Zysk przed odsetkami i podatkami - EBIT
Zysk przed odsetkami i podatkami jest wskaźnikiem rentowności firmy. Można to obliczyć jako przychód minus wydatki, bez podatku i odsetek. EBIT jest również określany jako zysk operacyjny, zysk operacyjny oraz zysk przed odsetkami i podatkami.
2:03EBIT (Zysk przed odsetkami i podatkami)
Wzór i obliczanie EBIT
EBIT = przychód - koszty - koszty operacyjne OREBIT = dochód netto + odsetki + podatki w innym miejscu: \ begin {wyrównany} i \ text {EBIT} \ = \ \ text {przychód} \ - \ text {COGS} \ - \ \ text { Wydatki operacyjne} \\ & \ text {Lub} \\ & \ text {EBIT} \ = \ \ text {Dochód netto} \ + \ \ text {Odsetki} \ + \ \ text {Podatki} \\ & \ textbf { gdzie:} \\ & \ text {COGS} \ = \ \ text {Koszt sprzedanych towarów} \ end {wyrównany} EBIT = Przychody - COGS - Koszty operacyjneOrEBIT = Dochód netto + odsetki + podatki gdzie indziej:
EBIT oblicza się, biorąc pod uwagę koszty produkcji firmy, w tym surowce, a także całkowite koszty operacyjne firmy, które obejmują wynagrodzenia pracowników i odejmują te liczby od przychodów. Kroki opisano poniżej:
- Przychody lub przychody należy umieszczać u góry rachunku zysków i strat.
- Odejmij koszt sprzedanych towarów od przychodów lub sprzedaży, co daje zysk brutto.
- Odejmij koszty operacyjne od kwoty zysku brutto, aby osiągnąć EBIT.
Kluczowe dania na wynos
- EBIT (obliczenia przed odsetkami i osiami) to dochód netto spółki przed odliczeniem obciążenia podatkowego i kosztów odsetkowych.
- EBIT służy do analizy wyników podstawowej działalności spółki bez kosztów struktury kapitału i kosztów podatkowych wpływających na zysk.
- EBIT jest również znany jako dochód operacyjny, ponieważ oba one wykluczają koszty odsetek i podatki z obliczeń. Są jednak przypadki, w których dochód operacyjny może różnić się od EBIT.
Co mówi ci EBIT?
Zysk przed opodatkowaniem mierzy zysk generowany przez firmę z działalności, czyniąc go synonimem zysku operacyjnego. Ignorując podatki i koszty odsetek, EBIT koncentruje się wyłącznie na zdolności firmy do generowania zysków z działalności, ignorując zmienne takie jak obciążenie podatkowe i struktura kapitału. EBIT jest szczególnie użytecznym miernikiem, ponieważ pomaga zidentyfikować zdolność firmy do generowania wystarczających zysków, aby być rentownym, spłacać zadłużenie i finansować bieżące operacje.
EBIT i podatki
EBIT jest również pomocny dla inwestorów, którzy porównują wiele firm z różnymi sytuacjami podatkowymi. Załóżmy na przykład, że inwestor myśli o zakupie akcji w firmie, EBIT może pomóc w określeniu zysku operacyjnego spółki bez uwzględnienia podatków w analizie. Gdyby firma niedawno otrzymała ulgę podatkową lub nastąpiła obniżka podatków od osób prawnych w USA, dochód lub zysk netto firmy wzrosłby.
Jednak EBIT usuwa korzyści z obniżki podatku z analizy. EBIT jest pomocny, gdy inwestorzy porównują dwie firmy z tej samej branży, ale o różnych stawkach podatkowych.
EBIT i zadłużenie
EBIT jest pomocny w analizie firm działających w branżach kapitałochłonnych, co oznacza, że firmy te posiadają w bilansach znaczną ilość środków trwałych. Środki trwałe to rzeczowe aktywa trwałe, które zazwyczaj są finansowane z zadłużenia. Na przykład firmy z branży naftowej i gazowej są kapitałochłonne, ponieważ muszą finansować swoje urządzenia wiertnicze i platformy wiertnicze.
W rezultacie sektory kapitałochłonne ponoszą wysokie odsetki z powodu dużej kwoty zadłużenia w swoich bilansach. Jednak zadłużenie, jeśli jest właściwie zarządzane, jest konieczne do długoterminowego wzrostu firm w branży.
Firmy w branżach kapitałochłonnych mogą mieć mniej lub więcej długów w porównaniu do siebie. W rezultacie firmy miałyby mniej lub więcej kosztów odsetek w porównaniu do siebie. EBIT pomaga inwestorom analizować wyniki operacyjne firm i potencjał zysków, jednocześnie redukując zadłużenie i wynikające z niego koszty odsetek.
Korzystanie z EBIT
Powiedzmy, że myślisz o zainwestowaniu w firmę produkującą części do maszyn. Na koniec ubiegłego roku obrotowego spółki w rachunku zysków i strat znajdowały się następujące informacje finansowe:
Przychody: 10 000 000 $ Koszt sprzedanych towarów: 3 000 000 $ \ początek {wyrównany} i \ text {Przychód:} \ 10 000 000 $ \\ & \ text {Koszt sprzedanych towarów:} \ 3 000 000 \\ & \ text {Zysk brutto:} \ 7 000 000 $ \ end {wyrównany} Przychody: 10 000 000 USD Koszt sprzedanych towarów: 3 000 000 USD
Zysk brutto firmy wyniósłby 7 000 000 USD lub zysk przed odjęciem kosztów ogólnych. Firma poniosła następujące koszty ogólne, które wymieniono jako koszty sprzedaży, koszty ogólne i administracyjne:
SG&A: 2 000 000 USD SG & A: \ 2 000 000 USD SG i A: 2 000 000 USD
Dochód operacyjny lub EBIT dla firmy wyniósłby:
EBIT: 5 000 000 $ \ początek {wyrównany} \ text {EBIT:} i \ 5 000 000 $ \\ & \ text {lub} (\ 10 000 000 \ - \ 3 000 000 $ \ - \ \ 2 000 000) \ end {wyrównany} EBIT: 5 000 000 $ W pobliżu
Stosuje się różne sposoby EBIT
Istnieją różne sposoby obliczania EBIT, który nie jest miarą GAAP i dlatego zwykle nie jest uwzględniany w sprawozdaniach finansowych. Zawsze zaczynaj od całkowitego przychodu lub całkowitej sprzedaży i odejmij koszty operacyjne, w tym koszt sprzedanych towarów. Możesz wykupić jednorazowe lub nadzwyczajne przedmioty, takie jak przychód ze sprzedaży aktywów lub koszt procesu, ponieważ nie dotyczą one podstawowej działalności firmy, ale mogą również zostać uwzględnione.
Ponadto, jeśli firma ma dochody nieoperacyjne, takie jak przychody z inwestycji, może to być (ale nie musi) być uwzględnione. W takim przypadku EBIT różni się od dochodu operacyjnego, który, jak sama nazwa wskazuje, nie obejmuje dochodu nieoperacyjnego.
Często firmy uwzględniają przychody odsetkowe w EBIT, ale niektóre mogą je wykluczyć w zależności od źródła. Jeśli firma udziela kredytów swoim klientom jako integralnej części działalności, dochód z odsetek jest składnikiem dochodu operacyjnego i firma zawsze go uwzględni. Z drugiej strony, jeśli dochód z odsetek pochodzi z inwestycji w obligacje lub z opłat pobieranych od klientów, którzy spłacają rachunki z opóźnieniem, można go wykluczyć. Podobnie jak w przypadku innych wspomnianych korekt, decyzja ta zależy od decyzji inwestora i powinna być konsekwentnie stosowana do wszystkich porównywanych spółek.
Innym sposobem obliczenia EBIT jest wzięcie kwoty dochodu (zysku) netto z rachunku zysków i strat i dodanie obciążenia podatkowego i odsetek z powrotem do dochodu netto.
EBIT vs. EBITDA
EBIT to zysk operacyjny spółki bez kosztów odsetkowych i podatków. Jednak EBITDA lub (w tym odsetki, osie, amortyzacja i umartwienie) uwzględniają EBIT i usuwają amortyzację oraz koszty amortyzacji przy obliczaniu rentowności. Podobnie jak EBIT, EBITDA nie obejmuje również podatków i kosztów odsetek od długu. Istnieją jednak różnice między EBIT a EBITDA.
W przypadku firm posiadających znaczną ilość środków trwałych mogą one amortyzować koszty zakupu tych aktywów przez cały okres ich użytkowania. Innymi słowy, amortyzacja pozwala firmie rozłożyć koszt składnika aktywów na wiele lat lub okres użytkowania składnika aktywów. Amortyzacja chroni firmę przed rejestrowaniem kosztu środka trwałego w roku zakupu środka trwałego. W rezultacie koszty amortyzacji zmniejszają rentowność.
Dla spółki posiadającej znaczną ilość środków trwałych koszty amortyzacji mogą mieć wpływ na dochód netto lub wynik finansowy. EBITDA mierzy zyski firmy poprzez usunięcie amortyzacji. W rezultacie EBITDA pomaga obniżyć rentowność wyników operacyjnych firmy. Zarówno EBIT, jak i EBITDA mają swoje zalety i zastosowania w analizie finansowej.
Ograniczenia EBIT
Jak wspomniano wcześniej, amortyzacja jest uwzględniana w obliczeniach EBIT i może prowadzić do różnych wyników przy porównywaniu spółek z różnych branż. Jeżeli inwestor porównuje firmę ze znaczną ilością środków trwałych do firmy, która ma niewiele środków trwałych, koszt amortyzacji zaszkodziłby spółce ze środkami trwałymi, ponieważ koszt ten zmniejsza dochód lub zysk netto.
Ponadto firmy o dużej kwocie długu prawdopodobnie będą miały wysokie koszty odsetek. EBIT usuwa koszty odsetek, a tym samym zawyża potencjał zysków firmy, szczególnie jeśli firma ma duże zadłużenie. Nieuwzględnienie długu w analizie może być problematyczne, jeśli firma zwiększyła swoje zadłużenie z powodu braku przepływów pieniężnych lub złych wyników sprzedaży. Ważne jest również, aby wziąć pod uwagę, że w środowisku o rosnącej stopie koszty odsetkowe wzrosną dla firm, które mają zadłużenie w swoich bilansach, i należy to wziąć pod uwagę podczas analizy finansów firmy.
Przykład świata rzeczywistego
Jako przykład wykorzystamy rachunek zysków i strat Procter & Gamble Co za rok kończący się 30 czerwca 2016 r. (Wszystkie dane w milionach USD):
| Sprzedaż netto | 65.299 |
| Koszt sprzedanych produktów | 32.909 |
| Zysk brutto | 32 329 |
| Koszty sprzedaży, koszty ogólne i administracyjne | 18, 949 |
| Dochód operacyjny | 13, 441 |
| Koszty odsetek | 579 |
| Wynik z tytułu odsetek | 182 |
| Pozostałe przychody nieoperacyjne netto | 325 |
| Zyski z kontynuacji działalności przed opodatkowaniem | 13 369 |
| Podatki dochodowe od kontynuacji działalności | 3, 342 |
| Zysk (strata) netto z działalności zaniechanej | 577 |
| Zarobki netto | 10, 604 |
| Mniej: zysk netto przypisany udziałom niekontrolującym | 96 |
| Zysk netto przypisany Procter & Gamble | 10 508 |
Aby obliczyć EBIT, odejmujemy koszt sprzedanych towarów oraz koszty sprzedaży, koszty ogólne i administracyjne od sprzedaży netto. P&G miał jednak inne rodzaje dochodów, które można uwzględnić w obliczeniach EBIT. P&G miał przychody nieoperacyjne i przychody odsetkowe, w tym przypadku EBIT obliczamy w następujący sposób:
EBIT = NS - COGS - SG&A + NOI + IIEBIT = 65.299 USD - 32.909 - 18.949 USD + 325 USD gdzie: NS = Sprzedaż netto SG + A = Koszty sprzedaży, koszty ogólne i administracyjne NOI = Przychody z działalności operacyjnej \ = \ \ text {NS} \ - \ \ text {COGS} \ - \ \ text {SG \ & A} \ + \ \ text {NOI} \ + \ \ text {II} \\ & \ begin {aligned} \ text {EBIT} \ & = \ \ 65.299 $ \ - \ \ 32.909 $ \ - \ \ 18.949 $ + + \ \ 325 \\ & \ quad + \ \ 182 $ \ = \ \ 13, 948 $ \ end {wyrównany} \\ & \ textbf { gdzie:} \\ & \ text {NS} \ = \ \ text {Sprzedaż netto} \\ & \ text {SG \ & A} \ = \ \ text {Koszty sprzedaży, koszty ogólne i administracyjne} \\ & \ text { NOI} \ = \ \ text {Dochód nieoperacyjny} \\ & \ text {II} \ = \ \ text {Dochód odsetkowy} \ end {wyrównany} EBIT = NS - KOS - SG&A + NOI + IIEBIT = 65.299 USD - 32 909 USD - 18 949 USD + 325 USD gdzie: NS = sprzedaż netto SG & A = koszty sprzedaży, koszty ogólne i administracyjne NOI = przychody nieoperacyjne
Za rok obrotowy zakończony 2015 r. P&G obciążono opłatą wenezuelską. To, czy uwzględnić opłatę w Wenezueli, rodzi pytania. Jak wspomniano powyżej, firma może wykluczyć wydatki jednorazowe. W takim przypadku w komunikacie dotyczącym zysków za 2015 r. Wyjaśniono, że firma kontynuowała działalność w tym kraju za pośrednictwem spółek zależnych. Ze względu na obowiązującą wówczas kontrolę kapitału, P&G podjęło jednorazowy cios w celu usunięcia aktywów i zobowiązań Wenezueli z bilansu.
Podobnie można argumentować za wyłączeniem dochodu odsetkowego i innych dochodów nieoperacyjnych z równania. Rozważania te są w pewnym stopniu subiektywne, ale należy stosować spójne kryteria do wszystkich porównywanych przedsiębiorstw. W przypadku niektórych firm zgłaszane kwoty przychodów odsetkowych mogą być nieistotne i można je pominąć. Jednak inne firmy, takie jak banki, generują znaczne dochody odsetkowe z inwestycji w obligacje lub instrumenty dłużne.
Innym sposobem obliczenia EBIT fiskalnego P&G za 2015 r. Jest praca od dołu do góry, zaczynając od zysku netto. Ignorujemy udziały niekontrolujące, ponieważ zajmujemy się wyłącznie działalnością spółki i odejmujemy zysk netto od działalności zaniechanej z tego samego powodu. Następnie dodajemy z powrotem podatki dochodowe i koszty odsetek, aby uzyskać ten sam zysk operacyjny, który osiągnęliśmy metodą odgórną:
EBIT = NE - NEDO + IT + IW związku z tym EBIT = 10 604 USD - 577 USD + 3 342 USD gdzie: NE = Zysk netto NEDO = Zysk netto z działalności zaniechanej IT = Podatek dochodowy \ start {wyrównany} i \ text {EBIT} \ = \ \ text { NE} \ - \ \ text {NEDO} \ + \ \ text {IT} \ + \ \ text {IE} \\ & \ begin {aligned} \ text {Dlatego EBIT} \ & = \ \ 10, 604 $ \ - \ \ 577 $ + + \ \ 3, 342 $ \\ & \ quad + \ \ 579 $ \ = \ \ 13, 948 $ \ end {wyrównany} \\ & \ textbf {gdzie:} \\ & \ text {NE} \ = \ \ text {Net zarobki} \\ & \ text {NEDO} \ = \ \ text {Zysk netto z działalności zaniechanej} \\ & \ text {IT} \ = \ \ text {Podatek dochodowy} \\ & \ text {IE} \ = \ \ text {Koszty odsetek} \ end {wyrównane} EBIT = NE - NEDO + IT + IW związku z tym EBIT = 10 604 USD - 577 + 3 342 USD gdzie: NE = Zysk netto NEDO = Zysk netto z działalności zaniechanej IT = Podatek dochodowy
Aby uzyskać więcej informacji na temat EBIT, przeczytaj, czym różnią się EBIT i dochód operacyjny. (W celu zapoznania się z tym tematem zobacz „NOI vs. EBIT: porównanie różnic”)
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.