Wolne przepływy pieniężne a operacyjne przepływy pieniężne: jaka jest różnica?

Wolne przepływy pieniężne definiuje się najczęściej jako przepływy operacyjne minus wydatki inwestycyjne. Wolne przepływy pieniężne obejmują również wydatki na dywidendy jako wydatki inwestycyjne. Nakłady inwestycyjne uważa się za niezbędne do utrzymania pozycji konkurencyjnej firmy i wydajności operacyjnej.

Wydatki inwestycyjne to środki, które firma wykorzystuje na zakup, modernizację i utrzymanie aktywów fizycznych, w tym nieruchomości, budynków przemysłowych lub sprzętu.

Obliczenia zastosowane do ustalenia wolnych przepływów pieniężnych obejmują dochód netto powiększony o amortyzację minus zmiana kapitału obrotowego minus nakłady inwestycyjne. Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej oblicza się w ten sam sposób, jednak pomija się nakłady inwestycyjne.

Wielu analityków uważa, że ​​wydatki na dywidendę są tak samo ważne jak wydatki inwestycyjne. Zarząd spółki może zdecydować o zmniejszeniu wypłaty dywidendy. Ma to jednak zazwyczaj negatywny wpływ na cenę akcji, ponieważ inwestorzy zwykle sprzedają udziały w spółkach, które zmniejszają dywidendy.

Wolne przepływy pieniężne i operacyjne przepływy pieniężne są czasami wykorzystywane do zdefiniowania współczynnika, który jest użyteczny przy porównywaniu konkurentów w tej samej lub porównywalnej branży.

Wolne przepływy pieniężne

Wolne przepływy pieniężne są miarą wyników finansowych, podobnych do zysków, a ich wykorzystanie jest uważane za jedną z ogólnie przyjętych zasad rachunkowości (GAAP). Mierzy przepływy pieniężne dostępne do wypłaty wszystkim posiadaczom papierów wartościowych spółki. Można to wyobrazić jako gotówkę pozostawioną po sfinansowaniu projektów w celu utrzymania lub rozszerzenia bazy aktywów.

Wielu analityków woli wolne przepływy pieniężne od zarobków jako podstawę do oceny wyników firmy, ponieważ trudniej jest sfałszować wolne przepływy pieniężne.

Ogólnie rzecz biorąc, im wyższy wolny przepływ gotówki w firmie, tym lepsza wydajność firmy, dzięki czemu pod pewnymi względami lepsza inwestycja.

Operacyjny przepływ gotówki

Operacyjne przepływy pieniężne mierzą, ile środków pieniężnych generuje normalna działalność biznesowa firmy. Operacyjny przepływ środków pieniężnych wskazuje, czy firma może wygenerować wystarczający przepływ środków pieniężnych, aby utrzymać i rozwinąć działalność; może również wskazywać, kiedy firma może potrzebować zewnętrznego finansowania na rozszerzenie kapitału.

Operacyjne przepływy pieniężne, wolne przepływy pieniężne i zyski są ważnymi wskaźnikami podczas badania i oceny firmy rozważanej pod kątem inwestycji. Rezerwacja dużej sprzedaży powoduje zwiększenie zysków. Jeśli jednak firma nie otrzyma zapłaty za tę sprzedaż, wpłynie to na przepływ środków pieniężnych.

W innych sytuacjach firma może być bardzo rentowna na podstawie przepływów pieniężnych, ale ma skromne zyski, jeśli działa w branżach kapitałochłonnych, które wymagają dużych nakładów na środki trwałe. Przyspieszona amortyzacja aktywów powoduje również zwiększoną różnicę między przepływami pieniężnymi a raportowanymi zyskami.

Darmowe przepływy pieniężne a przykłady operacyjnych przepływów pieniężnych

Apple (AAPL) zgłosiło wolne przepływy pieniężne w wysokości 64, 12 mld USD w 2018 r., Co stanowi wzrost o 23, 85 procent w porównaniu z rokiem poprzednim. Apple odnotowało także przepływy pieniężne z działalności operacyjnej w wysokości 77, 43 mld USD, co stanowi wzrost o 17, 86 procent w stosunku do 2017 r. Zysk netto został zgłoszony jako 59, 53 mld USD, co stanowi wzrost o 18, 78 procent. Co roku Apple zwiększało zarówno operacyjne, jak i wolne przepływy pieniężne w ciągu ośmiu z ostatnich 10 lat, przy czym 2016 i 2017 to jedyne przykłady spadków.

Amazon (AMZN) zgłosił wolne przepływy pieniężne w wysokości 6, 48 mld USD w 2017 r., Co oznacza spadek o 33, 26% w porównaniu z rokiem poprzednim. Amazon podał, że w 2017 r. Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wyniosły 18, 43 mld USD, co stanowi wzrost o 12, 1% w porównaniu z 2016 r. Dochód netto wyniósł 3, 03 mld USD, co stanowi wzrost o 27, 85%.

Firmy o wyższym przepływie operacyjnym, wolnym przepływie i zyskach zwykle wykazują wyższą aprecjację wartości swoich akcji. Niektórzy analitycy badają również wolne przepływy pieniężne, operacyjne przepływy pieniężne i zyski w przeliczeniu na akcję. Pozwala to na rozwodnienie przepływów pieniężnych lub zysków, jeśli firma wyemituje więcej akcji w celu pozyskania kapitału i poprzez pakiety wynagrodzeń dla pracowników.

Kluczowe dania na wynos

• Wolne przepływy pieniężne są miarą wyników finansowych, podobnych do zysków.
• Operacyjne przepływy pieniężne mierzą środki pieniężne generowane przez działalność firmy.
• Operacyjne przepływy pieniężne, wolne przepływy pieniężne i zyski są ważnymi wskaźnikami podczas badania firmy, w którą potencjalnie można zainwestować.