Połączenie objęte usługą
Zabezpieczone wezwanie odnosi się do transakcji na rynku finansowym, w którym inwestor sprzedający opcje kupna jest właścicielem równoważnej kwoty bazowego papieru wartościowego. Aby to zrobić, inwestor posiadający długą pozycję w składniku aktywów pisze następnie (sprzedaje) opcje kupna tego samego składnika aktywów, aby wygenerować strumień dochodów. Długa pozycja inwestora w aktywach jest „ochroną”, ponieważ oznacza, że sprzedawca może wydać akcje, jeśli nabywca opcji kupna zdecyduje się wykonać. Jeśli inwestor jednocześnie kupuje akcje i zapisuje opcje kupna dla tej pozycji akcji, jest to znane jako transakcja „kup-zapisz”.
Kluczowe dania na wynos
- Zabezpieczone wezwanie to popularna strategia opcji służąca do generowania dochodu w postaci premii za opcje.
- Aby wykonać zabezpieczone wezwanie, inwestor posiadający długą pozycję w składniku aktywów następnie zapisuje (sprzedaje) opcje kupna dla tego samego składnika aktywów.
- Jest często stosowany przez tych, którzy zamierzają utrzymywać akcje bazowe przez długi czas, ale nie oczekują znacznego wzrostu cen w najbliższym czasie.
- Ta strategia jest idealna dla inwestora, który uważa, że cena bazowa nie zmieni się znacznie w krótkim okresie.
Połączenie objęte usługą
Zrozumienie objętych połączeń
Połączenia objęte gwarancją są strategią neutralną, co oznacza, że inwestor spodziewa się jedynie niewielkiego wzrostu lub spadku ceny akcji bazowej w okresie obowiązywania pisemnej opcji kupna. Strategia ta jest często stosowana, gdy inwestor ma krótkoterminowy neutralny pogląd na składnik aktywów i z tego powodu utrzymuje go długo, a jednocześnie ma pozycję krótką dzięki opcji generowania dochodu z premii za opcję.
Mówiąc najprościej, jeśli inwestor zamierza utrzymywać akcje bazowe przez długi czas, ale nie spodziewa się znacznego wzrostu cen w najbliższej perspektywie, wówczas może wygenerować dochód (składki) na swoje konto, czekając na zastój.
Zabezpieczone wezwanie służy jako krótkoterminowe zabezpieczenie długiej pozycji akcji i umożliwia inwestorom uzyskanie dochodu z premii otrzymanej za wystawienie opcji. Inwestor traci jednak zyski z akcji, jeśli cena wzrośnie powyżej ceny wykonania opcji. Są również zobowiązani do zapewnienia 100 akcji po cenie wykonania (dla każdego podpisanego kontraktu), jeśli kupujący zdecyduje się skorzystać z opcji.
Strategia gwarantowanego połączenia nie jest przydatna dla bardzo uparty ani bardzo uparty inwestora. Jeśli inwestor jest bardzo uparty, zwykle lepiej nie pisać opcji i po prostu utrzymywać akcje. Opcja ogranicza zysk z akcji, co może zmniejszyć ogólny zysk z transakcji, jeśli cena akcji wzrośnie. Podobnie, jeśli inwestor jest bardzo uparty, może lepiej po prostu sprzedać akcje, ponieważ premia otrzymana za napisanie opcji kupna niewiele zrobi, aby zrekompensować stratę na akcjach, jeśli akcje spadną.
Maksymalny zysk i strata
Maksymalny zysk z pokrytego połączenia jest równy cenie wykonania opcji krótkiego kupna, pomniejszonej o cenę zakupu akcji bazowych plus otrzymaną premię.
Maksymalna strata jest równa cenie zakupu akcji bazowych pomniejszonej o otrzymaną premię.
Przykład połączenia objętego usługą
Inwestor posiada akcje hipotetycznej spółki TSJ. Podoba im się perspektywa długoterminowa, a także cena akcji, ale w krótszym okresie akcje prawdopodobnie będą sprzedawane stosunkowo płasko, być może w granicach kilku dolarów od obecnej ceny 25 USD.
Jeśli sprzedają opcję kupna na TSJ z ceną wykonania wynoszącą 27 USD, zarabiają premię ze sprzedaży opcji, ale ograniczają swoją wartość akcji do 27 USD. Załóżmy, że premia otrzymywana za napisanie trzymiesięcznej opcji kupna wynosi 0, 75 USD (75 USD za kontrakt lub 100 akcji).
Rozegrany zostanie jeden z trzech scenariuszy:
- Akcje TSJ notowane są poniżej ceny wykonania 27 USD. Opcja wygasa bezwartościowo, a inwestor zachowa premię z opcji. W tym przypadku, stosując strategię kupno-zapis, udało im się uzyskać lepsze wyniki niż akcje. Nadal są właścicielami akcji, ale mają dodatkowe 75 USD w kieszeni, bez opłat.
- Akcje TSJ spadają, a opcja wygasa bezwartościowa. Inwestor utrzymuje premię, która pomaga zrównoważyć spadek ceny akcji.
- Akcje TSJ wzrosły powyżej 27 USD. Opcja jest realizowana, a wzrost zapasów jest ograniczony do 27 USD. Jeśli cena przekroczy 27, 75 USD (cena wykonania plus premia), inwestorowi lepiej byłoby zatrzymać akcje. Chociaż, jeśli i tak planowali sprzedaż za 27 USD, napisanie opcji kupna dało im dodatkowe 0, 75 USD za akcję.