Underwriting
Underwriting to proces, w którym osoba fizyczna lub instytucja podejmuje ryzyko finansowe za opłatą. Ryzyko najczęściej obejmuje pożyczki, ubezpieczenie lub inwestycje. Termin „gwarant” wywodzi się z praktyki polegającej na tym, że każdy podejmujący ryzyko zapisuje swoje imię i nazwisko w ramach całkowitej kwoty ryzyka, jaką byli gotowi zaakceptować dla określonej składki. Mimo że mechanika uległa zmianie w czasie, gwarantowanie emisji jest dziś nadal kluczową funkcją w świecie finansów.
2:19Co to jest Underwriting?
Podstawy Underwriting
Underwriting polega na przeprowadzeniu badań i ocenie stopnia ryzyka każdego wnioskodawcy lub podmiotu przed przejęciem tego ryzyka. Kontrola ta pomaga ustalić uczciwe stopy oprocentowania pożyczek, ustalić odpowiednie składki w celu odpowiedniego pokrycia rzeczywistych kosztów ubezpieczenia ubezpieczających oraz stworzyć rynek papierów wartościowych poprzez dokładne wycenie ryzyka inwestycyjnego. Jeżeli ryzyko zostanie uznane za zbyt wysokie, gwarant może odmówić pokrycia.
Kluczowe dania na wynos
- Underwriting to proces, w którym osoba fizyczna lub instytucja podejmuje ryzyko finansowe za opłatą.
- Ubezpieczyciele oceniają stopień ryzyka działalności ubezpieczycieli.
- Underwriting pomaga ustalić uczciwe stopy oprocentowania pożyczek, ustanawia odpowiednie premie i tworzy rynek papierów wartościowych poprzez dokładne wycenie ryzyka inwestycyjnego.
- Underwriting zapewnia, że spółka IPO zwiększy niezbędny kapitał i zapewni subemitentom premię lub zysk za swoje usługi.
- Inwestorzy czerpią korzyści z procesu weryfikacji zapewnianego przez ubezpieczenie i pomagającego im w podejmowaniu świadomych decyzji inwestycyjnych.
Ryzyko aktuarialne dotyczące pożyczek, ubezpieczeń i papierów wartościowych
Ryzyko jest podstawowym czynnikiem wszystkich ubezpieczeń. W przypadku pożyczki ryzyko wiąże się z tym, czy pożyczkobiorca spłaci pożyczkę zgodnie z ustaleniami, czy też nie wywiąże się ze spłaty. W przypadku ubezpieczenia ryzyko wiąże się z prawdopodobieństwem, że zbyt wielu ubezpieczających zgłosi roszczenia jednocześnie. W przypadku papierów wartościowych ryzyko polega na tym, że gwarantowane inwestycje nie byłyby opłacalne.
Ubezpieczyciele oceniają kredyty, w szczególności hipoteki, w celu ustalenia prawdopodobieństwa, że pożyczkobiorca zapłaci zgodnie z obietnicą i że w przypadku niewywiązania się z zobowiązań dostępne będzie wystarczające zabezpieczenie. W przypadku ubezpieczeń ubezpieczyciele starają się ocenić zdrowie ubezpieczającego i inne czynniki oraz rozłożyć potencjalne ryzyko wśród możliwie największej liczby osób. Subemisyjne papiery wartościowe, najczęściej dokonywane w ramach pierwszych ofert publicznych (IPO), pomagają określić wartość spółki bazowej w porównaniu z ryzykiem finansowania IPO.
Jak underwriting ustala cenę rynkową
Stworzenie uczciwego i stabilnego rynku dla transakcji finansowych jest główną funkcją gwaranta. Każdy instrument dłużny, polisa ubezpieczeniowa lub oferta publiczna wiąże się z pewnym ryzykiem, że klient albo nie wywiąże się ze zobowiązań, złoży wniosek, albo upadnie - potencjalna strata dla ubezpieczyciela lub pożyczkodawcy. Duża część pracy subemitenta polega na analizie znanych czynników ryzyka i zbadaniu prawdziwości wnioskodawcy w celu ustalenia ceny minimalnej za zapewnienie ubezpieczenia.
Ubezpieczyciele pomagają ustalić prawdziwą cenę rynkową ryzyka, decydując indywidualnie dla każdego przypadku, jakie transakcje są skłonni pokryć i jakie stawki muszą naliczać, aby osiągnąć zysk. Underwriterzy pomagają również ujawniać kandydatów, którzy są niedopuszczalnie ryzykowni - na przykład osoby bezrobotne proszące o drogie kredyty hipoteczne, osoby o złym zdrowiu, które wnioskują o ubezpieczenie na życie lub firmy, które próbują przeprowadzić IPO, zanim będą gotowe - w niektórych przypadkach odrzucając ochronę.
Ta funkcja weryfikacji znacznie obniża ogólne ryzyko kosztownych roszczeń lub niewywiązania się z zobowiązań i pozwala urzędnikom ds. Pożyczek, agentom ubezpieczeniowym i bankom inwestycyjnym oferować bardziej konkurencyjne stawki tym, którzy są mniej ryzykownymi propozycjami.
Trzy rodzaje gwarantowania
Ubezpieczenie kredytu
Wszystkie pożyczki podlegają pewnej formie gwarantowania emisji. W wielu przypadkach gwarantowanie emisji jest zautomatyzowane i polega na ocenie historii kredytowej wnioskodawcy, dokumentacji finansowej oraz wartości oferowanego zabezpieczenia, a także innych czynników, które zależą od wielkości i celu pożyczki. W zależności od procesu i od tego, czy zaangażowany jest ludzki gwarant, proces oceny może być niemal natychmiastowy lub potrwać kilka godzin, dni, a nawet tygodni.
Najczęstszym rodzajem gwarantowania pożyczek, który obejmuje ubezpieczyciela człowieka, są kredyty hipoteczne i jest to rodzaj gwarantowania pożyczek, z którym boryka się większość ludzi w trakcie ich życia. Ubezpieczyciel ocenia przychody, zobowiązania (zadłużenie), oszczędności, historię kredytową, zdolność kredytową i inne w zależności od sytuacji finansowej danej osoby. Ubezpieczenia hipoteczne zwykle mają „czas zwrotu” wynoszący tydzień lub krócej.
Refinansowanie często trwa dłużej, ponieważ kupujący, którzy dotrzymują terminów, otrzymują preferencyjne traktowanie. Chociaż wnioski o pożyczkę mogą zostać zatwierdzone, odrzucone lub zawieszone, większość z nich jest „zatwierdzona z zastrzeżeniem”, co oznacza, że gwarant chce wyjaśnienia lub dodatkowej dokumentacji.
Ubezpieczenie ubezpieczeniowe
W przypadku ubezpieczeń ubezpieczeniowych nacisk kładziony jest na potencjalnego ubezpieczającego - osobę ubiegającą się o ubezpieczenie zdrowotne lub na życie. W przeszłości ubezpieczenie medyczne na ubezpieczenie zdrowotne było stosowane w celu ustalenia, ile obciążać wnioskodawcę na podstawie jego stanu zdrowia, a nawet czy w ogóle zaoferować ubezpieczenie, często na podstawie wcześniej istniejących warunków wnioskodawcy. Począwszy od 2014 r., Zgodnie z ustawą o niedrogiej opiece, ubezpieczycielom nie wolno było odmawiać ochrony ani nakładać ograniczeń na podstawie wcześniej istniejących warunków.
Ubezpieczenia na życie mają na celu ocenę ryzyka ubezpieczenia potencjalnego ubezpieczającego na podstawie jego wieku, zdrowia, stylu życia, zawodu, historii medycznej rodziny, hobby i innych czynników określonych przez ubezpieczyciela. W przeciwieństwie do ubezpieczeń zdrowotnych, ubezpieczenie na życie nie jest ograniczone do wcześniej istniejących warunków ani innych czynników zdrowotnych. Ubezpieczenia na życie mogą skutkować zatwierdzeniem - wraz z całym zakresem kwot ubezpieczenia, cen, wyłączeń i warunków - lub całkowitym odrzuceniem.
Ubezpieczanie papierów wartościowych
Ubezpieczanie papierów wartościowych, które ma na celu ocenę ryzyka i odpowiedniej ceny danego papieru wartościowego - najczęściej w związku z pierwszą ofertą publiczną - przeprowadzane jest w imieniu potencjalnego inwestora, często banku inwestycyjnego. Na podstawie wyników procesu subemisji bank inwestycyjny (IB) kupowałby (gwarantował) papiery wartościowe wyemitowane przez spółkę próbującą przeprowadzić pierwszą ofertę publiczną, a następnie sprzedawał te papiery wartościowe na rynku.
Underwriting zapewnia, że spółka IPO zwiększy niezbędny kapitał i zapewni subemitentom premię lub zysk za ich obsługę. Inwestorzy korzystają z procesu weryfikacji zapewnianego przez underwriting oraz ze zdolności, jaką daje im, do podjęcia świadomej decyzji inwestycyjnej.
Subemisja na rynku finansowym może obejmować pojedyncze akcje, a także dłużne papiery wartościowe, w tym obligacje rządowe, korporacyjne lub komunalne. Ubezpieczyciele lub ich pracodawcy kupują te papiery wartościowe, aby odsprzedać je z zyskiem inwestorom lub dealerom (którzy sprzedają je innym nabywcom). Kiedy zaangażowanych jest więcej niż jeden ubezpieczyciel lub grupa ubezpieczycieli, jest to znane jako syndykat ubezpieczyciela. (W celu zapoznania się z tym tematem zobacz „Czym jest gwarantowanie nieruchomości?”)
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.