6 sektorów postrzeganych jako wiodące Spadek zysków za III kwartał Ostrzeżenie przed wprowadzeniem na rynek

Wkrótce rozpocznie się sezon raportowania zysków korporacyjnych za III kwartał, a analitycy giełdowi malują ponury obraz, wzywając do zmniejszenia łącznych zysków S&P 500 o ponad 4% w porównaniu z tym samym okresem w 2018 r., Na podstawie danych zebranych przez S&P Capital, zgodnie z CFRA. Byłby to największy spadek z roku na rok (YY) od 2016 r., Jednym z powodów, dla których S&P 500 spadł o 0, 8% w październiku, co jest najgorszym początkiem od kwartału kalendarzowego od ponad trzech lat. Ponadto indeks odnotował marny wzrost o 1, 74% w ciągu ostatnich 12 miesięcy.

„Gdybym musiał wytatuować coś na ramieniu, byłyby to„ zyski z pogoni za akcjami ””, Mike Bailey, dyrektor ds. Badań w FBB Capital Partners, powiedział The Wall Street Journal o wpływie zysków przedsiębiorstw na ceny akcji. „Jesteśmy trochę bardziej ostrożni niż jeszcze kilka tygodni temu.”

„Ujemny wzrost S&P 500 EPS w 3 kw. Będzie napędzany przez sektory o największej międzynarodowej ekspansji przychodów”, mówi Goldman Sachs w swoim najnowszym raporcie Cotygodniowy raport USA. Są to energia (-31%), technologie informacyjne (-9%) i materiały (-7%). „Ponieważ ponad 40% sprzedaży pochodzi z zagranicy, energia, technologia informacyjna i materiały są bardzo wrażliwe na napięcia handlowe i spowolnienie globalnego wzrostu”, dodaje Goldman. Spadek cen ropy o 18% to kolejny negatywny wpływ na zapasy energii. Tymczasem Sam Stovall, główny strateg inwestycyjny w firmie badawczej CFRA, dostrzega jeszcze większe zagrożenia.

Znaczenie dla inwestorów

„Oczekuje się również spadków w trzecim kwartale dla sześciu z 11 sektorów S&P 500 napędzanych spowolnieniem gospodarki amerykańskiej w wyniku utrzymującego się sporu handlowego z Chinami”, pisze Stovall w opublikowanym dziś raporcie EPS z trzeciego kwartału EPS. Oprócz trzech sektorów wyróżnionych przez Goldmana, Stovall widzi, że przychody spadają w przypadku nieruchomości (-17%), usług użyteczności publicznej (-4%) i podstawowych artykułów konsumpcyjnych (-1%).

Kluczowe dania na wynos

• EPS w trzecim kwartale 2019 r. Spadnie w większości sektorów S&P 500.
• Spadające marże zysku kompensują wzrost sprzedaży.
• Napięcia handlowe szkodzą firmom o dużej sprzedaży zagranicznej.
• Spowolnienie wzrostu gospodarczego na świecie to kolejny minus.

Źródła danych Stovall (CFRA, Action Economics i S&P Global) są jeszcze bardziej optymistyczne niż materiały Goldmana, przewidując 21% spadek EPS. Z drugiej strony Goldman jest bardziej pozytywny na rynku nieruchomości, a jego źródła (FactSet i własne badania) przewidują wzrost EPS o 5%, co prowadzi do S&P 500.

Być może bardziej niepokojące niż spadki absolutnych zysków, Goldman twierdzi, że marże zysku w III kw. Spadną we wszystkich 11 sektorach S&P. Z wyłączeniem finansów i mediów, przewiduje się, że średnia marża zysku spadnie o 108 punktów bazowych do 10, 6%, co z nadwyżką zrównoważy dodatni wzrost przychodów o 5%. Z drugiej strony, uważają, że efektywne stawki podatkowe mogą okazać się niższe niż oczekiwano, generując pewne niespodzianki w zakresie zysków. Zwracają również uwagę, że chociaż łączne zyski S&P 500 spadną, oczekuje się, że mediana spółki w indeksie odnotuje wzrost EPS o 3% w III kwartale.

Patrząc w przyszłość

Tymczasem duża liczba firm stara się obniżyć oczekiwania, wydając wytyczne, które prognozują niższe wyniki 3 kw. Niż prognozowali analitycy. Operator kasyna Wynn Resorts Ltd. (WYNN), sieć domów towarowych Macy's Inc. (M) i przetwórca drobiu Tyson Foods Inc. (TSN) należą do największych korporacji, które wydały ostatnio bardziej mroczne prognozy, według FactSet i czasopisma.