DJIA 101: Jak działa Dow Jones?

„Dow jest w górę ... Dow jest w dół ...” Codzienne wiadomości po prostu nie byłyby kompletne bez raportu o otwarciu i zamknięciu tego indeksu rynkowego. Ale chociaż z pewnością słyszałeś o tym, że Dow Jones Industrial Average (DJIA) rośnie lub spada o określoną liczbę punktów, czy wiesz, co oznaczają te punkty? Czytaj dalej, aby dowiedzieć się, jak działa Dow i jakie zmiany oznaczają dla inwestorów i rynku akcji.

Kluczowe dania na wynos

• Dow Jones Industrial Average (DJIA) to indeks giełdowy 30 spółek typu blue-chip z branży przemysłowej i finansowej w USA
• Indeks jest wykorzystywany w mediach jako barometr szerszego rynku akcji i gospodarki jako całości.
• Dow to jednak zaledwie 30 spośród tysięcy akcji. Ponadto indeks jest ważony ceną i nie uwzględnia zmian kapitalizacji rynkowej, podobnie jak inne popularne indeksy.
• Ponieważ jest ważony ceną, oblicza się go za pomocą dzielnika w celu normalizacji składników indeksu.

The Dow Jones and the Broader Market

W Stanach Zjednoczonych istnieją trzy główne wskaźniki lub indeksy ruchów rynkowych: Nasdaq Composite, Dow Jones Industrial Average (DJIA lub „Dow”) oraz Standard & Poor's 500. Łącznie te indeksy rynkowe są odnoszone jako seria wskaźników rynku bezpieczeństwa (SMIS). Stanowią one podstawowy sygnał o tym, jak poszczególne rynki radzą sobie w ciągu dnia. Z tych trzech DJIA jest najbardziej rozpowszechniana i omawiana. Na szczęście dla nas jest to również najłatwiejszy sposób na obliczenie i wyjaśnienie.

Historia DJIA

Firma Dow Jones & Co. została założona w 1882 roku przez Charlesa Dow, Edwarda Jonesa i Charlesa Bergstressera. Pomimo powszechnego przekonania jego oryginalne indeksy nie zostały opublikowane w The Wall Street Journal, ale w jego prekursorze, zwanym Popołudniowym listem klienta . Pierwsze średnie przemysłowe nie obejmowały nawet zapasów przemysłowych. Skoncentrowano się na wzrostach ówczesnych zapasów, głównie firmach transportowych. Oznacza to, że pierwszy indeks Dow Jones obejmował dziewięć akcji kolejowych, linię parowca i firmę komunikacyjną. Ta średnia ostatecznie przekształciła się w średnią transportową. Dopiero 26 maja 1896 r. Dow podzielił transport i przemysł na dwie różne średnie, tworząc coś, co obecnie znamy jako Dow Jones Industrial Average.

Charles Dow miał wizję stworzenia testu porównawczego, który przewidywałby ogólne warunki rynkowe, a tym samym pomógłby inwestorom zdezorientowanym częściowymi zmianami dolara. Był to wówczas rewolucyjny pomysł, ale jego realizacja była prosta. Średnie były, no cóż, zwykłe stare średnie. Aby obliczyć pierwszą średnią, Dow zsumował ceny akcji i podzielił przez 11 - liczbę akcji uwzględnionych w indeksie.

Dziś DJIA jest punktem odniesienia, który śledzi amerykańskie akcje, które są uważane za liderów gospodarki i znajdują się w Nasdaq i NYSE. DJIA obejmuje 30 dużych spółek, które są subiektywnie wybierane przez redaktorów The Wall Street Journal . Z biegiem lat firmy w indeksie były zmieniane, aby zapewnić, że indeks będzie aktualny w swojej miarie gospodarki USA. W rzeczywistości, spośród początkowych firm uwzględnionych w średniej, tylko General Electric pozostaje częścią współczesnej średniej, choć może nie potrwać dłużej.

12

Liczba firm w oryginalnej średniej przemysłowej Dow Jones: amerykański olej bawełniany; Cukier amerykański; Tytoń amerykański; Chicago Gas; Destylacja i żywienie bydła; General Electric; Laclede Gas; Krajowy przywódca; Północno Amerykański; Węgiel, żelazo i kolej w Tennessee; Skóra amerykańska; i guma amerykańska.

Komplikacje DJIA

Jak zapewne się domyślacie, obliczenie dzisiejszej DJIA nie jest tak proste, jak zsumowanie zapasów i podzielenie przez 30. Dow żył w czasach, gdy podziały zapasów i dywidendy nie były powszechne, więc nie przewidział, jak te akcje korporacyjne wpłynie na średnią.

Na przykład, jeśli firma handlująca za 100 USD wdroży podział 2 za 1, liczba jej akcji podwoi się, a cena każdej akcji wyniesie 50 USD. Ta zmiana ceny obniża średnią, mimo że nie ma zasadniczej zmiany w zapasach. Aby pochłonąć skutki zmian cen z podziałów, osoby obliczające DJIA opracowały dzielnik Dow, liczbę skorygowaną w celu uwzględnienia zdarzeń takich jak podziały, które są używane jako dzielnik w obliczeniach średniej.

Jak działa dzielnik Dow?

Aby obliczyć DJIA, dodaje się aktualne ceny 30 akcji tworzących indeks, a następnie dzieli przez dzielnik Dow, który jest stale modyfikowany. Aby zademonstrować działanie tego dzielnika, utworzymy indeks, Investopedia Mock Average (IMA). IMA składa się z 10 akcji, których łączna wartość wynosi 1000 USD. Podana w mediach IMA wynosi zatem 100 (1000–10 USD). Zauważ, że dzielnikiem w naszym przykładzie jest 10.

Teraz powiedzmy, że jeden z zapasów w średniej cenie IMA kosztuje 100 USD, ale podlega podziałowi 2-za-1, co zmniejsza jego cenę do 50 USD. Jeśli nasz dzielnik pozostanie niezmieniony, obliczenie średniej dałoby nam 95 (950 ÷ 10 USD). Nie byłoby to dokładne, ponieważ podział akcji po prostu zmienił cenę, a nie wartość firmy. Aby zrekompensować efekty podziału, musimy obniżyć dzielnik do 9, 5. W ten sposób indeks pozostaje na poziomie 100 (950 ÷ 9, 5 USD) i dokładniej odzwierciedla średnią wartość akcji. Jeśli chcesz znaleźć obecny dzielnik Dow, możesz go znaleźć na stronie internetowej Dow Jones Indexes i Chicago Board of Trade.

DJIA jako wartość dolara

Aby dowiedzieć się, w jaki sposób zmiana konkretnego akcji wpływa na indeks, podziel zmianę ceny akcji przez aktualny dzielnik. Na przykład, jeśli Walmart (WMT) jest w górę o 5 USD, podziel pięć przez aktualny dzielnik (0, 14523396877348), co równa się 34, 42. Tak więc, jeśli DJIA zyskał 100 punktów w ciągu dnia, Walmart był odpowiedzialny za 34, 42 punktu ruchu.

Ważenie indeksu

Metodologia obliczania indeksu przez DJIA jest znana jako metoda ważona ceną: firmy są klasyfikowane na podstawie ich cen akcji. Oprócz konieczności radzenia sobie z podziałami zapasów, wadą tej metody jest to, że nie odzwierciedla ona faktu, że zmiana 1 USD dla akcji o wartości 10 USD jest znacznie bardziej znacząca (pod względem procentowym) niż zmiana 1 USD dla akcji o wartości 100 USD. Z powodu problemów związanych z ważeniem cen większość innych głównych indeksów, takich jak S&P 500, jest ważona kapitalizacją rynku - to znaczy, firmy są klasyfikowane według liczby posiadanych akcji, pomnożone przez wartość na akcję.

Minusem Dow

To tylko jedna wada DJIA. Kolejna odzwierciedla fakt, że dziś rynek akcji jest znacznie bardziej rozproszony geograficznie i rozdrobniony ze względu na wielkość firmy i branżę. Na początku XX wieku rewolucja przemysłowa spowodowała powstanie dużych firm typu przemysłowego, z których wiele miało siedzibę w USA, reprezentujących całą gospodarkę. Jednak wraz z postępem technologicznym i pojawieniem się sieci WWW rozprzestrzenianie się firm było wielorakie, a utworzenie lub wzrost liczby znaczących ekonomicznie branż z firmami zlokalizowanymi w dowolnym miejscu na świecie ukształtowało rynek, który jest prawie całkowicie powiązane i współzależne. Ze względu na rozdrobniony, globalny charakter dzisiejszego rynku, wielu uważa, że ​​Dow nie jest odpowiednim wskaźnikiem ogólnej gospodarki.

Dow i ekonomia

Pomimo swoich ograniczeń Dow nadal pełni trzy ważne funkcje na dzisiejszym rynku:

1. Po pierwsze, długa historia Dow służy jako przypomnienie i porównanie dla dzisiejszego rynku w porównaniu z rynkami wczesnymi. Analiza trendów jest zawsze ważna, gdy próbuje się przewidzieć przyszłość, a długowieczność Dow służy temu celowi lepiej niż wszystkie inne indeksy.
2. Po drugie, podczas gdy Dow śledzi tylko 30 dużych amerykańskich firm, firmy te obejmują wszystkie branże oprócz usług użyteczności publicznej i transportu, tworząc szeroki przegląd gospodarki. Ogólnie rynek akcji jest wiodącym wskaźnikiem, a trend Dow można interpretować jako reprezentujący trend gospodarki w przyszłym roku. Może nie mieć mocy predykcyjnej w ustalaniu poziomu działalności gospodarczej, ale powinien mieć przewidywalność kierunkową.
3. Po trzecie, Dow przyciąga uwagę mediów. Raporty na temat tego, jak Dow radził sobie w danym dniu, są wszechobecne i są wykorzystywane jako przybliżenie stanu gospodarki. Nawet jeśli Dow nie jest w pełni reprezentatywny dla globalnego rynku napędzanego technologią, jego psychologiczny związek ze stanem gospodarki jest głęboki.

Dolna linia

Po 137 latach jako znaczący rozwój rynku, DJIA jest nadal jednym z najbardziej rozpoznawalnych i cytowanych ze wszystkich indeksów rynkowych. Chociaż może nie reprezentować nowych możliwości rynkowych i szybko rozwijających się firm na wczesnym etapie, i może nie wskazywać na ogólną siłę ekonomiczną gospodarki USA, biorąc pod uwagę, że większość firm w Indeksie uzyskuje wysoki procent przychodów poza USA, zapewnia kilka cennych celów. Mimo wszystkich niedociągnięć Dow jest nadal jednym z najczęściej obserwowanych wskaźników wyników na giełdzie i kształtu gospodarki USA. (W celu zapoznania się z tym tekstem zobacz „Co robi średnia przemysłowa Dow Jones?”)