Bezwzględny stosunek P / E vs. Względny stosunek P / E

Prosta odpowiedź na to pytanie jest taka, że ​​bezwzględny wskaźnik P / E, który jest najczęściej cytowanym z dwóch wskaźników, jest ceną akcji podzieloną przez zysk spółki na akcję (EPS). Miara ta wskazuje, ile inwestorzy są skłonni zapłacić za dolara zysków. Z drugiej strony względny wskaźnik P / E jest miarą, która porównuje aktualny stosunek P / E z wcześniejszymi wskaźnikami P / E firmy lub bieżącym wskaźnikiem P / E wskaźnika. Spójrzmy bardziej szczegółowo na bezwzględne i względne P / E.

Kluczowe dania na wynos

• Stosunek ceny do zysku (stosunek P / E) to stosunek do wyceny spółki, która mierzy bieżącą cenę akcji w stosunku do zysków na akcję.
• Analitycy mogą dokonywać rozróżnienia między bezwzględnymi P / E i względnymi stosunkami P / E w swoich analizach.
• Bezwzględne P / E to bieżąca cena do zysku obliczana jak zwykle. Względne P / E porównuje to z jakimś punktem odniesienia lub zakresem poprzednich P / Es, powiedzmy w ciągu ostatnich 10 lat.

Bezwzględny P / E

Licznikiem tego wskaźnika jest zwykle bieżąca cena akcji, a mianownikiem może być końcowy EPS (od końcowego 12 miesięcy [TTM]), szacowany EPS na kolejne 12 miesięcy (P / E w przód) lub mieszanka końcowe EPS z ostatnich dwóch kwartałów i przedni P / E dla następnych dwóch kwartałów. Przy odróżnianiu bezwzględnego P / E od względnego P / E należy pamiętać, że bezwzględny P / E reprezentuje P / E bieżącego okresu. Na przykład, jeśli dzisiejsza cena akcji wynosi 100 USD, a zysk TTM wynosi 2 USD na akcję, wskaźnik P / E wynosi 50 (100 USD / 2 USD).

Względny P / E

Względne P / E porównuje obecny bezwzględny P / E z punktem odniesienia lub zakresem wcześniejszych P / E w odpowiednim okresie czasu, takim jak ostatnie 10 lat. Względne P / E pokazuje, jaką część lub procent wcześniejszych P / E osiągnął obecny P / E. Względny wskaźnik P / E zwykle porównuje bieżącą wartość P / E z najwyższą wartością zakresu, ale inwestorzy mogą również porównać bieżący wskaźnik P / E z dolną stroną zakresu, mierząc, jak blisko jest obecny wskaźnik P / E do wartości historycznej Niska. Względne P / E będzie miało wartość poniżej 100%, jeśli bieżący P / E jest niższy niż wartość z przeszłości (niezależnie od tego, czy przeszłe maksimum, czy niskie). Jeżeli względna miara wskaźnika P / E wynosi 100% lub więcej, oznacza to, że obecny wskaźnik P / E osiągnął lub przekroczył wartość z przeszłości.

Przykład

Załóżmy, że wskaźnik P / Es firmy w ciągu ostatnich 10 lat wynosił od 15 do 40. Jeśli obecny (bezwzględny) wskaźnik P / E wynosi 25, względny wskaźnik P / E porównujący obecny wskaźnik P / E z najwyższą wartością z poprzedniego przedziału wynosi 0, 625 (25/40), a obecny P / E w stosunku do dolnego końca zakresu wynosi 1, 67 (25/15). Wartości te mówią inwestorom, że P / E firmy wynosi obecnie 62, 5% najwyższego poziomu od 10 lat i 67% wyższego niż najniższe od 10 lat.

Rozbieżności wskaźnika P / E

Jeśli wszystko jest równe w danym okresie, im bliżej P / E dojdzie do górnej strony zakresu i dalej od dolnej, tym bardziej ostrożny inwestor potrzebuje, ponieważ może to oznaczać, że akcje są zawyżone. Istnieje jednak duża dyskrecja w interpretacji względnego P / E. Zasadnicze zmiany w firmie, takie jak przejęcie wysoce rentownego podmiotu, mogą słusznie zwiększyć P / E powyżej historycznego maksimum.

Jak wspomniano powyżej, względne P / E może również porównać bieżący P / E ze średnim P / E testu porównawczego, takiego jak S&P 500. Kontynuując powyższy przykład, w którym mamy bieżący stosunek P / E 25, załóżmy wskaźnik P / E rynku wynosi 20. Względny wskaźnik P / E spółki do indeksu wynosi zatem 1, 25 (25/20). To pokazuje inwestorom, że firma ma wyższy wskaźnik P / E w stosunku do indeksu, co wskazuje, że zyski firmy są droższe niż w indeksie. Wyższy P / E nie oznacza jednak, że jest to zła inwestycja. Przeciwnie, może to oznaczać, że zyski firmy rosną szybciej niż te reprezentowane przez indeks. Jeżeli jednak istnieje duża rozbieżność między wskaźnikiem P / E spółki a wskaźnikiem P / E indeksu, inwestorzy mogą chcieć przeprowadzić dodatkowe badania dotyczące rozbieżności.

Dolna linia

Bezwzględne P / E, w porównaniu do względnego P / E, jest najczęściej stosowaną miarą i jest przydatne w podejmowaniu decyzji inwestycyjnych; często jednak rozsądnie jest rozszerzyć zastosowanie tego środka o względną miarę P / E, aby uzyskać dodatkowe informacje. (Zobacz także: Zrozumienie stosunku P / E. )