Upadły anioł
Upadły anioł to obligacja, która uzyskała rating inwestycyjny, ale od tego czasu została obniżona do statusu obligacji śmieciowych z powodu słabnącej kondycji finansowej emitenta. Jest to również akcje, które znacznie spadły ze swoich rekordowych poziomów. Istnieje granica między upadłymi obligacjami aniołów a akcjami o wartości, które mogą potencjalnie wyjść z krótkoterminowych wyzwań, a papierami wartościowymi zmierzającymi w kierunku bankructwa.
Fallen Angel wyjaśnił
Obligacje upadłego anioła, które mogą być długiem korporacyjnym, komunalnym lub państwowym, zostały obniżone przez usługę ratingową, taką jak Standard & Poor's, Fitch lub Moody's Investors Service. Główną przyczyną obniżek jest spadek przychodów, który zagraża możliwościom obsługi zadłużenia przez emitentów. Kiedy malejące przychody łączą się z rosnącym poziomem zadłużenia, potencjał do obniżenia drastycznie wzrasta.
Papiery wartościowe upadłych aniołów są często atrakcyjne dla inwestorów z różnych krajów, którzy chcą skorzystać z możliwości odzyskania środków przez emitenta po przejściowym niepowodzeniu. W tych okolicznościach proces obniżenia ratingu zwykle rozpoczyna się od umieszczenia długu na ujemnej obserwacji kredytowej, co może wymagać od zarządzających portfelami sprzedaży pozycji, w zależności od kowenantów dotyczących poszczególnych funduszy.
Faktyczne obniżenie statusu śmieciowego zwykle wywołuje większą presję na sprzedaż, szczególnie z funduszy, które ograniczają się wyłącznie do posiadania zadłużenia o ratingu inwestycyjnym. W rezultacie obligacje upadłego anioła mogą prezentować wartość w kategorii wysokodochodowych, ale tylko wtedy, gdy emitent ma uzasadnioną szansę na poprawę sytuacji po warunkach, które spowodowały obniżkę.
Przykłady upadłych aniołów
Na przykład spółka naftowa, która zgłosiła poniesione straty w ciągu kilku kwartałów z powodu spadających cen ropy naftowej, może obniżyć rating swoich obligacji inwestycyjnych do statusu śmieci ze względu na rosnące ryzyko niewypłacalności. W wyniku obniżki ceny obligacji spółki spadają, a rentowności rosną, czyniąc zadłużenie atrakcyjnym dla inwestorów z pogranicza, którzy uważają niskie ceny ropy za warunek przejściowy.
Istnieje jednak kilka warunków, na których emitenci upadłych obligacji anielskich mogą nie odzyskać. Na przykład firmy doświadczające spadających przychodów z powodu wprowadzenia produktów lepszych od swoich mogą całkowicie zniknąć. Jednym z takich przykładów jest przejście z taśm magnetowidu na płyty DVD do przesyłania strumieniowego wideo.
Emitenci długów komunalnych i państwowych mogą również obniżyć swoje obligacje o ratingu inwestycyjnym do statusu śmieciowego ze względu na kombinację stagnacji lub malejących wpływów z podatków i rosnącego poziomu długu. W wielu przypadkach warunki te prowadzą do samowzmocnienia spirali spadkowej w kierunku niewykonania zobowiązania, ponieważ niedobory dochodów wynikające z wyzwań związanych ze zwiększaniem wpływów z podatków wymagają ciągłej emisji długu w celu sfinansowania zobowiązań lokalnych lub państwowych.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.