Arbitrażowe fundusze inwestycyjne: zalety i wady

Fundusz arbitrażowy jest rodzajem funduszu wspólnego inwestowania, który jest atrakcyjny dla inwestorów, którzy chcą czerpać zyski z niestabilnych rynków bez ponoszenia zbyt dużego ryzyka. Przed zainwestowaniem w jedno ważne jest, aby zrozumieć, jak działają i czy mają sens dla twojego portfela.

KLUCZOWE PODEJŚCIA

• Fundusze arbitrażowe mogą być dobrym wyborem dla inwestorów, którzy chcą czerpać zyski z niestabilnego rynku bez ponoszenia zbyt dużego ryzyka.
• Chociaż fundusze arbitrażowe wiążą się ze stosunkowo niskim ryzykiem, wypłata może być nieprzewidywalna.
• Fundusze arbitrażowe są opodatkowane jak fundusze akcyjne.
• Inwestorzy muszą pilnować wskaźników kosztów, które mogą być wysokie.

Fundusze arbitrażowe: przegląd

Fundusze arbitrażowe działają na podstawie różnicy cen między aktywami, które teoretycznie powinny mieć tę samą cenę. Jeden z najważniejszych rodzajów arbitrażu odbywa się między rynkami kasowymi a kontraktami futures. Typowy fundusz kupuje akcje z nadzieją ich sprzedaży później, gdy cena wzrośnie. Zamiast tego fundusz arbitrażowy kupuje akcje na rynku kasowym i jednocześnie sprzedaje te odsetki na rynku kontraktów futures. Różnice między cenami akcji a kontraktami futures są zwykle bardzo małe. W rezultacie fundusze arbitrażowe muszą co roku dokonywać dużej liczby transakcji, aby osiągnąć znaczące zyski.

Cena rynkowa akcji, zwana także ceną spot, jest tym, co większość ludzi uważa za giełdę. Załóżmy na przykład, że cena gotówkowa akcji ABC wynosi 20 USD. Następnie możesz kupić udział za 20 USD i posiadać tę część firmy, gdy transakcja zostanie wykonana.

Rynek kontraktów terminowych jest nieco inny, ponieważ jest to rynek instrumentów pochodnych. Kontrakty futures nie są wyceniane na podstawie bieżącej ceny akcji bazowych. Zamiast tego odzwierciedlają przewidywaną cenę akcji w pewnym momencie w przyszłości. Akcje akcji nie zmieniają rąk natychmiast na rynku kontraktów terminowych. W przypadku kontraktów futures akcje są przenoszone w dniu zapadalności kontraktu za uzgodnioną cenę.

ABC może dziś sprzedawać po 20 USD za akcję, ale być może większość inwestorów uważa, że ​​ABC będzie gotowa na skok w przyszłym miesiącu. W takim przypadku kontrakt futures z terminem zapadalności miesiąc później może zostać wyceniony znacznie wyżej. Różnica między ceną gotówkową a ceną kontraktów futures na akcje ABC nazywa się zyskiem arbitrażu.

Fundusze arbitrażowe korzystają z tych różnych cen. Kupują akcje na rynku kasowym i jednocześnie sprzedają dla nich kontrakt na rynku futures, jeśli rynek jest uparty na rynku akcji. Jeśli rynek jest niedźwiedzi, wówczas fundusze arbitrażowe kupują tańsze kontrakty futures i sprzedają akcje na rynku kasowym za wyższą bieżącą cenę.

Fundusze arbitrażowe mogą również czerpać zyski z obrotu akcjami na różnych giełdach. Na przykład mogą nabyć akcje za 57 USD na nowojorskiej giełdzie, a następnie natychmiast sprzedać za 57, 15 USD na londyńskiej giełdzie.

Arbitraż indeksowy to kolejny popularny rodzaj arbitrażu. W takim przypadku fundusz arbitrażowy może dążyć do zysku, kupując akcje funduszu giełdowego (ETF), który sprzedaje za mniej niż wartość akcji bazowych. Fundusz arbitrażowy natychmiast wykupiłby ETF na akcje i sprzedałby je w celu osiągnięcia zysku. Fundusz musi być autoryzowanym uczestnikiem rynku ETF, aby móc korzystać z tej strategii.

Korzyści z funduszy arbitrażowych

Fundusze arbitrażowe oferują szereg korzyści, w tym:

Niskie ryzyko

Jedną z głównych zalet funduszy arbitrażowych jest ich niskie ryzyko. Ponieważ każdy papier wartościowy jest kupowany i sprzedawany jednocześnie, praktycznie nie ma ryzyka związanego z inwestycjami długoterminowymi. Fundusze arbitrażowe inwestują również część swojego kapitału w dłużne papiery wartościowe, które zwykle uważa się za wysoce stabilne. Jeśli brakuje opłacalnych transakcji arbitrażowych, fundusz inwestuje więcej w długi. To sprawia, że ​​ten rodzaj funduszu jest bardzo atrakcyjny dla inwestorów o niskiej tolerancji na ryzyko.

Kolejną znaczącą zaletą funduszy arbitrażowych jest to, że są to jedne z niewielu papierów wartościowych o niskim ryzyku, które faktycznie kwitną, gdy rynek jest bardzo niestabilny. Jest tak, ponieważ zmienność prowadzi do niepewności wśród inwestorów. Różnica między rynkami kasowymi a kontraktami futures wzrasta, gdy ceny są niestabilne. Bardzo stabilny rynek oznacza, że ​​indywidualne ceny akcji nie wykazują dużych zmian. Kiedy rynki są spokojne, inwestorzy nie mają powodu wierzyć, że ceny akcji w przyszłości będą znacznie różnić się od obecnych cen.

Zmienność i ryzyko idą w parze. Bez zmienności nie można mieć wielkich zysków ani ogromnych strat. Fundusze arbitrażowe są dobrym wyborem dla ostrożnych inwestorów, którzy chcą korzystać z niestabilnego rynku bez ponoszenia zbyt dużego ryzyka.

Opodatkowane jako fundusze kapitałowe

Fundusze arbitrażowe są technicznie zrównoważonymi lub hybrydowymi funduszami, ponieważ inwestują zarówno w długi, jak i akcje, ale inwestują przede wszystkim w akcje. Dlatego są opodatkowane jako fundusze akcyjne, ponieważ długi kapitał stanowi średnio co najmniej 65% portfela. Jeśli posiadasz swoje akcje w funduszu arbitrażowym przez ponad rok, wszelkie uzyskane zyski są opodatkowane według stawki zysków kapitałowych. Stawka ta jest znacznie niższa niż zwykła stawka podatku dochodowego.

W zależności od konkretnych celów inwestycyjnych i tolerancji ryzyka, obligacje, rynek pieniężny lub długoterminowe fundusze akcji mogą być bardziej stabilne i spójne niż kolejka górska funduszy arbitrażowych.

Wady funduszy arbitrażowych

Wady, które należy wziąć pod uwagę, obejmują:

Nieprzewidywalna wypłata

Jedną z głównych wad funduszy arbitrażowych jest ich przeciętna niezawodność. Jak wspomniano powyżej, fundusze arbitrażowe nie są bardzo opłacalne na stabilnych rynkach. Jeśli nie ma wystarczającej liczby dostępnych zyskownych transakcji arbitrażowych, fundusz może zasadniczo stać się funduszem obligacyjnym, choć tymczasowo. Nadmiar czasu w obligacjach może drastycznie obniżyć rentowność funduszu, więc aktywnie zarządzane fundusze akcyjne mają tendencję do przewyższania funduszy arbitrażowych w perspektywie długoterminowej.

Wysokie wskaźniki wydatków

Duża liczba transakcji wymaganych przez skuteczne fundusze arbitrażowe oznacza, że ​​ich stosunek kosztów może być dość wysoki. Fundusze arbitrażowe mogą być bardzo lukratywną inwestycją, szczególnie w okresach zwiększonej zmienności. Jednak ich średnia niezawodność i znaczne wydatki wskazują, że nie powinny być jedynym rodzajem inwestycji w twoim portfelu.