożliwi eksplozję w handlu i handlu. Choć nadal wydaje się to niepewne, nie nastąpi to za kilka lat. ICE (Intercontinental Exchange), która jest właścicielem NYSE, a także wielu innych giełd, właśnie wprowadziła „regulowaną” giełdę w celu wspierania i legitymizacji walut cyfrowych. Ta część historii właśnie się rozpoczęła.

Przyszłość jest zarówno ostrożna, jak i ekscytująca. Bądźcie czujni.