Dlaczego plan praw akcjonariuszy nazywa się „pigułką trucizny”?
Aby uniknąć bycia celem wrogiego przejęcia przez większą firmę, zarząd spółki może przyjąć strategię obronną zwaną planem praw akcjonariuszy. Takie plany dają obecnym akcjonariuszom prawo do zakupu dodatkowych akcji z dyskontem, skutecznie osłabiając własność każdej nowej, wrogiej strony. Większość planów jest uruchamiana za każdym razem, gdy jedna osoba lub jednostka uzyskuje określony procent całkowitej własności, co prowadzi do pseudonimu „pigułka trucizny”.
Przykład obrony przed pigułkami z trucizną miał miejsce w 2012 roku, kiedy Netflix ogłosił, że plan praw akcjonariuszy został przyjęty przez jego zarząd zaledwie kilka dni po tym, jak inwestor Carl C. Icahn nabył 10% udziałów. Nowy plan przewidywał, że przy każdym nowym przejęciu 10% lub więcej, w wyniku fuzji Netflix lub sprzedaży Netflix lub przeniesienia ponad 50% aktywów, obecni akcjonariusze mogą kupić dwa udziały za cenę jednego.
Zalety planu praw akcjonariuszy
Od czasu ich wprowadzenia w 1982 r. Plany praw akcjonariuszy odniosły bardzo duży sukces w zapobieganiu wrogim przejęciom. Obecna rada dyrektorów ma oczywiste korzyści, ale akcjonariusze odnoszą również korzyści, gdy przejęcie może zaszkodzić długoterminowej wartości akcji.
Inną ważną zaletą jest to, że pigułki z trucizną są niezwykle skuteczne w zniechęcaniu do monopolistycznych przejęć. Firmy, które w przeciwnym razie mogłyby stać się ofiarami przytłaczających dużych konkurentów, mogą zastosować metodę pigułek trujących, aby utrzymać dynamikę rynków.
Wady planu praw akcjonariuszy
Istnieją trzy główne potencjalne wady zatrucia pigułek. Po pierwsze, wartości akcji ulegają osłabieniu, więc akcjonariusze często muszą kupować nowe akcje, aby zachować równowagę. Po drugie, inwestorów instytucjonalnych zniechęca się do kupowania przedsiębiorstwom, które mają agresywną obronę. Wreszcie, nieskuteczni menedżerowie mogą pozostać na miejscu dzięki pigułkom z trucizną; w przeciwnym razie zewnętrzni inwestorzy mogą być w stanie kupić firmę i poprawić jej wartość dzięki lepiej zarządzającemu personelowi.
1:27