Zysk na akcję (EPS) kontra rozwodniony EPS

Zysk na akcję (EPS) i rozwodniony EPS to miary rentowności stosowane w podstawowej analizie spółek. EPS uwzględnia jedynie akcje zwykłe spółki, natomiast rozwodniony EPS uwzględnia wszystkie zamienne papiery wartościowe, takie jak obligacje zamienne lub zamienne akcje uprzywilejowane, które są zamieniane na akcje lub akcje zwykłe.

Co to jest EPS?

EPS mierzy kwotę zysku spółki w przeliczeniu na akcję. W przeciwieństwie do rozcieńczonego EPS, podstawowy EPS nie uwzględnia żadnego efektu rozwadniającego, jaki zamienne papiery wartościowe wywierają na jego EPS. Efekt rozwadniający występuje, gdy liczba akcji rośnie, na przykład w wyniku nowej emisji. Jeśli firma emituje więcej akcji dla akcjonariuszy i innych inwestorów, zwiększa to liczbę akcji pozostających w obrocie i zmniejsza zysk spółki na akcję. Ostatecznie może to obniżyć cenę akcji.

Wzór na obliczenie podstawowego EPS spółki to jej dochód netto pomniejszony o wszelkie uprzywilejowane dywidendy podzielone przez średnią ważoną liczbę wyemitowanych akcji zwykłych. Średnia ważona jest miarą stosowaną przez inwestorów do monitorowania podstawy kosztu akcji gromadzonych przez okres lat.

EPS = Dochód netto - dywidendy z akcji uprzywilejowanych Średnie niespłacone akcje EPS = \ frac {\ text {dochód netto} - \ text {Dywidendy z akcji uprzywilejowanych}} {\ text {Średnie akcje pozostające do spłaty}} EPS = Średnie akcje pozostające do spłaty Dochód netto - dywidendy z preferowany zapas

Załóżmy, że firma ABCWXYZ osiągnęła zysk netto w wysokości 50 milionów USD w ciągu ostatniego roku obrotowego, ale nie wypłaciła dywidendy i posiada akcje zwykłe w wysokości 15 milionów.

Wynikowy EPS firmy ABCWXYZ to

(50000000–0 USD) 15000000 USD = 3, 33 USD na akcję \ frac {\ left (\ 50 $ \, 000 \, 000 - 0 \ right)} {\ 15 $ \, 000 \, 000} = \ 3, 33 $ \ text {na akcję} 15000000 USD (50000000–0 USD) = 3, 33 USD na akcję

Rozcieńczony EPS

Czym różni się EPS rozcieńczony od podstawowego EPS?

Z drugiej strony, rozwodniony EPS jest wskaźnikiem stosowanym w fundamentalnej analizie do oceny jakości zysków spółki na akcję przy założeniu, że wszystkie zamienne papiery wartościowe są realizowane. Zamienne papiery wartościowe obejmują wszystkie niespłacone zamienne akcje uprzywilejowane, zamienne papiery dłużne, opcje na akcje (głównie opcje pracownicze) oraz warranty.

Wzór zastosowany do obliczenia rozwodnionego EPS spółki to zysk netto firmy pomniejszony o dywidendy uprzywilejowane podzielone przez średnią ważoną liczbę akcji pozostających w obrocie plus wpływ zamiennych akcji uprzywilejowanych oraz wpływ opcji, warrantów i innych rozwadniających papierów wartościowych.

Rozwodniony zysk netto = dochód netto - dywidendy z akcji uprzywilejowanych (średnia pozostała do spłaty + rozwodniona akcja) Rozwodniony ~ EPS = \ frac {\ text {dochód netto} - \ text {dywidenda z akcji uprzywilejowanych}} {\ left (\ text {średnia akcje pozostające do spłaty} + \ text {Akcje rozwodnione} \ prawo)} Rozwodniony EPS = (Średni stan akcji + akcje rozwodnione) Zysk netto - dywidendy z akcji uprzywilejowanych

Załóżmy na przykład, że firma ABCWXYZ ma opcje na akcje dla pracowników, które mogą być zamienione na 1 milion akcji zwykłych, oraz zamienne akcje uprzywilejowane, które można zamienić na 3 miliony akcji zwykłych.

Powstały rozcieńczony EPS dla spółki ABCWXYZ to

(50000000–0 USD) 15000000 USD + 1000000 USD + 3000000 USD = 2, 63 USD na akcję \ frac {\ left (\ 50 $ \, 000 \, 000 - 0 \ right)} {\ 15 $ \ 000 000 \, 000 + \ 1 $ \ 000 \, 000 + \ 3 $ \, 000 \, 000} = \ 2, 63 $ \ text {na akcję} 15000000 + 1000000 + 3000000 USD (50000000-0) = 2, 63 USD na akcję

Zasadniczo, jeśli firma ma zamienne papiery wartościowe, rozwodniony EPS jest mniejszy niż podstawowy EPS.