Obligacje na okaziciela: od popularnych do zabronionych

Obligacje na okaziciela to wyemitowane przez rząd lub korporacyjne instrumenty dłużne, które różnią się od tradycyjnych obligacji tym, że nie są zarejestrowane jako inwestycyjne papiery wartościowe, w związku z czym nie istnieją zapisy wymieniające nazwiska właścicieli. W rezultacie ten, kto fizycznie trzyma papier, na którym wyemitowana jest obligacja, jest domniemanym właścicielem, co daje mu większą anonimowość niż bardziej powszechne oferty obligacji. Ale ponieważ żadne nazwy inwestorów nie pojawiają się fizycznie na papierach obligacji na okaziciela, odzyskanie takich obligacji jest prawie niemożliwe, jeśli zostaną utracone lub zniszczone.

Obligacje na okaziciela również różnią się od tradycyjnych obligacji. Podczas gdy oba typy obligacji określają daty wykupu i stopy procentowe, kupony obligacji na okaziciela na spłatę odsetek są fizycznie związane z papierem wartościowym i muszą zostać złożone autoryzowanemu agentowi w celu otrzymania płatności.

Kluczowe dania na wynos

• Obligacje na okaziciela są instrumentem o stałym dochodzie, którego certyfikaty nie zawierają danych osobowych posiadacza.
• Ze względu na anonimowość obligacji na okaziciela nie można ustalić ich prawowitego właściciela, jeśli zostaną skradzione,
• Obligacje na okaziciela są często wykorzystywane przez nieuczciwe osoby, które decydują się nie deklarować zysków z tych inwestycji, aby uniknąć podatków.
• Działalność przestępcza związana z obligacjami na okaziciela była częstym wątkiem fabularnym książek i filmów.

Krótka historia obligacji na okaziciela

W Stanach Zjednoczonych obligacje na okaziciela zostały wprowadzone po raz pierwszy pod koniec XIX wieku, aby sfinansować odbudowę w erze powojennej. Inwestycje te stały się natychmiast popularne, ponieważ można je łatwo przenosić i ponieważ można wydać miliony dolarów przy użyciu stosunkowo niewielu certyfikatów, co upraszcza transakcje. Europa i Ameryka Południowa wkrótce poszły w ich ślady, emitując podobne obligacje do wykorzystania na własnych rynkach finansowych.

Obligacje na okaziciela są również nazywane obligacjami kuponowymi, ponieważ fizyczne certyfikaty obligacji zawierają dołączone kupony, które można wykupić u upoważnionego agenta, co dwa lata w celu spłaty odsetek. Ta aktywność jest powszechnie nazywana „kuponami wycinającymi”.

Ryzyko obligacji na okaziciela

Na twarzy obligacji na okaziciela nie jest wydrukowane imię i nazwisko zarejestrowanego właściciela, co historycznie pozwalało na spłatę odsetek i kapitału bez pytania każdemu, kto złożył certyfikat obligacji. Przed ograniczeniami nałożonymi w 2010 r. Posiadacz obligacji na okaziciela musi jedynie przedłożyć certyfikaty agentowi emitenta w dniu wykupu, aby anonimowo spieniężyć je według wartości nominalnej. Chociaż ta praktyka była szybka, wiązała się z nią nieodłączne ryzyko, ponieważ w związku z kradzieżą obligacji nie było możliwości odtworzenia obligacji z powrotem do jej prawowitego beneficjenta.

Instrumenty te były również problematyczne, jeżeli emitenci obligacji nie wywiązali się ze swoich zobowiązań do zapłaty odsetek i spłat kwoty głównej. W takich okolicznościach, jeżeli inwestorzy zdecydują się na podjęcie kroków prawnych w sądzie, będą musieli zrezygnować z anonimowości własności, co w pierwszej kolejności będzie sprzeczne z celem zakupu takich obligacji.

W jednym znanym przypadku pod koniec lat dwudziestych niemieckie banki wyemitowały wiele milionów dolarów w formie obligacji na okaziciela w ramach wysiłków Niemiec na rzecz poprawy rolnictwa. Chociaż obligacje miały zapadać w 1958 r. I miały być płatne w Nowym Jorku, do dziś nie zostały zapłacone ani odsetki, ani kwota główna.

Kryminalne wykorzystanie obligacji na okaziciela

Obligacje na okaziciela były historycznie preferowanym instrumentem finansowym dla osób prających pieniądze, oszustów podatkowych i innych osób chcących ukryć transakcje biznesowe. W rzeczywistości oszustwa związane z obligacjami na okaziciela były częstym tematem w literaturze i filmach z Hollywood. W klasycznej powieści The Great Gatsby z 1925 r . Tajemniczy tytułowy bohater zamierzał sprzedawać obligacje na okaziciela o wątpliwym pochodzeniu. A w filmach z końca XX wieku policjant Beverly Hills, Die Hard, Heat i Panic Room złoczyńcy kradną miliony dolarów w obligacjach na okaziciela.

Wykorzystanie obligacji na okaziciela w celu uniknięcia opodatkowania stało się bardziej popularne po I wojnie światowej. Ich nielegalne wykorzystanie trwało do czasu ustawy o podatku dochodowym i odpowiedzialności podatkowej z 1982 r., Która zakazała nowej emisji obligacji na okaziciela w Stanach Zjednoczonych. Co ciekawe, euroobligacje są nadal emitowane jako elektroniczne obligacje na okaziciela, a amerykańskie korporacje są w stanie emitować swoje obligacje na rynek europejski w tej formie.

Przyszłość obligacji na okaziciela

Większość obligacji na okaziciela znajdujących się obecnie w obiegu wyemitowano, gdy stopy procentowe były stosunkowo wysokie. W związku z tym wielu wezwano przed upływem terminu zapadalności, aby obniżyć koszty ponoszone przez emitentów. Obecne umorzenia prawie nie istnieją z powodu ustawy z 2010 r., Która zwalniała banki i domy maklerskie z ich odpowiedzialności za umorzenie. Następnie, dwa lata później w 2012 r., Wiele papierowych certyfikatów będących nadal w obiegu, przechowywanych w depozytowej firmie depozytowej (DTC), zostało zniszczonych podczas Superstorm Sandy.

Dolna linia

Obligacje na okaziciela to łatwo zbywalne anonimowe instrumenty dłużne, które posiadają pewne zalety w stosunku do innych form waluty. Ale te właśnie atrybuty sprawiły, że obligacje na okaziciela stały się popularnym narzędziem wykorzystywanym przez przestępców w celu obejścia prawa. W rezultacie przyszłość obligacji na okaziciela pozostaje niepewna, a obligacje emitowane w USA zmierzają w kierunku wyginięcia.

[Ważne: wszystkie obligacje na okaziciela wyemitowane przez Departament Skarbu USA mają termin zapadalności.]