5 korekt magazynowych Pokaż więcej bólu z przodu

Odkąd 26 stycznia osiągnął rekordowy poziom, indeks S&P 500 (SPX) podniósł inwestorów na wyboistą jazdę, głównie w dół. Najpierw nastąpiła korekta o 10, 2%, która trwała do 8 lutego. Od tego czasu, po różnych wzlotach i upadkach, indeks zamknął się 28 marca na poziomie 9, 3% poniżej tego najwyższego poziomu z 26 stycznia. Co następne?

Jeśli najnowsza historia jest wskazówką, zapasy mają dłuższą jazdę w dół. Średnia korekta od 2009 r. Obniżyła indeks o 14% do jego minimum, a prawie 200 dni upłynęło, zanim odzyskano poprzednią najwyższą wartość, jak podaje Bloomberg. Chociaż niedawny spadek cen akcji może być niepokojący dla niektórych inwestorów, nadal nie jest to bessa, która wymaga spadku o co najmniej 20%.

„Bardzo stresujące rzeczy”

„To bardzo stresujące rzeczy” - powiedział Michael Purves, główny globalny strateg w Weeden & Co., w komentarzu do Bloomberga. Kontynuował, odnosząc się do postaw inwestorów, którzy przyzwyczaili się do prawie nieprzerwanego wzrostu cen akcji od dnia wyborów 2016 do 26 stycznia 2018 r .: „To jak chodzenie na siłownię i podnoszenie ciężarów po tym, jak nie byłeś w na siłowni przez dwa lata. Część z nich to po prostu bardzo normalna reakcja psychologiczna i emocjonalna. ”

Julian Emanuel, główny strateg akcji i instrumentów pochodnych w BTIG LLC, zgadza się. Powiedział Bloombergowi: „Tyle pieniędzy przeznaczono na akcje technologiczne, a inwestorzy w te nazwiska są znacznie lepiej rozpoznawani emocjonalnie. Ludzie są coraz bardziej poruszeni niż podczas lutowej nogi, ponieważ wszyscy wierzyli, że wybrzeże jest czyste Ludzie są z natury optymistami, więc po wprowadzeniu poprawek są w dużej mierze nieoczekiwani i emocjonalnie wstrząsają ”.

Ostatnie poprawki

Zgodnie z definicją Bloomberga korekta kończy się po odzyskaniu poprzedniego szczytu rynkowego. Przy zastosowaniu tej metodologii średni czas trwania czterech korekt po 2009 r. Był nieco krótszy niż 200 dni. Zgodnie z tą konwencją najdłuższa z tych korekt trwała 417 dni, od maja 2015 r. Do lipca 2016 r. W przeliczeniu na Bloomberg. Dodatkowo, odkąd rekordowy rekord osiągnięty 26 stycznia nie został jeszcze odzyskany, rynek nadal koryguje się zgodnie z definicją Bloomberga, mając zaledwie 61 dni do 28 marca.

Bardziej powszechnym sposobem patrzenia na czas trwania korekt jest po prostu pomiar czasu do dołka od poprzedniego szczytu. Zgodnie z tą metodologią te cztery poprzednie korekty po 2009 r. Trwały średnio 106 dni, przy czym najdłuższy w 2011 r. Wynosił 157 dni w przeliczeniu na Yardeni Research Inc. Osiągnęły również nieco wyższy średni spadek o 15%. Korekta na początku tego roku trwała tylko 13 dni według tego standardu pomiaru.

Możliwość zakupu?

Wielką niewiadomą jest to, czy obecny spadek cen akcji ma jeszcze wiele do zrobienia, a jeśli tak, to na jak długo. Strategowie Wells Fargo & Co. i JPMorgan Chase & Co. należą do tych, którzy uważają, że hossa wciąż ma pewne nogi, i doradzają swoim klientom, aby kupowali na dipach. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: Dlaczego warto kupić wyprzedaż ).

Powszechnie stosowany zestaw wskaźników opracowany przez Bank of America Merrill Lynch coraz częściej wskazuje na nadchodzący bessy. Ponieważ jednak to narzędzie prognostyczne jest w tej chwili aktualne, sugeruje, że bessy są jeszcze za około dwa lata w przyszłość. W związku z tym strategowie w tej firmie doradzają klientom, aby na razie pozostali w akcjach, choć być może przy niższym poziomie ekspozycji.

Tymczasem model wykorzystywany przez Goldman Sachs Group Inc. wskazuje, że rynek bessy już trwa. Jednak strategowie tej firmy uważają, że anomalie w danych powodują fałszywy odczyt, i radzą inwestorom zachować spokój. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: Nie ma jeszcze rynku niedźwiedzi. )

Niedźwiedzi rynek w toku, czy nie?

Oczywiście, podczas gdy korekta w 2018 r. Jest dopiero w połowie drogi do prawdziwego rynku niedźwiedzi, analitycy techniczni widzą dowody na to, że rynek niedźwiedzi szybko się zbliża, jeśli nie jest w toku, na swoich wykresach. W rzeczywistości długoletni komentator rynku Mark Hulbert jest przekonany, że rozpoczął się bessy. Z drugiej strony, cytuje on historię, wskazując, że potrzeba średnio nieco ponad trzech lat od początku bessy do całkowitego odzyskania wszystkich strat.

Byki są niewzruszone, co wskazuje na mocne fundamenty, gdy gospodarka i zyski przedsiębiorstw nadal rosną. Opierają się również na fakcie, że prawdziwe rynki niedźwiedzi zwykle towarzyszą recesji, a jeszcze nie ma na horyzoncie. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: Dlaczego giełda jest gotowa na poważną awarię ).