Wszystko, co musisz wiedzieć o obligacjach śmieciowych

Dla wielu inwestorów termin „obligacja śmieciowa” przywołuje myśli o oszustwach inwestycyjnych i wysoko postawionych finansistach z lat 80. XX wieku, takich jak Ivan Boesky i Michael Milken, którzy byli znani jako „królowie obligacji śmieciowych”. Ale nie daj się zwieść terminowi - jeśli posiadasz fundusz obligacji, te bezwartościowe inwestycje mogły już znaleźć się w twoim portfelu. Oto, co musisz wiedzieć o obligacjach śmieciowych.

Kluczowe dania na wynos

• Obligacje śmieciowe to wysokoopłacalne obligacje o niższym ratingu kredytowym niż obligacje korporacyjne o ratingu inwestycyjnym, obligacje skarbowe i obligacje komunalne.
• Obligacje śmieciowe są zazwyczaj oceniane jako „BB” lub niższe przez Standard & Poor's i „Ba” lub niższe przez Moody's.
• Pomimo swojej nazwy, śmieciowe obligacje mogą być cennymi inwestycjami dla świadomych inwestorów, ale ich potencjalnie wysokie zyski wiążą się z potencjałem wysokiego ryzyka.

Obligacji śmieciowych

Z technicznego punktu widzenia obligacja śmieciowa jest dokładnie taka sama jak zwykła. Obligacje śmieciowe to IOU od korporacji lub organizacji, która określa kwotę, którą spłacisz (kapitał), datę, w której spłacisz (termin zapadalności), oraz odsetki (kupon), które spłacą pożyczone pieniądze.

Obligacje śmieciowe różnią się ze względu na jakość kredytową ich emitentów. Wszystkie obligacje charakteryzowane są zgodnie z tą jakością kredytową i dlatego należą do jednej z dwóch kategorii obligacji:

• Stopień inwestycyjny - Obligacje te są emitowane przez kredytodawców o niskim lub średnim ryzyku. Rating obligacji dla długu inwestycyjnego zwykle waha się od AAA do BBB. Obligacje inwestycyjne mogą nie oferować ogromnych zysków, ale ryzyko niewywiązania się kredytobiorcy z płatności odsetek jest znacznie mniejsze.
• Obligacje śmieciowe - są to obligacje, które zapewniają wysoką rentowność obligatariuszom, ponieważ pożyczkobiorcy nie mają innej opcji. Ich ratingi kredytowe są nieskazitelne, co utrudnia im pozyskanie kapitału po niedrogich kosztach. Obligacje śmieciowe są zazwyczaj oceniane jako „BB” lub niższe przez Standard & Poor's i „Ba” lub niższe przez Moody's.

Pomyśl o ratingu obligacji jako karcie raportu dla ratingu kredytowego firmy. Firmy Blue-Chip, które zapewniają bezpieczniejszą inwestycję, mają wysoką ocenę, podczas gdy firmy ryzykowne mają niską ocenę. Poniższy wykres ilustruje różne skale oceny obligacji z dwóch głównych agencji ratingowych, Moody's i Standard & Poor's:

Chociaż obligacje śmieciowe przynoszą wysokie dochody, wiążą się one również z wyższym niż przeciętne ryzykiem, że spółka nie wywiąże się z obligacji. Historycznie średnia rentowność obligacji śmieciowych była o 4% do 6% wyższa niż w przypadku porównywalnych amerykańskich obligacji skarbowych.

Więzi śmieci można podzielić na dwie inne kategorie:

• Fallen Angels - jest to obligacja, która kiedyś była na poziomie inwestycyjnym, ale od tego czasu została obniżona do statusu obligacji śmieciowych z powodu złej jakości kredytowej spółki emitującej.
• Wschodzące gwiazdy - W przeciwieństwie do upadłego anioła, jest to obligacja o ratingu podwyższonym z powodu poprawy jakości kredytowej spółki emitującej. Wschodząca gwiazda może być nadal obligacją śmieciową, ale jest na dobrej drodze do uzyskania wysokiej jakości inwestycji.

Junk Bond

Kto kupuje obligacje śmieciowe>

Musisz wiedzieć kilka rzeczy, zanim skończysz i powiedzieć brokerowi, aby kupił wszystkie obligacje śmieci, jakie może znaleźć. Oczywistym zastrzeżeniem jest to, że obligacje śmieciowe wiążą się z wysokim ryzykiem. Dzięki temu typowi obligacji ryzykujesz, że nigdy nie odzyskasz pieniędzy. Po drugie, inwestowanie w obligacje śmieciowe wymaga wysokiego poziomu umiejętności analitycznych, w szczególności znajomości specjalistycznego kredytu. Krótko i słodko, inwestowanie bezpośrednio w śmieci jest głównie dla osób bogatych i zmotywowanych. Rynek ten jest w przeważającej mierze zdominowany przez inwestorów instytucjonalnych.

Nie oznacza to, że inwestowanie w obligacje śmieciowe jest przeznaczone wyłącznie dla bogatych. Dla wielu inwestorów indywidualnych korzystanie z funduszu obligacji o wysokiej stopie zwrotu ma sens. Fundusze te umożliwiają nie tylko skorzystanie z usług profesjonalistów, którzy spędzają cały dzień na badaniu obligacji śmieciowych, ale także obniżają ryzyko poprzez dywersyfikację inwestycji w różnych rodzajach aktywów. Jedna ważna uwaga: dowiedz się, jak długo możesz wydać gotówkę, zanim zdecydujesz się kupić fundusz śmieciowy. Wiele funduszy obligacji śmieciowych nie pozwala inwestorom wypłacać pieniędzy przez okres od jednego do dwóch lat.

Przychodzi też moment, w którym nagrody obligacji śmieciowych nie uzasadniają ryzyka. Każdy inwestor indywidualny może to ustalić, patrząc na spread rentowności między obligacjami śmieciowymi a amerykańskimi obligacjami skarbowymi. Jak już wspomniano, wydajność śmieci jest historycznie o 4% do 6% wyższa niż Treasuries. Jeśli zauważysz, że spread rentowności spada poniżej 4%, prawdopodobnie nie jest to najlepszy czas na inwestowanie w obligacje śmieciowe. Kolejną rzeczą, na którą należy zwrócić uwagę, jest stopa domyślna obligacji śmieciowych. Prostym sposobem na to jest sprawdzenie strony Moody's.

Ostatnie ostrzeżenie jest takie, że obligacje śmieciowe niewiele różnią się od akcji pod tym względem, że podążają za cyklami koniunkturalnymi. Na początku lat 90. wiele funduszy obligacji zarabiało w górę o 30% rocznych zwrotów, ale powódź zaległości w spłacie może sprawić, że fundusze te przyniosą oszałamiające ujemne zwroty.

Dolna linia

Pomimo swojej nazwy, śmieciowe obligacje mogą być cennymi inwestycjami dla świadomych inwestorów, ale ich potencjalnie wysokie zyski wiążą się z potencjałem wysokiego ryzyka.