Rabat kredytowy
Rabat kredytu na akcje to spłata gotówki od kogoś, kto pożycza akcje inwestorowi, który ustanawia zabezpieczenie gotówkowe w celu pożyczenia akcji. Najczęstsze zastosowanie tego rabatu wiąże się z krótką sprzedażą, chociaż przeciętny przedsiębiorca detaliczny, który wiedział o krótkiej sprzedaży, nigdy nie wiedziałby, że ona istnieje.
Kluczowe dania na wynos
- Rabat na akcje jest oferowany tylko wybranym klientom.
- Może pochodzić z płatności odsetek płaconych przez kredytobiorców depozytów zabezpieczających.
- Płatności te mogą być oferowane kluczowym klientom w celu ich przyciągnięcia i zatrzymania.
Jak działa Rabat Kredytowy Zdjęcie
Mówiąc prościej, rabat na akcje jest wypłatą dla większych inwestorów potencjalnie dostępnych od brokera jako przeciwna strona odsetek naliczanych za pożyczki z marżą. Dla inwestorów, którzy nigdy nie gromadzą zapasów, jest to koncepcja zagraniczna. Handlowcy, którzy kupują akcje z depozytem zabezpieczającym, wiedzą, że kiedy kupują akcje z depozytem zabezpieczającym, ich makler nalicza odsetki od środków pieniężnych używanych do zakupu tych akcji. Jeśli transakcja trwa tylko kilka dni, opłata jest minimalna i praktycznie niezauważona. Zwykle wynosi roczna stopa porównywalna z kartą kredytową o niższym oprocentowaniu.
Pośrednik kredytowy będzie nadal naliczał odsetki od pieniędzy wykorzystanych przez inwestora na zakup akcji z marżą. Ale kto jest uprawniony do tych płatności odsetek? Przeważnie jest to broker, ale może istnieć inny scenariusz, w którym płatności te mogą trafić do kogoś innego.
Rozważmy następujący scenariusz: Inwestor A, z saldem konta na 100 000 USD, kupuje 1000 akcji XYZ, ale przy 200 USD na akcję, musi to zrobić z marginesem, zaciągając równowartość pożyczki w wysokości 100 000 USD na bieżąco. Odsetki, które zapłaci inwestor A, odpowiadają stopie wynoszącej 6% rocznie. Następnie rozważmy, że Inwestor B chciał otworzyć krótką pozycję w XYZ wynoszącą 500 akcji jednocześnie. Zatem 500 akcji sprzedanych krótko przez Inwestora B stanowi połowę akcji, które kupił Inwestor A. W tym scenariuszu Inwestor B zapewnił zabezpieczenie gotówkowe niezbędne do otwarcia krótkiej pozycji, więc ostatecznie to gotówka od Inwestora B jest wykorzystywana, aby pozwolić Inwestorowi A na zajęcie pozycji depozytu zabezpieczającego w XYZ.
W oparciu o ten scenariusz wydaje się słuszne, aby Inwestorowi B zaproponowano wypłatę odsetek od ich krótkiej pozycji. Ten scenariusz skłania brokerów do oferowania rabatu na akcje niektórym z ich większych klientów. W rzeczywistości często tak robią, ale tylko dla wybranych klientów, a nie po pobraniu znacznych opłat.
Handlowiec detaliczny lub inwestor nieposiadający bardzo dużego rachunku prawdopodobnie nie otrzyma rabatu, jeśli otworzy krótki handel, ale większy klient instytucjonalny może otrzymać taki rabat w celu przyciągnięcia sporego konta lub przepływu zleceń. Wysokość rabatu jest określona w umowie pożyczki papierów wartościowych zawartej między pożyczkobiorcą a pożyczkodawcą, a rabat zazwyczaj kompensuje całość lub część opłaty za pożyczkę akcji pożyczkodawcy. Tę wielkość opłaty, która zazwyczaj pobierana jest przez domy maklerskie od klientów pożyczających akcje lub pieniądze na zakup akcji, jest również określona w umowie pożyczki papierów wartościowych.
Specjalne uwagi na temat rabatu kredytowego
Rabat na akcje stanowi słodzik w pożyczaniu papierów wartościowych. Pożyczanie papierów wartościowych jest kluczową cechą krótkiej sprzedaży, w której inwestor pożycza papiery wartościowe, aby natychmiast je sprzedać, mając nadzieję na zysk, kupując je później po niższej cenie. Pożyczkodawcy rekompensują opłaty, które zwiększają zwrot z papierów wartościowych; ma również zabezpieczenia zwrócone na końcu transakcji.
Zazwyczaj tego rodzaju ustalenia nie są dostępne dla małego inwestora indywidualnego. Rabaty na akcje są zazwyczaj dostępne tylko dla większych klientów z wystarczającą ilością gotówki, takich jak profesjonalni inwestorzy, inwestorzy instytucjonalni i inni brokerzy / dealerzy.
Ponadto kredytobiorcy, którzy nie wykorzystują gotówki jako zabezpieczenia, nie są uprawnieni do rabatów za akcje. Pożyczkobiorcy, którzy ustanowili inne rodzaje aktywów jako zabezpieczenie, zwykle nadal będą odpowiedzialni za opłatę pożyczkodawcy, nawet jeśli takie zabezpieczenie ma postać papierów wartościowych, które są prawie porównywalne z gotówką, takich jak obligacje skarbowe lub bony.
Przykład rabatu giełdowego
Rozważmy scenariusz, w którym fundusz hedgingowy pożycza 1 milion akcji o wartości 20 USD za akcję na 30 dni. Umowa pożyczki stanowi, że zabezpieczenie należne od tej pożyczki wynosi 102%, więc fundusz hedgingowy wynosi 20 400 000 USD. Zakontraktowana opłata za pożyczkę wynosi 3%, z rabatem w wysokości 0, 7% i stopą reinwestycji w wysokości 1%. Ponadto zysk netto z inwestycji po rabacie zostanie podzielony, przy czym 60% trafi do pożyczkobiorcy, a 40% do pożyczkodawcy. Na potrzeby tego przykładu przyjmijmy okres 360 dni.
Tak więc rabat kredytu na akcje dla pożyczki na 30 dni wynosi 11 900 USD, obliczany w następujący sposób:
[(20 milionów $ x 102% x 0, 70%)] x (30 ÷ 360) = 11, 900 $
Zyski z reinwestycji wynoszą 17 000 USD, obliczone w następujący sposób:
[(20 mln USD x 102% x 1, 00%)] x (30 ÷ 360) = 17 000 USD
Po odjęciu rabatu od zysków z reinwestycji zysk netto z inwestycji wynosi 5 100 USD. Zarobki te są następnie dzielone w proporcji 60/40, co oznacza, że pożyczkobiorca otrzymuje 3 060 USD, a pożyczkodawca zatrzymuje 2 040 USD.
Kredytobiorca jest również odpowiedzialny za roczną opłatę za pożyczkę akcji w wysokości 3%, co w tym przypadku stanowi opłatę w wysokości 50 000 USD za okres 30 dni. Ich część dochodu z inwestycji netto kompensuje tę opłatę, więc miesięczna opłata pożyczkobiorcy za ten okres wynosiłaby 46 940 USD, obliczona w następujący sposób:
50 000 USD - 3, 060 USD = 46 940 USD
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.