Krótka historia funduszy giełdowych

W ciągu niespełna 25 lat fundusze typu ETF stały się jednym z najpopularniejszych instrumentów inwestycyjnych zarówno dla inwestorów instytucjonalnych, jak i indywidualnych. Często ETF-y promowane jako tańsze i lepsze niż fundusze wspólnego inwestowania oferują inwestorom tanie opcje dywersyfikacji, handlu i arbitrażu.

Teraz, gdy fundusze ETF regularnie pochwalają się ponad 1 bilionem dolarów aktywów pod zarządzaniem, nowa ETF wprowadza liczbę od kilkudziesięciu do setek w danym roku. ETF są tak popularne, że wiele domów maklerskich oferuje swoim klientom swobodny obrót ograniczoną liczbą ETF. (Odpowiednie czytanie znajduje się w części Wprowadzenie do funduszy giełdowych; Więcej informacji o funduszach ETF można znaleźć w samouczku Investopedia: Fundusze giełdowe: wprowadzenie ).

Kluczowe dania na wynos

• Fundusze typu ETF zostały po raz pierwszy opracowane w latach 90. XX wieku jako sposób na zapewnienie inwestorom indywidualnym dostępu do pasywnych funduszy indeksowanych.
• Od momentu powstania rynek ETF ogromnie się rozrósł i jest obecnie wykorzystywany przez wszystkich inwestorów i inwestorów na całym świecie.
• Fundusze ETF reprezentują teraz wszystko, od szerokich indeksów rynkowych po sektory niszowe lub alternatywne klasy aktywów.

Inwestowanie w indeksy

Fundusze ETF powstały jako wynik zjawiska inwestowania w indeksy. Pomysł inwestowania w indeksy pojawił się nie tylko w ciągu ostatnich 20 lat. Pomysł inwestowania w indeksy już od dawna sięga: fundusze powiernicze lub fundusze zamknięte były czasami tworzone z myślą o zapewnieniu inwestorom możliwości inwestowania w określony rodzaj aktywów.

Jednak żaden z nich tak naprawdę nie przypominał tego, co teraz nazywamy ETF. W odpowiedzi na badania akademickie sugerujące zalety pasywnego inwestowania, Wells Fargo i American National Bank uruchomiły w 1973 r. Fundusze wspólnego inwestowania dla klientów instytucjonalnych. Legenda funduszu inwestycyjnego John Bogle podążył kilka lat później, uruchamiając pierwszy fundusz wspólnego indeksu publicznego 31 grudnia 1975 r. Fundusz, zwany First Index Investment Trust, śledził S&P 500 i rozpoczął działalność z aktywami o wartości zaledwie 11 milionów USD. Określany przez niektórych szyderczo jako „szaleństwo Bogle”, AUM tego funduszu przekroczyło 100 miliardów dolarów w 1999 roku.

Gdy stało się jasne, że inwestująca publiczność ma apetyt na takie indeksowane fundusze, rozpoczął się wyścig, aby uczynić ten styl inwestycji bardziej dostępnym dla inwestującej publiczności - ponieważ fundusze inwestycyjne często były drogie, skomplikowane, niepłynne i wymagały wielu minimalnych kwot inwestycji . Fundusze ETF, podobnie jak pasywnie zarządzany fundusz wspólnego inwestowania, próbują śledzić indeks, często za pomocą komputerów, i mają również naśladować rynek.

Narodziła się ETF

Według Gary'ego Gastineau, autora „The Exchange-Traded Funds Manual”, pierwszą prawdziwą próbą czegoś takiego jak ETF było wprowadzenie w 1989 r. Akcji Uczestnictwa Indeksu dla S&P 500. Niestety, choć zainteresowanie inwestorów było dość duże, sąd federalny w Chicago orzekł, że fundusz działa jak kontrakty futures, mimo że były marginalizowane i zabezpieczane jak akcje; w związku z tym, jeśli miały być przedmiotem handlu, musiały być przedmiotem obrotu na giełdzie kontraktów terminowych, a pojawienie się prawdziwych funduszy ETF musiało trochę poczekać.

Kolejna próba stworzenia nowoczesnego funduszu giełdowego została zainicjowana przez Giełdę Papierów Wartościowych w Toronto w 1990 r. I nosiła nazwę Toronto 35 Index Partments Units (TIPs 35). Były to magazynowe, oparte na dowodach przyrządy, które śledziły indeks TSE-35.

Trzy lata później State Street Global Investors wypuścił ETF S&P 500 Trust (zwany w skrócie SPDR lub „pająk”) 22 stycznia 1993 r. Był bardzo popularny i nadal jest jednym z najbardziej aktywnie handlowanych ETF-ów dzisiaj . Chociaż pierwszy amerykański ETF wprowadzony na rynek w 1993 roku, minęło 15 lat, zanim pierwszy aktywnie zarządzany ETF wszedł na rynek. (Odpowiednie czytanie znajduje się we wstępie do ETF-ów obligacji korporacyjnych. )

Barclays wszedł do działalności ETF w 1996 r., A Vanguard zaczął oferować ETF w 2001 r. Na koniec 2018 r. Istniało ponad sto różnych emitentów ETF.

Rozwój przemysłu

Z jednego funduszu w 1993 r. Rynek ETF wzrósł do 102 funduszy do 2002 r. I prawie 1000 do końca 2009 r. Według firmy badawczej ETFGI na świecie działa obecnie co najmniej 5000 ETF, a ponad 1750 ma siedzibę w USA ( Jeśli dodasz banknoty notowane na giełdzie, o wiele mniejszą kategorię, na świecie pojawi się dodatkowo 1900 i kolejne 270 w USA).

Po drodze rozpoczęła się ciekawa „konkurencja” między funduszami ETF a tradycyjnymi funduszami wspólnego inwestowania. Rok 2003 był pierwszym rokiem, w którym wpływy netto ETF przekroczyły wpływy z funduszy wspólnego inwestowania. Od tego czasu wpływy z funduszy wspólnego inwestowania zwykle przekraczały wpływy ETF w latach, w których zwroty rynkowe są dodatnie, ale wpływy netto ETF są zwykle wyższe w latach, w których główne rynki są słabe. (W celu zapoznania się z tym tematem zobacz 5 powodów, dla których ETF-y pracują dla młodych inwestorów. )

Przykłady niektórych ważnych funduszy ETF

Jak wspomnieliśmy, pierwszy ETF (S&P 500 SPDR) powstał 23 stycznia 1993 r. Obecnie fundusz ten zarządza aktywami o wartości ponad 260 miliardów USD, a jego akcje są sprzedawane po cenie około 280 USD.

Drugi co do wielkości ETF, iShares Core S&P 500 ETF (NYSE: IVV) rozpoczął działalność w maju 2000 roku. Obecnie fundusz ten zarządza aktywami o wartości prawie 182 miliardów dolarów i ma średni miesięczny wolumen obrotu wynoszący 4, 2 miliona akcji dziennie .

IShares MSCI EAFE ETF (NYSE: EFA) jest największym ETF-em zagranicznym. EFA rozpoczęła działalność w sierpniu 2001 r. I obecnie posiada aktywa o wartości około 58 mld USD.

Invesco QQQ (NYSE: QQQ) naśladuje indeks Nasdaq-100 i obecnie posiada aktywa o wartości około 73 miliardów dolarów. Fundusz ten został uruchomiony w marcu 1999 r.

Wreszcie fundusz Barclays TIPS (NYSE: TIP) rozpoczął działalność w grudniu 2003 r. I zarządzał aktywami o wartości ponad 20 mld USD. (Aby zapoznać się z czytaniem, zobacz Budowanie portfela opartego na wszystkich ETF. )

Dolna linia

Chociaż fundusze ETF oferują bardzo dogodną i niedrogą ekspozycję na szeroką gamę rynków i kategorii inwestycji, są one również coraz częściej obwiniane za źródła dodatkowej zmienności na rynkach. Ta krytyka raczej nie spowolni znacznie ich wzrostu i wydaje się prawdopodobne, że znaczenie i wpływ tych instrumentów będą rosły dopiero w nadchodzących latach.