Firanka

Co to jest dekoracja okna?

Dekorowanie okien to strategia stosowana przez fundusze wspólnego inwestowania i innych zarządzających portfelami pod koniec roku lub kwartału w celu poprawy wyglądu wyników funduszu przed przedstawieniem go klientom lub akcjonariuszom. Aby założyć okno, zarządzający funduszem sprzedaje akcje z dużymi stratami i kupuje akcje o dużej wartości pod koniec kwartału. Te papiery wartościowe są następnie zgłaszane jako część portfela funduszu.

1:09

Firanka

Jak działa sos okienny

Raporty wyników i lista pakietów w funduszu wspólnego inwestowania są zwykle wysyłane do klientów co kwartał, a klienci używają tych raportów do monitorowania zwrotu z inwestycji funduszu. Gdy wyniki są opóźnione, zarządzający funduszami wspólnego inwestowania mogą stosować opatrunki okienne do sprzedaży akcji, które zgłosiły znaczne straty, zastępując je akcjami, które mogą przynieść krótkoterminowe zyski w celu poprawy ogólnej wydajności funduszu w okresie sprawozdawczym.

Inną odmianą dekoracji okien jest inwestowanie w akcje, które nie spełniają stylu funduszu wspólnego inwestowania. Na przykład fundusz metali szlachetnych może wówczas inwestować w akcje w gorącym sektorze, ukrywając zasoby funduszu i inwestując poza zakresem strategii inwestycyjnej funduszu.

Kluczowe dania na wynos

• Dekorowanie okien to strategia stosowana przez fundusze wspólnego inwestowania i innych zarządzających portfelami w celu poprawy wyglądu wyników funduszu przed przedstawieniem go klientom lub akcjonariuszom.
• Dla inwestorów okazywanie okien stanowi kolejny dobry powód do uważnego monitorowania raportów dotyczących wyników funduszy.
• Podczas gdy ogólny wygląd okien może pomóc w krótkoterminowej stopie zwrotu funduszu, długoterminowe skutki dla portfela są zazwyczaj negatywne.

Przykład dekoracji okna

Fundusz inwestujący w akcje wyłącznie od S&P 500 osiągnął gorsze wyniki niż indeks. Akcje A i B osiągnęły lepsze wyniki niż indeks całkowity, ale w funduszu były niedoważone. Akcje C i D były przeważone w funduszu, ale pozostawały w tyle za indeksem. Aby wyglądało na to, że fundusz cały czas inwestuje w akcje A i B, zarządzający portfelem sprzedaje akcje C i D, zastępując je akcjami A i B.

Monitoruj swoje wyniki funduszu

Dla inwestorów okazywanie okien stanowi kolejny dobry powód do uważnego monitorowania raportów dotyczących wyników funduszy. Niektórzy zarządzający funduszami mogą próbować poprawić zwrot z inwestycji poprzez okna, co oznacza, że ​​inwestorzy powinni zachować ostrożność w stosunku do pakietów, które wydają się niezgodne z ogólną strategią funduszu. Czynność polegająca na ubieraniu okien jest uważnie obserwowana przez badaczy inwestycyjnych i organy regulacyjne z potencjalnie nadchodzącymi przepisami, które mogą wymagać bardziej natychmiastowej i większej przejrzystości gospodarstw na koniec okresu sprawozdawczego.

Podczas gdy ogólny wygląd okien może pomóc w krótkoterminowej stopie zwrotu funduszu, długoterminowe skutki dla portfela są zazwyczaj negatywne. Inwestorzy powinni zwrócić szczególną uwagę na portfele, które pojawiają się poza strategią funduszu. Chociaż te pakiety mogą wykazywać wyższe wyniki krótkoterminowe, w dłuższej perspektywie tego typu inwestycje zmniejszają zwrot z portfela, a zarządzający portfelem często nie może długo ukrywać słabych wyników. Inwestorzy z pewnością zidentyfikują tego rodzaju inwestycje, czego rezultatem jest często niższe zaufanie do zarządzającego funduszem i zwiększone odpływy funduszy.

Dekorowanie okien występuje również w różnych innych branżach, aby zwiększyć zwrot firmy. Firmy mogą oferować produkty po obniżonych cenach lub promować specjalne oferty, które zwiększają sprzedaż na koniec tego okresu. Te działania promocyjne mają na celu zwiększenie zwrotu w ostatnich dniach okresu sprawozdawczego.

Kto angażuje się w dekorowanie okien

Chociaż zasady ujawniania informacji mają na celu pomóc w zwiększeniu przejrzystości dla inwestorów, wygląd okien może nadal zaciemniać praktyki zarządzającego funduszem. Badanie przeprowadzone przez Iwana Meiera i Ernsta Schaumburga z Northwestern University wykazało, że pewne cechy funduszu mogą sygnalizować, że zarządzający może zajmować się dekorowaniem okien. W szczególności fundusze wzrostu o wysokich obrotach i menadżerach, którzy ostatnio odnotowali słabe zwroty, częściej ubierają okna.

Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.

Terminy pokrewne

Definicja funduszu wspólnego inwestowania Fundusz inwestycyjny jest rodzajem instrumentu inwestycyjnego składającego się z portfela akcji, obligacji lub innych papierów wartościowych nadzorowanych przez profesjonalnego zarządzającego pieniędzmi. więcej Nadwaga może być dla Ciebie korzystna - Twój portfel, to jest Nadwaga odnosi się do nadmiernej ilości aktywów w portfelu - albo ogólnie wyższej niż zwykle obecności, albo, jak w przypadku funduszu indeksowego, określonych papierów wartościowych, które zajmują większą przestrzeń w portfelu niż w indeksie porównawczym. więcej Pokrywanie się funduszy Pokrywanie się funduszy to sytuacja, w której inwestor inwestuje w kilka funduszy wspólnego inwestowania o pokrywających się pozycjach. więcej Opłata za zarządzanie Opłaty za zarządzanie to cena naliczana przez zarządzającego funduszem za inwestowanie kapitału w imieniu klientów. Opłata za zarządzanie ma na celu zrekompensowanie menedżerom czasu i wiedzy specjalistycznej przy wyborze akcji i zarządzaniu portfelem. więcej Efekt styczniowy Efekt styczniowy to tendencja wzrostu cen akcji w pierwszym miesiącu roku po wyprzedaży na koniec roku dla celów podatkowych. więcej Holdings Holdings to papiery wartościowe znajdujące się w portfelu funduszu wspólnego inwestowania, funduszu hedgingowego, funduszu emerytalnego lub innego rodzaju funduszu. więcej linków partnerskich