Rozdział 11 Wpływ upadłości na kapitał akcjonariuszy

Rozdział 11 amerykańskiego kodeksu upadłościowego zapewnia ochronę przed wierzycielami w celu reorganizacji przedsiębiorstw i niektórych osób fizycznych. Rozdział 11 jest dostępny dla wszystkich rodzajów przedsiębiorstw, takich jak korporacje, jednoosobowi właściciele i spółki osobowe. Zgodnie z rozdziałem 11 kierownictwo firmy nadzoruje codzienną działalność. Jednakże firma kieruje istotne decyzje biznesowe (np. Decyzje dotyczące dłużnych lub dłużnych papierów wartościowych) do sądu upadłościowego w celu zatwierdzenia.

Kluczowe dania na wynos

• Rozdział 11 bankructwo zezwala przedsiębiorstwom i niektórym osobom na reorganizację przy jednoczesnym zapewnieniu ochrony przed wierzycielami.
• Na wartości zapasów negatywnie wpływają spekulacje o bankructwie, a tym bardziej faktyczne zgłoszenia.
• Po złożeniu wniosku do rozdziału 11 handel akcjami spółki zostanie tymczasowo wstrzymany.

Zrozumienie rozdziału 11 Upadłość

Otrzymanie rozdziału 11 ochrony przed upadłością oznacza, że ​​firma jest na skraju bankructwa, ale wierzy, że może znów odnieść sukces, jeśli otrzyma możliwość reorganizacji swoich aktywów, długów i spraw biznesowych. Chociaż proces reorganizacji na podstawie rozdziału 11 jest złożony i kosztowny, większość firm woli rozdział 11 od innych przepisów dotyczących upadłości, takich jak rozdział 7 i rozdział 13, które zaprzestają działalności spółki i prowadzą do całkowitej likwidacji majątku wierzycieli. Złożenie wniosku do rozdziału 11 daje przedsiębiorstwom kolejną szansę na sukces.

Podczas gdy firma znajduje się w rozdziale 11, jej akcje nadal będą miały wartość, ale występuje tymczasowe zamrożenie handlu. Chociaż akcje zostaną wycofane, nadal może wystąpić obrót pozagiełdowy (OTC). Innymi słowy, kapitał własny brokera zainwestowany w firmę nie jest wyceniany na zero, ale ich prawdziwej wartości nie można łatwo ustalić, ponieważ akcje nie są już przedmiotem publicznego obrotu. Gdy firma jest notowana na różowym arkuszu lub w witrynie Over-the-Counter Bulletin Board (OTCBB), litera „Q” jest dodawana na końcu symbolu firmy, aby odróżnić ją od innych firm.

Zgodnie z rozdziałem 11 likwidacja jest możliwa i jest bardziej korzystna dla wierzycieli i dłużników niż rozdział 7, ponieważ są oni bardziej zaangażowani w podział dochodów.

Alternatywa: rozdział 7

W ramach upadłości w rozdziale 7 wszystkie aktywa są sprzedawane za gotówkę. Środki te są następnie wykorzystywane na spłatę kosztów prawnych i administracyjnych poniesionych w trakcie postępowania upadłościowego.

Gdy firma zgłosi bankructwo na podstawie rozdziału 7, spłaca wierzycieli w określonej kolejności. Zasadniczo firma płaci inwestorom lub wierzycielom w następującej kolejności:

1) Zabezpieczeni wierzyciele
2) Niezabezpieczeni wierzyciele
3) Akcjonariusze

Zwykle akcjonariuszom pozostaje niewiele do zera po spłaceniu dłużniejszych wierzycieli.

Wartości kapitału własnego: rozdział 11 vs. rozdział 7

Gdy korporacja jest na skraju bankructwa, jej wartość akcji odzwierciedla ryzyko przejścia rozdziału 11 w rozdział 7.

Na przykład firma handlowana za 50 USD może handlować po 2 USD za akcję z powodu spekulacji o bankructwie. Po złożeniu rozdziału 11 cena akcji firmy może spaść do 0, 10 USD. Na tę wartość składają się potencjalne dochody, które akcjonariusze mogą uzyskać po likwidacji, oraz premia oparta na możliwości restrukturyzacji i rozpoczęcia działalności przez firmę w przyszłości. Inwestorzy prywatni mogą kupować i sprzedawać te 10-centowe akcje na rynku pozagiełdowym. Rzeczywista wartość nie osiąga zera, chyba że prawdopodobieństwo restrukturyzacji jest tak niskie, że z pewnością nastąpi wypełnienie wniosku z rozdziału 7.

Jeśli jednak firma przeprowadzi restrukturyzację i wyjdzie z rozdziału 11 jako ulepszona organizacja, jej cena akcji może wzrosnąć do wyższych poziomów niż wcześniej.