Wypalić się
Wypalenie opisuje okres, w którym stawki spłat zabezpieczenia zabezpieczonego hipoteką (MBS) ulegają spowolnieniu pomimo obniżenia stóp procentowych. Kiedy stopy procentowe spadają, posiadacze hipotecznych instrumentów bazowych MBS mają motywację do refinansowania. Gdy nie refinansują, przypisuje się to wypaleniu. Zakłada się, że większość kredytobiorców refinansowała wcześniej w cyklu spadku stopy procentowej, a pozostali nie są w stanie tego zrobić z powodu innego czynnika, takiego jak brak kapitału w nieruchomości lub zmniejszenie ich osobistej wiarygodności kredytowej. Wypalenie jest stosowane w wielu modelach ryzyka, które pomagają wycenić i ocenić papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką. Wypalenie jest również zapisywane jako „wypalenie” i nazywane „zjawiskiem wypalenia” lub „wypaleniem refinansującym”.
Breaking Down Burnout
Wypalenie jest ściśle powiązane ze środowiskiem stóp procentowych. Jeżeli stopy procentowe spadają w danym miesiącu, zwykle powoduje to wyższą śmiertelność w pojedynczym miesiącu, zasadniczo większą ogólną spłatę kapitału w systemie MBS. Przedpłata jest negatywna dla posiadacza MBS, ponieważ odzyskuje pieniądze szybciej niż planowano bez odsetek. Zmniejsza to odsetki generowane w całym systemie MBS, a także zapewnia inwestorowi pieniądze na reinwestowanie w warunkach niskich stóp procentowych. Tak więc inwestorzy MBS zwykle intensywnie patrzą na nowe emisje i istniejące portfele, gdy stopy procentowe spadają. Interesujące staje się jednak, gdy stopy procentowe osłabną przez wiele miesięcy. Zamiast dalszego spłacania podstawowych pożyczek, miesięczna śmiertelność spadnie, a nawet spadnie do historycznej średniej. Ten powrót do średniej jest wypaleniem i można go wykorzystać w modelach ryzyka i wyceny z wykorzystaniem danych historycznych i / lub statystycznych.
Czynniki wpływające na wypalenie refinansujące
Kiedy każda hipoteka zostanie sfinalizowana przed obniżeniem stopy procentowej, będzie moment, w którym bardziej sensowne będzie refinansowanie według niższej stopy niż utrzymanie istniejącej pożyczki. To powiedziawszy, istnieje wiele czynników, które wpływają na zdolność kredytobiorcy do refinansowania, aw konsekwencji wpływają na wypalenie. Refinansowanie będzie podlegało stałym kosztom, które różnią się w zależności od stanu i zgodnie z warunkami każdej pożyczki. Jeśli stałe koszty refinansowania są wysokie, ludzie są bardziej niechętni refinansowaniu, chyba że oszczędności odsetek są jeszcze większe. Dane pokazują również, że kredytobiorcy o wyższej zdolności kredytowej szybko refinansują. Oznacza to, że decyzję o refinansowaniu podejmują na początku spadku stóp procentowych, gdy tylko ma to sens ekonomiczny, zamiast czekać. Może to być po prostu spowodowane tym, że mogą, podczas gdy inni mogą nie być w stanie ponieść dodatkowych kosztów refinansowania, ponieważ ich oszczędności, zgromadzony kapitał własny i ogólne obciążenie zadłużeniem nie są tak dobre, jak w przypadku grupy o wysokim ratingu kredytowym. Kiedy więc grupa o wyższej zdolności kredytowej dokona refinansowania, są duże szanse, że nastąpi wypalenie refinansujące.
MBS będzie przechodził przez kilka cykli stóp procentowych w ciągu swojego okresu, więc są bardziej atrakcyjne po wypaleniu, ponieważ oznacza to, że ryzyko przedpłaty w najbliższej przyszłości spadło.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.