Rachunek przepływów pieniężnych: Analiza przepływów pieniężnych z działalności inwestycyjnej

Rachunek przepływów pieniężnych jest jednym z najbardziej ujawniających się dokumentów sprawozdania finansowego firmy, ale często jest pomijany. Pokazuje źródła i sposoby wykorzystania środków pieniężnych firmy podczas ich wchodzenia i wychodzenia. Analizując rachunek przepływów pieniężnych firmy, należy wziąć pod uwagę każdą z różnych sekcji, które przyczyniają się do ogólnej zmiany pozycji gotówkowej.

W wielu przypadkach firma może mieć ujemny ogólny przepływ pieniężny za dany kwartał, ale jeśli firma może wygenerować dodatni przepływ pieniężny z działalności biznesowej, ujemny ogólny przepływ pieniężny niekoniecznie jest złą rzeczą.

Poniżej zajmiemy się przepływami pieniężnymi z działalności inwestycyjnej, jedną z trzech głównych kategorii w rachunku przepływów pieniężnych.

Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej

Pozycja na rachunku przepływów pieniężnych należy do sekcji dotyczącej działalności inwestycyjnej, jeżeli wynika ona z zysków (lub strat) z inwestycji na rynkach finansowych i działających spółkach zależnych. Działalność inwestycyjna odnosi się również do środków pieniężnych wydanych na inwestycje w aktywa kapitałowe, takie jak rzeczowe aktywa trwałe, które łącznie określa się mianem nakładów inwestycyjnych lub nakładów inwestycyjnych.

Poniżej znajduje się bardziej wyczerpująca lista przepływów pieniężnych, które mogą wynikać z działalności inwestycyjnej firmy:

Wpływy:

• Wpływy ze zbycia rzeczowych aktywów trwałych
• Wpływy pieniężne ze zbycia instrumentów dłużnych innych podmiotów
• Wpływy ze sprzedaży instrumentów kapitałowych innych podmiotów

Wypływy:

• Płatności za nabycie rzeczowych aktywów trwałych
• Płatności na zakup instrumentów dłużnych innych podmiotów
• Płatności na zakup instrumentów kapitałowych innych podmiotów
• Sprzedaż / terminy zapadalności inwestycji
• Kupno i sprzedaż aktywów długoterminowych i innych inwestycji

Firmy z nadwyżką kapitału lub instytucje finansowe, takie jak banki i firmy ubezpieczeniowe, będą prowadzić działalność kupna i sprzedaży ze swoich portfeli inwestycyjnych, które przepływają przez część dotyczącą inwestowania w rachunku przepływów pieniężnych.

Odczytywanie rachunku przepływów pieniężnych firmy

Prosty przepływ środków pieniężnych (z działalności inwestycyjnej) dla sieci restauracji Texas Roadhouse (TXRH):

Od razu można zauważyć, że główne działania inwestycyjne dla Texas Roadhouse to CAPEX. Texas Roadhouse szybko rośnie i wydaje dużo na CAPEX, aby otworzyć nowe lokalizacje restauracji w Stanach Zjednoczonych. W swoim 10-K zgłoszeniu do SEC, wyszczególnia, że ​​wydaje pieniądze na przebudowę istniejących sklepów i budowę nowych, a także na zakup ziemi, na której są zbudowane. Ogólnie rzecz biorąc, CAPEX jest niezwykle ważną pozycją przepływów pieniężnych, której inwestorzy nie znajdą w raportowanych zyskach firmy.

Texas Roadhouse również strategicznie kupuje franczyzy i wydał na to 4, 3 miliona dolarów w 2012 roku. Czasami może sprzedawać przestarzałe lub nieużywane wyposażenie restauracji, które następnie przynosi gotówkę zamiast być odpływem, jak inne CAPEX. Działalność ta wyniosła nieco ponad 1 milion USD w 2012 r.

Analiza rachunku przepływów pieniężnych jest niezwykle cenna, ponieważ zapewnia uzgodnienie początkowej i końcowej gotówki w bilansie. Analiza ta jest trudna dla większości spółek giełdowych ze względu na tysiące pozycji, które mogą znaleźć się w sprawozdaniach finansowych. W przypadku Texas Roadhouse jej majątek i wyposażenie netto wzrosły o około 34, 4 mln USD w latach 2011–2012. Z tej kwoty nakłady inwestycyjne zostały skapitalizowane (nie obciążone) w bilansie, pomniejszone o amortyzację. Pozostałe koszty zostały ujęte w kosztach i odzwierciedlone w rachunku zysków i strat. Jeśli chodzi o prawie 4, 3 miliona USD wydane na wykup franczyzowych restauracji powyżej, oto miejsce, w którym zostały one przydzielone w bilansie:

W przypadku spółki publicznej wykorzystanie pierwotnego bilansu i rachunku przepływów pieniężnych będzie prawie niemożliwe do ustalenia każdej pozycji do określonej kwoty w dolarach. Za pomocą informacji dodatkowej do sprawozdania finansowego (powyższe informacje pochodzą z informacji o przejęciach Texas Roadhouse) zainteresowana strona może uzyskać całkiem jasne zrozumienie głównych pozycji rachunku inwestycyjnego w części dotyczącej inwestowania i tego, co to oznacza kondycja finansowa firmy.

Znaczenie zestawień przepływów pieniężnych

Firma może wpaść w kłopoty, niemądrze wydając na przejęcia lub nakłady inwestycyjne w celu utrzymania lub rozwoju działalności. Doskonałym przewodnikiem dla CAPEX jest sposób, w jaki odnosi się on do amortyzacji, które można znaleźć w przepływach pieniężnych z operacji na rachunku przepływów pieniężnych. Stanowi to roczną opłatę za poprzednie wydatki, które zostały skapitalizowane w bilansie w celu rozwoju i utrzymania działalności.

W przypadku Texas Roadhouse w 2012 r. Wyniosło to 46, 7 mln USD. Fakt, że CAPEX był prawie dwukrotnie wyższy niż ta kwota, świadczy o tym, że jest to firma rozwijająca się. Jednak nie ma obaw o kondycję finansową, ponieważ ma minimalne długoterminowe zadłużenie (inne niż leasing kapitałowy) i wygenerował imponujące przepływy pieniężne z działalności operacyjnej w wysokości 146 mln USD w ciągu roku, aby z łatwością pokryć CAPEX i 29, 4 mln USD w przypadku wykupu akcji w tym roku ( przepływy pieniężne z działalności finansowej).

Dolna linia

Oczywiście sekcja inwestycyjna rachunku przepływów pieniężnych musi zostać przeanalizowana wraz z innymi sprawozdaniami finansowymi firmy. Przegląd CAPEX, przejęć i działalności inwestycyjnej to jedne z najważniejszych ćwiczeń, które jednostka może zrobić, aby zobaczyć, jak skutecznie kierownictwo firmy wykorzystuje kapitał akcjonariuszy do prowadzenia swojej działalności.