Jak właściwie inwestować w spółki prywatne

Mniejsze, prywatne spółki często często obserwują swoje przepływy pieniężne, bilansując niespłacone należności i zobowiązania. Dodatkowa gotówka jest potrzebna, między innymi, na sfinansowanie wzrostu i innowacji w zakresie nowych produktów. To, wraz z faktem, że mniejsze prywatne firmy historycznie miały problemy z dostępem do nowego kapitału, zwiększa możliwości prywatnych inwestycji w te firmy.

Do celów tego artykułu przedsiębiorstwo prywatne (PHB) zostanie zdefiniowane jako przedsiębiorstwo, którego akcje nie są przedmiotem publicznego obrotu. PHB mogą być własnością przedsiębiorcy-założyciela, członków jego rodziny i / lub kilku partnerów inwestujących. Chociaż prawie zawsze są ściśle trzymane.

Takie firmy mogą przyjmować dowolną liczbę form prawnych, w tym jednoosobową działalność gospodarczą, spółkę komandytową (LLP) lub korporację (LLC) lub korporację S. Siła decyzyjna zwykle spoczywa na indywidualnej lub małej grupie posiadającej większość kapitału własnego w firmie.

Inwestowanie w spółki prywatne

PHB mogą oferować różne rodzaje inwestycji, zarówno inwestorom aniołów działającym samodzielnie, jak i inwestorom, którzy uzyskują do nich dostęp za pośrednictwem firmy venture capital. Po wybraniu trasy dostępu nadal istnieje wiele możliwości wyboru dotyczących poziomu inwestycji.

Na przykład możesz wybrać inwestora na warunkach rynkowych bez aktywnego udziału w operacjach lub podejmowaniu decyzji w PHB. To tak samo, jak posiadanie kilku akcji spółki giełdowej. Jednak w przypadku małej firmy lub firmy rodzinnej możesz być zatrudniony w zarządzaniu firmą - innymi słowy, twoja inwestycja może mieć pracę. W przypadku inwestycji o znacznej wielkości w stosunku do całkowitej kapitalizacji spółki, można oczekiwać, że weźmiesz udział jako członek zarządu spółki (doradzając w sprawie polityki i kierunku firmy oraz w celu przeglądu wyników zarządzania). Jeśli chodzi o firmę rodzinną (jeśli jest to twoja rodzina), inne względy zorientowane na rodzinę mogą dyktować Twój poziom uczestnictwa i autorytetu w firmie.

Po uwzględnieniu powyższych rozważań i podjęciu decyzji o kontynuacji, musisz zdecydować, czy szukasz pozycji mniejszościowej czy większościowej, a także odpowiedzialności i ryzyka, które towarzyszą byciu głównym właścicielem, jeśli dotyczy.

Rodzaje kategorii biznesowych

Oceniając cele inwestycyjne, będziesz chciał ocenić kategorię biznesową zajmowaną przez kandydatów oraz cechy ryzyka / zysku każdego z nich.

Istnieje wiele kategorii biznesowych i niektóre z nich pokrywają się, ale poniższa lista zawiera przegląd każdej z nich:

Startupy

Startupy są zwykle obarczone wysokim ryzykiem bez historii zarządzania lub sprawdzonego modelu biznesowego. Według National Association Incubation Association cztery z pięciu startupów ponoszą porażkę w ciągu pierwszych pięciu lat. Z drugiej strony, startupy bez udokumentowanych osiągnięć lub modelu biznesowego, które działają w nowych paradygmatach, przyniosły wielu milionerów. Dobrymi przykładami są gwiazdy takie jak Microsoft, Google, Amazon i Apple.

Nabycie kapitału drugiego poziomu

Ta kategoria obejmuje firmy, które zaczęły działalność od pierwszego napływu kapitału, ale teraz potrzebują więcej kapitału, aby rosnąć. Firmy te mają historię wyników i chociaż zazwyczaj są mniej ryzykowne niż start-up, zadłużenie inwestycyjne lub kapitał własny mogą być podrzędne w stosunku do pierwotnych inwestorów.

Obróć się

Firmy wymagające naprawy znajdują się w trybie awaryjnym. Jeśli jednak przepływy pieniężne oraz model biznesowy i podstawy są dobre, złe decyzje zarządcze mogą zostać naprawione, a Ty jako inwestor możesz to zrobić. Jeśli przepływy pieniężne i podstawy są złe, szanse na odzyskanie są bardzo ograniczone. Udane zmiany oferują wysoki zwrot z inwestycji.

Szansa wzrostu

Firmy, których wzrost jest hamowany przez brak kapitału, mogą być dobrymi celami inwestycyjnymi, jeśli ich podstawy, dotychczasowe osiągnięcia i zarządzanie rezydentami są w stanie poradzić sobie ze wzrostem. Rynki wzrostu należy ocenić, aby określić wykonalność planu wzrostu i potencjał.

Upadły

Bankrutujące firmy mogą zapewnić wielką wartość w niskiej cenie. Tutaj pytanie brzmi: „dlaczego firma zbankrutowała?” Jeśli rynek, na którym działała firma, a podstawy (i potencjał przepływów pieniężnych) są dobre, przyczyną może być złe zarządzanie, brak kontroli wydatków, windykacja należności, wydajność itp. Jest to inwestycja obarczona wysokim ryzykiem, która może wymagać wysokich osobiste zaangażowanie. Może być bardzo intratny lub niszczący.

Plusy i minusy firm prywatnych

Przyjrzeliśmy się rodzajom i kategoriom inwestycji w PHB i możemy teraz przejrzeć niektóre ogólne zalety i wady inwestowania w prywatne firmy w porównaniu do spółek giełdowych.

Plusy

• Inwestowanie w PHB umożliwia ustawienie rezerwy z góry na wyjście z inwestycji. Można go dokonać pod warunkiem, że musi zostać spłacony w określonym terminie i zgodnie z uzgodnioną stopą zwrotu. Może być również ustawiony jako opcja wyjścia lub kontynuowania w różnych terminach opcji.
• Firmy te są zwykle wystarczająco małe, abyś jako inwestor mógł skupić się na tym, czym jest biznes i kim naprawdę są ludzie zarządzający.
• PHB zapewniają inwestorowi wczesne możliwości, które mogą przynieść nadzwyczajne zyski.
• Informacje o trendach biznesowych przeciętnego PHB są łatwiej dostępne i rozpoznawane na podstawie ich stosunkowo prostych raportów finansowych i wyciągów bankowych.
• W prywatnym przedsiębiorstwie istnieje większe prawdopodobieństwo, że będziesz znaczącym inwestorem i jako taki może mieć wpływ na decyzje operacyjne.
• W spółkach PHB istnieje mniejsza konkurencja w zakupie kapitału niż w spółce giełdowej.
• Inwestując w PHB, możesz negocjować stopę zwrotu wymaganą do zainwestowania, oprócz wyników firmy.

Cons

• Trudniej jest uzyskać naprawdę porównywalne dane dotyczące wydajności i wzorce branżowe dla PHB.
• Firmy te nie podlegają bardziej rygorystycznym standardom rachunkowości, sprawozdawczości i przejrzystości wymaganym od spółek giełdowych.
• PHB mogą mieć „przedsiębiorcę-założyciela” u steru, bez wymaganych umiejętności zarządzania potrzebnych na obecnym etapie firmy.
• Prywatne firmy często nie mają łatwego lub taniego dostępu do potrzebnego kapitału.
• PHB mogą mieć problemy z członkami rodziny, takie jak sukcesja, wynagrodzenie i kierownictwo wśród głównych właścicieli.
• Jako ostatni inwestor mniejszościowy możesz mieć mniejszy wpływ niż oryginalny zarząd lub zespół zarządzający.
• O ile nie zostanie utworzona rezerwa z góry, wyjście z inwestycji może być trudne.
• PHB mogą być bardziej ryzykowne niż spółki publiczne, ponieważ mogą zachować mniej rezerw.

Dolna linia

Rozważając inwestycję w prywatną firmę, dokładnie zbadaj swoją firmę docelową, w tym raporty finansowe, wyciągi bankowe, niszę rynkową, konkurencję, poziomy umiejętności zarządzania i osiągnięcia, trendy kosztowe jako procent przychodów, główne relacje i powód, dla którego firma potrzebuje twojej inwestycji.

Jeśli wszystko wygląda dobrze, utrzymaj swoją inwestycję na tyle małą, aby zachować różnorodność portfela. Jeśli jesteś inwestorem mniejszościowym - z udziałem zarządu lub kierownictwa lub bez niego - bardzo dobrze znasz osoby, w które inwestujesz, w tym przeprowadzając kontrole przeszłości i przegląd wszelkich toczących się / historycznych spraw sądów cywilnych, w które byli oni zaangażowani. Po drodze ustaw termin i stopę zwrotu swojej inwestycji, szczególnie jeśli jest to „tylko inwestycja”. Jeśli odrabiasz pracę domową, musisz zainwestować pieniądze w prywatne firmy.