Wprowadzenie do handlu srebrnymi kontraktami futures

Po złocie srebro jest najczęściej inwestowanym towarem z metali szlachetnych. Przez wieki srebro było używane jako waluta, biżuteria i jako opcja długoterminowej inwestycji. Różne instrumenty srebrne są dziś dostępne do handlu i inwestycji. Należą do nich srebrne kontrakty futures, opcje srebrne, srebrne fundusze ETF lub produkty OTC, takie jak fundusze wspólnego inwestowania oparte na srebrze. W tym artykule omówiono handel kontraktami futures na srebro - jak to działa, jak zwykle jest wykorzystywany przez inwestorów i co musisz wiedzieć przed rozpoczęciem handlu.

Podstawy

Aby zrozumieć podstawy handlu srebrnymi kontraktami futures, zacznijmy od przykładu producenta srebrnych medali, który wygrał kontrakt na dostarczenie srebrnych medali na nadchodzące wydarzenie sportowe. Producent będzie potrzebował 1000 uncji srebra w ciągu sześciu miesięcy, aby wyprodukować wymagane medale na czas. Sprawdza ceny srebra i widzi, że srebro kosztuje dziś 10 USD za uncję. Producent może dziś nie być w stanie kupić srebra, ponieważ nie ma pieniędzy, ma problemy z bezpiecznym przechowywaniem lub z innych powodów. Oczywiście martwi go ewentualny wzrost cen srebra w ciągu najbliższych sześciu miesięcy. Chce chronić się przed przyszłym wzrostem cen i chce zablokować cenę zakupu do około 10 USD. Producent może zawrzeć srebrną umowę futures, aby rozwiązać niektóre z jego problemów. Umowa mogłaby wygasnąć za sześć miesięcy i w tym czasie zagwarantować producentowi prawo do zakupu srebra po 10, 1 USD za uncję. Kupno (zajęcie długiej pozycji) kontraktu futures pozwala mu zablokować przyszłą cenę.

Z drugiej strony właściciel kopalni srebra spodziewa się, że za sześć miesięcy wyprodukuje z niej 1000 uncji srebra. Martwi się spadającą ceną srebra (poniżej 10 USD za uncję). Właściciel kopalni srebra może skorzystać ze sprzedaży (zajmując krótką pozycję) wyżej wspomnianego kontraktu futures na srebro, dostępnego dziś za 10, 1 USD. Gwarantuje, że będzie mogła sprzedać swoje srebro po ustalonej cenie.

Załóżmy, że obaj uczestnicy zawierają ze sobą srebrny kontrakt futures po stałej cenie 10, 1 USD za uncję. W momencie wygaśnięcia umowy sześć miesięcy później mogą wystąpić następujące zdarzenia w zależności od ceny spotowej (bieżąca cena rynkowa lub CMP) srebra. Omówimy kilka możliwych scenariuszy.

We wszystkich powyższych przypadkach zarówno kupujący / sprzedający osiąga kupno / sprzedaż srebra po żądanym poziomie cen.

Jest to typowy przykład zabezpieczenia - osiągnięcia ochrony cen, a tym samym zarządzania ryzykiem za pomocą srebrnych kontraktów futures. Większość transakcji futures jest przeznaczona do celów zabezpieczających. Ponadto spekulacje i arbitraż to dwie pozostałe transakcje handlowe, które utrzymują płynność handlu kontraktami futures na srebro. Spekulanci zajmują ograniczone czasowo długie / krótkie pozycje na srebrnych kontraktach terminowych, aby czerpać korzyści z oczekiwanych ruchów cen, podczas gdy arbitrzy próbują wykorzystać niewielkie różnice cen, które istnieją na rynkach w krótkim okresie.

Handel światowymi kontraktami futures na srebro

Chociaż powyższy przykład stanowi dobrą prezentację handlu kontraktami futures na srebro i zabezpieczaniem wykorzystania, w prawdziwym świecie handel działa nieco inaczej. Srebrne kontrakty futures są dostępne do handlu na wielu giełdach na całym świecie o standardowych specyfikacjach. Zobaczmy, jak działa handel srebrem na Comex Exchange (część grupy Chicago Mercantile Exchange (CME)).

Comex Exchange oferuje standardowy kontrakt futures na srebro dla trzech wariantów sklasyfikowanych według ilości uncji srebra (1 uncja to 31, 1 grama).

• pełny (5000 uncji srebra)
• miNY (2500 uncji troy)
• mikro (1000 uncji troy)

Cena wyceny 15, 7 USD za pełny srebrny kontrakt (o wartości 5000 uncji troy) będzie mieć całkowitą wartość umowy 15, 7 x 5000 = 78.500 USD.

Handel kontraktami futures jest dostępny z dźwignią (tj. Pozwala traderowi zająć pozycję, która jest wielokrotnością kwoty dostępnego kapitału). Pełny srebrny kontrakt futures wymaga stałej marży w wysokości 12.375 USD. Oznacza to, że należy utrzymać marżę jedynie 12.375 USD (zamiast faktycznego kosztu w wysokości 78.500 USD w powyższym przykładzie), aby zająć jedną pozycję w kontrakcie futures z pełną zawartością srebra.

Ponieważ pełna marża kontraktu futures w wysokości 12.375 USD może być nadal wyższa, niż niektórzy inwestorzy uważają za komfortową, kontrakty miNY i mikrokontrakty są dostępne przy niższych marżach w równoważnych proporcjach. Kontrakt miNY (połowa wielkości pełnego kontraktu) wymaga marży w wysokości 6 187, 50 USD, a mikrokontrakt (jedna piąta wielkości pełnego kontraktu) wymaga marży w wysokości 2475 USD.

Każda umowa jest zabezpieczona fizycznie rafinowanym srebrem (sztabkami), który jest testowany pod kątem próby 0, 9999 oraz stemplowany i serializowany przez giełdę wymienioną i zatwierdzoną rafinerię.

Proces rozliczenia srebrnych kontraktów terminowych

Większość handlowców (szczególnie handlowców krótkoterminowych) zwykle nie przejmuje się mechanizmem dostawy. Kwalifikują swoje długie / krótkie pozycje na srebrnych kontraktach terminowych przed upływem terminu i korzystają z rozliczeń gotówkowych.

Ci, którzy utrzymają swoje pozycje do wygaśnięcia, otrzymają lub dostarczą (w zależności od tego, czy są kupującym czy sprzedającym) 5000 uncji. Srebrna gwarancja COMEX na pełnowymiarową srebrną przyszłość, odpowiednio na podstawie ich długich lub krótkich pozycji futures. Jeden warrant uprawnia posiadacza do posiadania równoważnych sztabek srebra w wyznaczonych depozytariuszach.

W przypadku kontraktów miNY (2500 uncji) i mikro (1000 uncji), trader otrzymuje lub deponuje Skumulowany Certyfikat Wymiany (ACE), który stanowi odpowiednio 50 procent i 20 procent własności standardowego pełnowymiarowego warranta srebrnego. Posiadacz może gromadzić ACE (dwa za miNY lub pięć za mikro), aby otrzymać srebrny nakaz COMEX o wartości 5000 uncji.

Rola giełdy w obrocie srebrnymi kontraktami futures

Terminowy handel srebrem istnieje od stuleci. W najprostszej formie są to tylko dwie osoby, które uzgadniają przyszłą cenę srebra i obiecują rozliczenie transakcji w ustalonym terminie wygaśnięcia. Jednak transakcje terminowe nie są standardowe. Jest zatem pełne ryzyka niewykonania zobowiązania przez kontrahenta. ( Powiązane Jaka jest różnica między kontraktami terminowymi a kontraktami futures?)

Radzenie sobie ze srebrnymi kontraktami futures poprzez wymianę zapewnia:

• Standaryzacja dla handlu produktami (np. Oznaczenia wielkości kontraktów full, miNY lub micro silver)
• Bezpieczny i regulowany rynek dla interakcji kupującego i sprzedającego
• Ochrona przed ryzykiem kontrahenta
• Wydajny mechanizm wykrywania cen
• Lista przyszłych dat dla 60-miesięcznych terminów forward, co umożliwia ustanowienie krzywej cen forward, a tym samym skuteczne wykrywanie cen
• Możliwości spekulacji i arbitrażu, które nie wymagają obowiązkowego posiadania srebra fizycznego przez tradera, a jednocześnie oferują możliwość skorzystania z różnic cen
• Zajmowanie krótkich pozycji, zarówno w celach zabezpieczających, jak i handlowych
• Wystarczająco długie godziny na handel (do 22 godzin na kontrakty srebrne), dające duże możliwości handlu

Uczestnicy rynku na rynku srebrnych kontraktów terminowych

Srebro jest uznanym metalem szlachetnym w podwójnych strumieniach:

• Jest to metal szlachetny do inwestycji

• Ma zastosowanie przemysłowe i handlowe w wielu produktach

To sprawia, że ​​srebro jest towarem o dużym zainteresowaniu dla wielu uczestników rynku, którzy aktywnie handlują srebrnymi kontraktami futures w celu zabezpieczenia lub ochrony cen. Główni gracze na rynku srebrnych kontraktów terminowych to:

• przemysł wydobywczy

• Rafinerie

• Firmy elektryczne i elektroniczne

• Firmy fotograficzne

• Firmy jubilerskie

• Przemysł samochodowy

• Producenci urządzeń wykorzystujących energię słoneczną

Powyżsi gracze handlują głównie srebrnymi kontraktami futures w celu zabezpieczenia mającego na celu ochronę cen i zarządzanie ryzykiem.

Innym źródłem znaczącego gracza na srebrnych rynkach kontraktów futures jest branża finansowa. Gracze ci mogą również brać udział w spekulacjach i arbitrażu i obejmują:

• Banki

• Fundusze hedgingowe i fundusze wspólnego inwestowania

• Własne firmy handlowe

• Animatorzy rynku i indywidualni handlowcy

Czynniki wpływające na ceny kontraktów futures na srebro

W ciągu ostatnich kilku lat obserwowano bardzo wysoki poziom zmienności cen srebra, prawdopodobnie przekraczający ogólnie postrzegane limity bezpiecznych klas aktywów. To czyni srebro bardzo niestabilnym towarem w handlu.

Około 1990 r. Popyt przemysłowy na srebro wynosił około 39 procent całkowitego popytu. Pozostała część została przeznaczona na cel inwestycyjny. Obecnie popyt przemysłowy stanowi ponad połowę całkowitego popytu. Ten wzrost popytu przemysłowego jest głównym czynnikiem zwiększającym zmienność cen srebra. Recesja lub spowolnienie popytu przemysłowego obniżyłyby ceny srebra.

Z drugiej strony wiele sytuacji może zwiększyć popyt na srebro i doprowadzić do wyższych cen. Rozwój przemysłu elektronicznego i motoryzacyjnego doprowadziłby do większego zapotrzebowania na srebro. Rosnące ceny ropy mogą również zwiększyć popyt na srebro, wymuszając wykorzystanie energii alternatywnej, takiej jak energia słoneczna. Urządzenia wykorzystujące energię słoneczną wykorzystują srebro. Aby spróbować przewidzieć przyszłe ceny srebra, inwestorzy powinni wziąć pod uwagę następujące kwestie:

Dolna linia

Srebro było w ostatnich latach bardzo niestabilnym towarem, co czyni go aktywem wysokiego ryzyka. Oprócz czynników wpływających na fizyczne ceny srebra, na handel kontraktami futures na srebro wpływają również efekty contango i backwardation, które są specyficzne dla handlu kontraktami futures. W prawdziwym świecie handel kontraktami futures wymaga również codziennej realizacji wyceny według wartości rynkowej. Handlowcy powinni być tego świadomi i zachować na to wystarczający kapitał. Chociaż małe kontrakty futures miNY i mikro srebrne są dostępne z dźwignią, wymogi kapitałowe dla handlowców mogą być nadal wyższe dla handlowców detalicznych. Handel srebrnymi kontraktami futures jest wskazany tylko dla doświadczonych inwestorów, którzy mają wystarczającą wiedzę na temat handlu kontraktami futures.