Coskewness
Coskewness w statystykach mierzy, o ile trzy zmienne losowe zmieniają się razem, i jest wykorzystywany w finansach do analizy bezpieczeństwa i ryzyka portfela. Jeśli dwie losowe zmienne wykazują dodatnią koskewness, będą miały tendencję do ulegania dodatnim odchyleniom w tym samym czasie. Ale jeśli wykażą negatywne coskewness, będą jednocześnie ulegać negatywnym odchyleniom.
Kluczowe dania na wynos
- Coskewness służy do pomiaru ryzyka papierów wartościowych w odniesieniu do ryzyka rynkowego.
- Dodatnia miara koskewości oznacza, że istnieje większe prawdopodobieństwo, że dwa aktywa w portfelu będą miały dodatnie zwroty przekraczające zwroty rynkowe, natomiast ujemna koskość oznacza, że oba aktywa mają większe prawdopodobieństwo nieskuteczności rynku jednocześnie.
- Pozytywne coskewness zmniejsza ryzyko portfela, ale obniża oczekiwany zwrot.
Zrozumienie Coskewness
Coskewness jest miarą ryzyka papieru wartościowego w stosunku do ryzyka rynkowego. Najpierw został użyty do analizy ryzyka w inwestycjach giełdowych przez Kraussa i Litzenbergera w 1976 r., A następnie przez Harveya i Siddique w 2000 r. Skośność mierzy częstotliwość nadwyżek zwrotów w określonym kierunku, co opisuje asymetrię z rozkładu normalnego.
Coskweness przypomina kowariancję, która jest stosowana w modelu wyceny aktywów kapitałowych jako miara zmienności lub systematycznego ryzyka zabezpieczenia w stosunku do całego rynku - zwanego inaczej beta.
Zatem aktywa o wyższej kowariancji przyczyniają się w większym stopniu do wariancji dobrze zdywersyfikowanego portfela rynkowego - i powinny wykazywać wyższą premię za ryzyko.
Jak Coskewness pomaga w inwestycjach
Inwestorzy wolą dodatnią korektę, ponieważ oznacza to większe prawdopodobieństwo, że dwa aktywa w portfelu wykażą ekstremalnie dodatnie zwroty przekraczające zwroty rynkowe w tym samym czasie. Jeżeli rozkłady zwrotu tych dwóch aktywów wykazywałyby tendencję do wykazywania negatywnego wpływu, oznaczałoby to, że oba aktywa mają większe prawdopodobieństwo gorszej sytuacji rynkowej w tym samym czasie.
Wszystko inne jest równe, składnik aktywów o wyższym współczynniku cewewness powinien być bardziej atrakcyjny, ponieważ zwiększa systematyczną skośność portfela inwestora. Aktywa o wyższym wskaźniku coskewness powinny stanowić zabezpieczenie przed okresami, w których pogarszają się korzyści wynikające z dywersyfikacji portfela; na przykład w okresach dużej zmienności rynku, kiedy korelacje między różnymi klasami aktywów zwykle gwałtownie rosną.
Teoretycznie dodatnie coskewness zmniejsza ryzyko portfela i obniża oczekiwany zwrot lub premię za ryzyko. Na przykład rynki wschodzące to klasa aktywów, która może zmniejszyć wariancję portfela, ponieważ jest bardziej „odchylona w prawo”.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.