Sukuk
Sukuk to islamski certyfikat finansowy, podobny do obligacji w zachodnich finansach, który jest zgodny z islamskim prawem religijnym znanym powszechnie jako szariat. Ponieważ tradycyjna zachodnia struktura obligacji oprocentowanych jest niedopuszczalna, emitent sukuk sprzedaje grupie inwestorów certyfikat, a następnie wykorzystuje te wpływy na zakup składnika aktywów, którego grupa inwestorów ma częściową własność. Emitent musi również złożyć umowną obietnicę odkupu obligacji w przyszłości, według wartości nominalnej.
Zrozumienie Sukuk
Sukuk stał się niezwykle popularny od 2000 r., Kiedy to pierwszy sukuk został wydany przez Malezję. Bahrajn poszedł w ich ślady w 2001 roku. Szybko przechodzę do obecnych czasów, a sukuk są wykorzystywane zarówno przez islamskie korporacje, jak i organizacje państwowe, zajmując dużą część globalnego rynku obligacji.
Prawo islamskie zabrania tego, co jest znane jako „riba” lub odsetki. Dlatego tradycyjnych zachodnich instrumentów dłużnych nie można wykorzystywać jako instrumentów inwestycyjnych. Aby to obejść, stworzono sukuk, aby połączyć zwroty i przepływy pieniężne z finansowania dłużnego z zakupionym konkretnym składnikiem aktywów, skutecznie rozdzielając korzyści z tego składnika. Pozwala to inwestorom obejść zakaz nakreślony w ramach szariatu i nadal korzystać z finansowania dłużnego. Jednak ze względu na strukturę struktury sukuk finansowanie można pozyskać tylko w odniesieniu do możliwych do zidentyfikowania aktywów.
Zatem sukuk stanowią zagregowane i niepodzielne udziały w rzeczowym składniku aktywów, ponieważ odnoszą się one do konkretnego projektu lub określonej działalności inwestycyjnej. Inwestor w sukuk nie jest zatem właścicielem zobowiązania dłużnego emitenta obligacji, ale zamiast tego jest właścicielem części aktywów powiązanych z inwestycją. Oznacza to, że posiadacze sukuk, w przeciwieństwie do posiadaczy obligacji, otrzymują część zysków wygenerowanych przez powiązany składnik aktywów.
Obligacje Sukuk i konwencjonalne mają podobne cechy, takie jak:
- Oba zapewniają inwestorom strumienie płatności. Inwestorzy Sukuk otrzymują okresowo zysk generowany przez aktywa bazowe, a inwestorzy obligacji otrzymują okresowe płatności odsetkowe.
- Obligacje i sukuk są początkowo emitowane inwestorom.
- Oba są uważane za bezpieczniejsze inwestycje niż akcje.
Główne różnice między sukukiem a tradycyjnymi instrumentami dłużnymi (obligacjami) to:
- Sukuk obejmuje własność aktywów, a obligacje są zobowiązaniami dłużnymi.
- Jeśli aktywa zabezpieczające sukuk się zwiększają, sukuk może zyskać na wartości, podczas gdy rentowność obligacji jest ściśle związana ze stopą procentową.
- Akcje zabezpieczające sukuk są zgodne z szariatem, podczas gdy obligacje są ryboa i mogą finansować firmy niezgodne z szariatem.
- Wycena Sukuk opiera się na wartości aktywów zabezpieczających je, podczas gdy cena obligacji jest w dużej mierze uzależniona od jej zdolności kredytowej.
Kluczowe dania na wynos
- Sukuk to islamski certyfikat finansowy, podobny do obligacji w zachodnich finansach, który jest zgodny z islamskim prawem religijnym znanym powszechnie jako szariat.
- Sukuk obejmuje własność aktywów, a obligacje są zobowiązaniami dłużnymi.
- Zarówno sukuk, jak i obligacje zapewniają inwestorom strumienie płatności.
Przykład Sukuk
Najczęstszą formą sukuk jest certyfikat zaufania. Co zaskakujące, certyfikaty te podlegają prawu Zachodu. Jednak struktura tego typu sukuk jest dość skomplikowana. Organizacja, która zbiera fundusze, najpierw tworzy morską spółkę celową (SPV). SPV wydaje certyfikaty zaufania kwalifikowanym inwestorom i przeznacza wpływy z inwestycji na zawarcie umowy o finansowaniu z organizacją emitującą. W zamian inwestorzy zarabiają część zysków związanych z aktywem.
Sukuk ustrukturyzowany jako certyfikaty zaufania ma zastosowanie tylko wtedy, gdy SPV można utworzyć w jurysdykcji morskiej, która zezwala na trust. Czasami nie jest to możliwe. Jeśli nie można utworzyć SPV i certyfikatów zaufania, sukuk może zostać skonstruowany jako alternatywna struktura prawa cywilnego. W tym scenariuszu powstaje firma leasingująca aktywa w kraju pochodzenia, skutecznie kupując aktywa i oddając je z powrotem organizacji potrzebującej finansowania.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.