Alan Greenspan: 19 lat w Rezerwie Federalnej

Gdyby Alan Greenspan mógł dziś stanąć przed kamerą telewizyjną i powiedzieć: „Gospodarka spada w ogromnym płomieniu, podobnie jak Hindenburg”, są duże szanse, że gospodarka będzie się powiększać w ciągu godziny. Ta władza jest wynikiem stanowiska, które zajmował przez 19 lat pod czterema różnymi prezydentami. Greenspan pełnił funkcję prezesa Zarządu Rezerwy Federalnej w latach 1987–2006; stanowisko to przekazał Benowi Bernanke w lutym tego roku. Szczerze mówiąc, były prezes Zarządu Rezerwy Federalnej Stanów Zjednoczonych nie jest najbardziej zastraszającym człowiekiem na świecie. W rzeczywistości studiował klarnet i saksofon w nowojorskiej JuilliardSchool, zanim uzyskał stopień ekonomii i doktorat. że narodził się bez rozprawy. Z pewnością nie wzbudza podziwu w porównaniu z gigantem gospodarczym, takim jak Bill Gates lub liderem, takim jak Sir Winston Churchill, ale kiedy Greenspan mówi światu, drży. Tutaj pokażemy wzloty i upadki jednego z najbardziej pamiętnych prezesów Fed i omówimy, w jaki sposób jego działania wpłynęły na wszystkich, od prezydentów po zwykłych ludzi.

Pozycja władzy
Zasadniczo przewodniczący Zarządu Rezerwy Federalnej to torreador i wiedźma w jednym. Przewodniczący utrzymuje równowagę poprzez zmianę referencyjnej stopy procentowej. Kiedy gospodarka rośnie zbyt szybko, co powoduje inflację i możliwą bańkę, przewodniczący wykorzystuje ostrze podwyżek stóp procentowych, aby spowolnić szalejącą bestię, aby nikt nie został zraniony. Kiedy gospodarka znajduje się w trudnej sytuacji, przewodniczący może uśpić ją ze stanu hibernacji, wybierając różne nisko oprocentowane pożyczki. Mówiąc najprościej, przewodniczący ułatwia pożyczanie pieniędzy w trudnych czasach i trudniej w trudnych czasach. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz nasz samouczek Rezerwy Federalnej i Formułowanie polityki pieniężnej .)

Chociaż rola Fed może wydawać się bardzo wyraźna, stanowisko prezesa Zarządu Rezerwy Federalnej otacza mroczna szara mgła. Na przykład, kiedy załamanie gospodarcze wymaga niższych stóp procentowych do odzyskania? W którym momencie działanie jest lepsze niż cierpliwość? Czy należy celowo spowolnić gospodarkę?

Być jastrzębiem czy gołębiem?
Jako inwestor prawdopodobnie chcesz niższych stóp procentowych, aby zmaksymalizować zysk firmy, a tym samym własne zyski. Jeśli dana osoba ma znaczącą pozycję na rynku i jest kompetentna finansowo, wszystko oprócz najbardziej ekstremalnej inflacji jest smaczne. Idealna sytuacja dla inwestorów to taka, w której przedsiębiorstwom zapewnia się jak najwięcej miejsca na wzrost.

Jednak prezes Rezerwy Federalnej służy całej gospodarce, wykraczając poza interesy Wall Street i politykę jakiejkolwiek konkretnej administracji politycznej. Przewodniczący musi również wziąć pod uwagę bezrobotnych i pracujących biednych, dla których inflacja wynosi mniej posiłków miesięcznie.

I tak jest, że masz dwa rodzaje przewodniczących: jastrzębie i gołębie. Gołębie bardziej akceptują inflację, aby pobudzić gospodarkę, podczas gdy jastrzębie zajmują się przede wszystkim ograniczaniem inflacji, a nie stymulowaniem wzrostu. Alan Greenspan był jastrzębiem.

W ten sposób Wall Street i Greenspan często znajdowały się w sprzeczności. Najczęściej dokumenty biznesowe przedstawiają Greenspana jako wściekle przeciwnego inflacji - co sugeruje, że gdyby inflacją była osoba, Greenspan zaatakowałby ją jak tornado zębów, paznokci i spinek do krawata. Chociaż jest to przesada, Greenspan został skrytykowany za prowadzenie wendety przeciwko inflacji, gdy zamiast tego mógł wykorzystać swoją moc do uzyskania pełnego zatrudnienia lub wzrostu gospodarczego. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz Wszystko o inflacji ).

Wichury nad lepszym osądem
Pomimo przewodnictwa w jednym z najlepiej prosperujących okresów w historii Ameryki, Greenspan zostanie zapamiętany jako popełniający dwa duże błędy. Jedno miało miejsce w latach 90., kiedy Rezerwa Federalna zahamowała gospodarkę w odpowiedzi na obawy o inflację. Spowodowało to spowolnienie wcześniej prosperującej gospodarki. Greenspan ostatecznie odwrócił swoje działania, przyznając, że „nowa gospodarka” nie była tak podatna na inflację, jak początkowo sądził.

Przyznając swój błąd, Greenspan rzeczywiście wzmocnił swój wizerunek „świętego Alana Greenspana”. Był omylny, ludzki i wystarczająco pokorny, by żałować przed Senatem. W rzeczywistości Greenspan zerwał z postacią jastrzębia w 2000 r., Kiedy dotcomy uległy spaleniu, i ponownie w 2001 r., Po zaatakowaniu World Trade Center. Mimo to prawdopodobnie zostanie zapamiętany jako ścisły dyscyplinista ...

Drugi błąd, który popełnił Greenspan, był znacznie bardziej druzgocący. Po ustanowieniu standardu apolitycznej Rezerwy Federalnej naraził się na szwank poza oficjalnymi obowiązkami.

Greenspan był znany ze swojego dwuznacznego sposobu mówienia, głównie z powodu powstrzymywania rynków przed przesadną reakcją na jego komentarze. Wraz ze wzrostem jego znaczenia rosły także szkody, jakie mogły wyrządzić jego wystąpienia. Jeśli finanse były religią, Greenspan był papieżem. A oto uczynił proroctwo - i to było fałszywe.

Największym błędem Greenspana nie była podwyżka lub obniżka zainteresowania, ale komentarz, który wypowiedział, kiedy prezydent George W. Bush objął urząd. W rzadkim momencie zrozumiałego przemówienia Greenspan zasugerował, że nie tylko jest wystarczająco dużo miejsca na ekonomiczne obniżki podatków, ale istnieje niebezpieczeństwo, że dług narodowy zostanie spłacony zbyt szybko. (Należy zauważyć, że Greenspan nie poparł konkretnie kwoty 1, 6 bilionów dolarów, którą Bush chciał wprowadzić).

Wypowiadając się, Greenspan zauważył również, że chociaż było miejsce na obniżki podatków, powinny one zależeć od ponownego pojawienia się deficytów, ponieważ pojawienie się deficytów powinno doprowadzić do zmniejszenia cięć. Greenspan potępił później te same cięcia, ale szkody już zostały wyrządzone. Nie mógł wiedzieć, że obniżki podatków poprzedziłyby okres równoczesnych wojen i ogólnych wstrząsów, ale był ogólnie krytykowany za ich uzasadnienie.

Koniec ery
Greenspan przejął stery przed jednym z najgorszych kryzysów gospodarczych w historii, katastrofą w 1987 r., I śmiało obniżając stopy procentowe, powstrzymał gospodarkę przed zapadnięciem się w okres depresji, taki jak ten, w którym się urodził. Kolejne lata umocniły jego reputację jako pragmatyka, który zrobił to, co było konieczne dla Ameryki - niekoniecznie dla żadnej grupy Amerykanów. Mimo to wielu uważa, że ​​gospodarka Clintona-Greenspana-Roberta Rubina była złotym wiekiem amerykańskiej dominacji gospodarczej.

Greenspan zawsze będzie pamiętany jako kapitan amerykańskiej gospodarki, gdy był to największy statek na morzu. Nie zawsze miał rację, ale dzięki połączeniu cierpliwości i zdolności przystosowywania się był w stanie utrzymać statek na równej stopie. Istnieje szansa, że ​​obecny przewodniczący, Ben Bernanke, i ludzie po nim zostaną zapamiętani jako odważni żeglarze, którzy utrzymywali gospodarkę na morzu wypełnionym statkami równymi i większymi niż amerykańska flota. Być może dziedzictwo Alana Greenspana kiedyś zbladnie w porównaniu z tymi, które za nim podążają. Ale czy którykolwiek z nich będzie w stanie zakończyć dzień przed grobowymi pytaniami przed Senatem, a następnie pójść do klubu i zagrać na huśtawce bez wahania?

Więcej informacji można znaleźć w artykule Zrozumienie ekonomii po stronie podaży, analizy makroekonomicznej i jaka jest różnica między makroekonomią a mikroekonomią?