4 powody, dla których zapasy bankowe wzrosną w perspektywie długoterminowej: Bove

To był dość finansowy zwrot. Niespełna dekadę temu wiele dużych amerykańskich banków było na krawędzi upadku podczas kryzysu finansowego. Dziś sektor bankowy wydaje się być w dobrej kondycji. Rzeczywiście, szanowany analityk bankowy Dick Bove z Vertical Group posuwa się do stwierdzenia, że ​​banki wkraczają w bezprecedensowy okres wzrostu, który nazywa „prawdziwą 'nirwaną tutaj na ziemi”, w komentarzu dla CNBC. Optymizm opiera się na czterech czynnikach: reformie podatkowej, zmianie polityki pieniężnej, reformie regulacji i postępach technologicznych.

Podczas gdy rosnąca liczba analityków i strategów przedstawia optymistyczne perspektywy dla amerykańskiego sektora bankowego w nadchodzącym roku, Bove wychodzi daleko poza to, sądząc, że banki wkraczają w złotą erę, która powinna trwać wiele lat w przyszłość. Jego optymistyczne stanowisko kontrastuje również ostro z ponurymi spostrzeżeniami Departamentu Skarbu USA i ekonomisty Harvarda Kennetha Rogoffa, między innymi, że ryzyko w systemie bankowym pozostaje wysokie i że możliwy jest nowy kryzys bankowy. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: Banki nie mają planu na nowy kryzys finansowy: Harvard's Rogoff .)

Odbicie ceny akcji

Popularny indeks KBW Nasdaq Bank (BKX) osiągnął najniższy poziom 19, 58 w obrocie w południe w dniu 20 lutego 2009 r., Według danych Yahoo Finance. Jego końcowa wartość 116, 15 w dniu 24 stycznia stanowi zaskakujące odbicie 493%. Ceny akcji sześciu największych amerykańskich instytucji bankowych uzyskały w tym okresie podobnie spektakularne zwroty: Bank of America Corp. (BAC), + 1, 168%; Citigroup Inc. (C), + 393%; JPMorgan Chase & Co. (JPM), + 517%; Wells Fargo & Co. (WFC), + 643%; Morgan Stanley (MS), + 216%; oraz Goldman Sachs Group Inc. (GS), + 251%.

Reforma podatkowa

Bove twierdzi, że obniżki podatków będą miały duży wpływ na banki. Bove twierdzi, że przed reformą podatkową przeciętny bank w USA musiał stawkę podatkową w wysokości od 30% do 31%, a nowa ustawa zmniejszy to obciążenie o około 8 do 12 punktów procentowych, w zależności od instytucji. Ponadto niektóre ulgi podatkowe pozostają dla banków, co oznacza, że ​​niektóre z największych instytucji będą miały efektywne stawki podatkowe w przedziale od 18% do 19%.

Jeśli ustawie podatkowej uda się również pobudzić gospodarkę, Bove zauważa, że ​​popyt na kredyty wzrośnie, zapewniając kolejny impuls do zysków banków. Wreszcie, w czwartym kwartale 2017 r. Banki podjęły szereg opłat związanych z reformą podatkową. „Straty zostały przesunięte do przodu, więc tablica powinna zostać wyczyszczona na 2018 r.”, Jak to ujął.

Przesunięcie polityki pieniężnej

Banki skorzystają z długoterminowych trendów w polityce pieniężnej. „Prawdziwe zmiany stóp procentowych trwają od 25 do 30 lat” - mówi Bove, powołując się na dane historyczne. Jeśli Rezerwa Federalna skurczy swój bilans i utrzyma globalny wzrost gospodarczy, Bove uważa, że ​​możemy zaobserwować wzrost stóp do początku lat 40. XX wieku. Rosnące stopy procentowe generalnie prowadzą do wzrostu zysków banków. Lata siedemdziesiąte, kiedy stopy ustanowiły historyczne maksima w czasie pokoju, były szczególnie dobrym okresem dla dochodów banków, zauważa Bove.

Reforma regulacyjna

Bove wymienia dziewięć kluczowych agencji federalnych, które regulują banki, i zauważa, że ​​kierownictwo ośmiu zmieniło się w ciągu ostatniego roku, w niektórych przypadkach z „całkowitą przebudową” ich zarządów. Według jego wiedzy, taki obrót nie nastąpił od lat 30. XX wieku, kiedy utworzono wiele takich agencji. „Nowe zespoły są zaangażowane w łagodzenie i dostosowywanie szeregu przepisów starego zespołu” - mówi. To stworzy „szereg dużych korzyści” dla banków i może „złagodzić praktycznie wszystkie wymagania dla mniejszych banków”, dodaje.

Postęp technologiczny

Poza trzema wymienionymi powyżej przyczynami czwartym motorem wzrostu banków jest ich przywództwo technologiczne, twierdzi Bove, co nie jest powszechnie uznawane. Nieliczni zdają sobie sprawę, że Bank of America, na przykład, posiada 43 patenty na technologię blockchain, większość z każdej firmy. Banki wysyłają ogromne ilości danych na całym świecie z błyskawiczną prędkością „ze stopniami błędów, które są praktycznie zerowe”, zauważa. Dzięki temu klienci mogą wypłacać pieniądze w dowolnym miejscu na świecie w ciągu kilku sekund. Banki są również liderami w dziedzinie wykorzystania sztucznej inteligencji (AI) w takich obszarach, jak ocena wniosków kredytowych. Bove wskazuje, że koncentrując się na rozwoju i wdrażaniu zaawansowanych technologii, obniżają koszty prowadzenia działalności, co jest kolejnym powodem długotrwałego optymizmu w tym sektorze.

Dla Bove siły te stanowią jeden wniosek dotyczący banków. „Będą mieli się bardzo dobrze przez długi, długi czas. Jedyną przeszkodą, która może zniweczyć tę perspektywę, jest recesja gospodarcza, która obecnie nie wydaje się prawdopodobna” - powiedział dla CNBC.