Zalety i ryzyko obligacji skarbowych USA o zerowym kuponie

Zero-kuponowe obligacje skarbowe USA są również znane jako zera skarbowe i często gwałtownie rosną w cenie, gdy spadną ceny akcji. Jednak ta znacząca zaleta wiąże się również z kilkoma wyjątkowymi zagrożeniami.

KLUCZOWE PODEJŚCIA

• Zero-kuponowe obligacje skarbowe USA są również znane jako zera skarbowe i często gwałtownie rosną w cenie, gdy spadną ceny akcji.
• Zero-kuponowe obligacje skarbowe USA mogą wzrosnąć o ponad 50% w ciągu zaledwie jednego roku, kiedy Fed agresywnie obniży stopy procentowe.
• Zera skarbu mogą łatwo spaść o 30% lub więcej w ciągu jednego roku, jeśli Fed podniesie stopy procentowe.
• Kupowanie zer skarbowych stało się znacznie prostsze dzięki ETF.

Unikalne zalety obligacji skarbowych USA o zerowym kuponie

Zera skarbu powiększają cenę, gdy Rezerwa Federalna obniża stopy, co pomaga im chronić zasoby zapasów dokładnie we właściwym czasie. Reagowanie cen obligacji na zmiany stóp procentowych rośnie wraz z upływem terminu zapadalności, a maleje wraz z płatnościami odsetkowymi. Zatem najbardziej responsywna obligacja ma długi okres do wykupu (zwykle od 20 do 30 lat) i nie wypłaca odsetek. Dlatego też długoterminowe obligacje zerokuponowe najbardziej reagują na zmiany stóp procentowych.

Kiedy gospodarka jest pod presją, Rezerwa Federalna zwykle obniża stopy, aby zapewnić bodziec. Powinno to spowodować wzrost wszystkich cen obligacji, ale obligacje korporacyjne i rynków wschodzących często już spadają z powodu zwiększonego ryzyka niewykonania zobowiązań podczas recesji. Amerykańskie obligacje skarbowe są często uważane za wolne od ryzyka niewykonania zobowiązania, a Fed czasami kupuje je bezpośrednio, aby stymulować gospodarkę. Zera skarbu mają idealną pozycję do osiągania zysków, szczególnie jeśli są one długoterminowe.

Zero-kuponowe obligacje skarbowe USA mogą wzrosnąć o ponad 50% w ciągu zaledwie jednego roku, kiedy Fed agresywnie obniży stopy procentowe. Zyski te mogą z nawiązką zrównoważyć straty związane z akcjami, dlatego zerowe wartości skarbowe są często doskonałym zabezpieczeniem dla inwestorów. Mają także solidne długoterminowe zyski, podobne do długoterminowych Treasuries. Jeśli inwestor chce postawić na bessy, zera skarbowe często osiągają znacznie lepsze wyniki niż odwrotne ETF i akcje o krótkiej sprzedaży.

Unikalne ryzyko obligacji skarbowych USA o zerowym kuponie

Ze względu na ich wrażliwość na stopy procentowe obligacje skarbowe o zerowym kuponie wiążą się z niezwykle wysokim ryzykiem stopy procentowej. Zera skarbu mogą łatwo spaść o 30% lub więcej w ciągu jednego roku, jeśli Fed podniesie stopy procentowe. Nie mają też żadnych odsetek, aby złagodzić spadek.

Zera skarbu mogą łatwo spaść o 30% lub więcej w ciągu jednego roku, jeśli Fed podniesie stopy procentowe.

Amerykańskie obligacje skarbowe o zerowym kuponie mają niski profil zwrotu z ryzyka, gdy są przechowywane w pojedynkę. Długoterminowe obligacje skarbowe o zerowym kuponie są bardziej zmienne niż giełda, ale oferują niższe długoterminowe stopy zwrotu z amerykańskich obligacji skarbowych. Co gorsza, nie ma gwarancji, że pójdą w górę, gdy zapasy będą słabe. Zera skarbu wypadły wyjątkowo dobrze w 2008 r., Ale straciły pieniądze wraz z rynkiem akcji w 2018 r.

Wreszcie, zera skarbu są narażone na wysokie ryzyko inflacji. Jak dobrze wiadomo, inflacja jest niekorzystna dla rynku obligacji. Zera skarbu to najbardziej agresywna inwestycja możliwa na rynku obligacji bez użycia dźwigni finansowej lub instrumentów pochodnych. Utrzymującej się wysokiej inflacji często towarzyszą powtarzające się podwyżki stóp procentowych, co spowodowałoby znaczne straty dla obligacji skarbowych o zerowym kuponie. Ponadto inflacja obniża wartość kapitału.

Jak kupować obligacje o zerowym kuponie

Kupowanie zer skarbowych stało się znacznie prostsze dzięki ETF. ETF Vanguard Extended Duration Treasury (EDV) wzrósł imponująco o 55% w 2008 r. Z powodu obniżek stóp procentowych Fed podczas kryzysu finansowego. PIMCO 25+ Year Zero Coupon US Treasury Index Exchange-Traded Fund (ZROZ) zapewnia również inwestorom pełny dostęp do zwrotu z obligacji skarbowych o zerowym kuponie.

Możliwe jest kupowanie zer skarbowych w staromodny sposób. Obligacje skarbowe o zerowym kuponie można nabyć bezpośrednio od Skarbu Państwa w momencie ich emisji. Po wstępnej ofercie można je kupić na otwartym rynku za pośrednictwem rachunku maklerskiego. Inne rodzaje obligacji zerokuponowych można również kupić za pomocą rachunku maklerskiego.

Inne rodzaje obligacji o zerowym kuponie

Obligacje zerokuponowe występują w wielu odmianach. Mogą być wydawane przez władze federalne, stanowe i lokalne lub przez korporacje. Być może najbardziej znanymi obligacjami zerokuponowymi dla wielu inwestorów są stare obligacje oszczędnościowe Series EE, które często były wręczane jako prezenty dla małych dzieci. Obligacje te były popularne, ponieważ ludzie mogli je kupować w małych nominałach. Na przykład obligację 50 USD można kupić za 25 USD. Dziecko utrzyma więź przez wiele lat, a gdy dojrzeje, otrzyma 50 USD. Warunki programu obligacji oszczędnościowych uległy zmianie, a obligacje są teraz dostępne wyłącznie w formie elektronicznej. Nadal istnieją i nadal są dobrym przykładem działania obligacji zerokuponowych.

Korporacje emitują również obligacje zerokuponowe. W ramach tych ofert niektóre obligacje korporacyjne o zerowym kuponie można przekształcić w akcje. Obligacje te nazywane są wymienialnymi. Banki i firmy maklerskie mogą również tworzyć obligacje zerokuponowe. Podmioty te biorą regularne obligacje i usuwają kupon, aby utworzyć parę nowych papierów wartościowych. Proces ten jest często określany jako stripping, ponieważ kupon jest usuwany z instrumentu dłużnego.

Ogólne zalety obligacji zerokuponowych

Dlaczego ktoś miałby chcieć obligacji bez odsetek? Po pierwsze, obligacje zerokuponowe są kupowane za ułamek wartości nominalnej. Na przykład obligację o wartości 20 000 USD można kupić za mniej niż połowę tej kwoty.

Są też zwolnienia podatkowe. Odsetki generowane przez obligacje zerokuponowe, jeśli są emitowane przez podmiot rządowy, są często zwolnione z federalnego podatku dochodowego, a zwykle również z podatków stanowych i lokalnych. Różne lokalne gminy są znaczącymi emitentami obligacji zerokuponowych. Niektóre z tych obligacji są trzykrotnie wolne od podatku, a generowane przez nie dochody są zwolnione z podatku dochodowego na poziomie federalnym, stanowym i lokalnym. W obu przypadkach płacenie mniej podatków to zawsze dobra wiadomość. Większy procent zysków generowany jest w kieszeniach inwestorów zamiast wuja Sama. Niestety przychody odsetkowe od zer firmowych podlegają opodatkowaniu.

Jeśli potrzebujesz określonej kwoty dochodu w określonym dniu w przyszłości, obligacje zerokuponowe mogą być idealnym wyborem. Rozważ na przykład finansowanie college'u dla swojego potomstwa. Jeśli Twoim celem jest pomoc dziecku w opłaceniu edukacji, stosunkowo łatwo jest przewidzieć, w którym roku dziecko będzie potrzebowało pieniędzy. Zakup obligacji zerokuponowych, które dojrzewają w tym czasie, może być wygodnym sposobem na pokrycie kosztów.

Obligacje zerokuponowe są również atrakcyjne dla inwestorów, którzy chcą przekazać majątek spadkobiercom, ale obawiają się podatków dochodowych lub darowizn. Jeśli obligacja zerokuponowa zostanie zakupiona za 1000 USD i rozdana w prezencie, ofiarodawca wykorzysta tylko 1000 USD z rocznego zwolnienia z podatku od darowizn. Z drugiej strony, odbiorca otrzyma znacznie więcej niż 1000 USD, gdy dojdzie do wykupu obligacji. Podobnie wolne od podatku obligacje zerokuponowe stanowią doskonałe prezenty dla dzieci, które generują wystarczający roczny dochód, aby podlegać opodatkowaniu od dochodów. Obligacje zapewnią dochód dzieciom bez zwiększania ich zobowiązań podatkowych.

Ogólne ryzyko obligacji o zerowym kuponie

Obligacje zerokuponowe mogą nie osiągać terminu zapadalności przez dziesięciolecia, dlatego konieczne jest kupowanie obligacji od podmiotów posiadających zdolność kredytową. Niektóre z nich są emitowane z przepisami, które pozwalają na wypłatę (wezwanie) przed terminem zapadalności. Inwestorzy liczący na określoną wypłatę w określonym dniu powinni być świadomi tych przepisów, aby uniknąć implikacji tego, co inwestorzy profesjonalni nazywają ryzykiem połączenia.

Również dzienne ceny obligacji zerokuponowych wahają się na otwartych rynkach. Inwestorzy, którzy sprzedają je przed terminem zapadalności, mogą otrzymać więcej lub mniej pieniędzy niż pierwotnie zapłacili. To może być szalona jazda. Ponieważ nie płacą okresowych odsetek, obligacje zerokuponowe są bardziej niestabilne niż ich konwencjonalne odpowiedniki. Oczywiście, jeśli zostanie utrzymany do terminu zapadalności, wypłata zostanie ustalona z góry i nie ulegnie zmianie.

Kupon