Kontrakt przyszłości
Kontrakt futures to prawna umowa kupna lub sprzedaży określonego towaru lub składnika aktywów po określonej cenie w określonym czasie w przyszłości. Kontrakty futures są znormalizowane pod względem jakości i ilości, aby ułatwić handel na giełdzie kontraktów futures. Nabywca kontraktu futures przyjmuje na siebie zobowiązanie do zakupu aktywów bazowych po wygaśnięciu kontraktu futures. Sprzedawca kontraktu futures przyjmuje na siebie zobowiązanie do dostarczenia aktywów bazowych w dniu wygaśnięcia.
1:37Jak działają kontrakty futures?
Zerwanie kontraktu futures
„Kontrakty futures” i „futures” odnoszą się do tej samej rzeczy. Na przykład możesz usłyszeć, jak ktoś powiedział, że kupił kontrakty futures na ropę naftową, co oznacza to samo, co kontrakt futures na ropę naftową. Kiedy ktoś mówi „kontrakt futures”, zwykle odnosi się do określonego rodzaju przyszłości, takiej jak ropa naftowa, złoto, obligacje lub kontrakty futures na indeks S&P 500. Termin „futures” jest bardziej ogólny i często jest używany w odniesieniu do całego rynku, na przykład „Oni są inwestorem kontraktów futures”.
Przykład kontraktów futures
Kontrakty futures są wykorzystywane przez dwie kategorie uczestników rynku: hedgerów i spekulantów. Producenci lub nabywcy bazowego składnika aktywów zabezpieczają lub gwarantują cenę, po której towar jest sprzedawany lub nabywany, natomiast zarządzający portfelem i handlowcy mogą również stawiać zakłady na zmiany cen aktywów bazowych przy użyciu kontraktów futures.
Producent oleju musi sprzedać swój olej. Mogą to robić przy użyciu kontraktów futures. W ten sposób mogą zablokować cenę, za którą będą sprzedawać, a następnie dostarczyć olej kupującemu po wygaśnięciu kontraktu futures. Podobnie firma produkcyjna może potrzebować ropy do tworzenia widżetów. Ponieważ lubią planować z wyprzedzeniem i zawsze mają ropę napływającą co miesiąc, oni także mogą korzystać z kontraktów futures. W ten sposób wiedzą z góry cenę, jaką zapłacą za ropę (cenę kontraktu futures) i wiedzą, że przyjmą dostawę ropy po wygaśnięciu kontraktu.
Kontrakty futures są dostępne dla wielu różnych rodzajów aktywów. Istnieją kontrakty futures na indeksy giełdowe, towary i waluty.
Mechanika kontraktu futures
Wyobraź sobie, że producent ropy planuje wyprodukować milion baryłek ropy w przyszłym roku. Będzie gotowy do dostawy za 12 miesięcy.
Załóżmy, że obecna cena wynosi 75 USD za baryłkę. Producent mógłby wyprodukować olej, a następnie sprzedać go po obecnych cenach rynkowych za rok od dzisiaj.
Biorąc pod uwagę zmienność cen ropy naftowej, cena rynkowa w tym czasie może być bardzo różna od obecnej ceny.
Jeśli producent ropy uważa, że ropa będzie wyższa za rok, może zdecydować się nie blokować ceny teraz. Ale jeśli uważają, że 75 USD to dobra cena, mogą zablokować gwarantowaną cenę sprzedaży, zawierając kontrakt futures.
Do wyceny kontraktów futures stosuje się model matematyczny, który uwzględnia bieżącą cenę kasową, wolną od ryzyka stopę zwrotu, czas do zapadalności, koszty magazynowania, dywidendy, stopy dywidendy i stopy wygody. Załóżmy, że jednoroczne kontrakty futures na ropę naftową są wyceniane na 78 USD za baryłkę. Zawierając ten kontrakt, w ciągu jednego roku producent jest zobowiązany do dostarczenia miliona baryłek ropy i gwarantuje otrzymanie 78 milionów dolarów. Cena 78 USD za baryłkę jest otrzymywana niezależnie od tego, gdzie w danym momencie znajdują się ceny rynkowe spot.
Umowy są znormalizowane. Na przykład jeden kontrakt naftowy na giełdzie Chicago Mercantile Exchange (CME) dotyczy 1000 baryłek ropy. Dlatego jeśli ktoś chciałby wycenić cenę (sprzedaż lub zakup) na 100 000 baryłek ropy, musiałby kupić / sprzedać 100 kontraktów. Aby ustalić cenę za milion baryłek ropy / musieliby kupić / sprzedać 1000 kontraktów.
2:21Jak handlować kontraktami futures
Handel kontraktami futures
Handlowcy detaliczni i zarządzający portfelem nie są zainteresowani dostawą ani odbiorem aktywów bazowych. Handlowiec detaliczny nie ma potrzeby otrzymywania 1000 baryłek ropy, ale może zainteresować się zyskiem z ruchów cen ropy.
Kontrakty futures można handlować wyłącznie dla zysku, o ile transakcja jest zamknięta przed wygaśnięciem. Wiele kontraktów futures wygasa w trzeci piątek miesiąca, ale kontrakty są różne, więc sprawdź specyfikacje wszystkich kontraktów przed ich zawarciem.
Na przykład w styczniu i kwietniu kontrakty kosztują 55 USD. Jeśli trader uważa, że cena ropy wzrośnie przed wygaśnięciem kontraktu w kwietniu, może kupić kontrakt za 55 USD. To daje im kontrolę nad 1000 baryłek ropy. Nie są oni jednak zobowiązani do zapłaty 55 000 USD (55 USD x 1000 baryłek) za ten przywilej. Zamiast tego broker wymaga jedynie początkowej wpłaty depozytu zabezpieczającego, zwykle w wysokości kilku tysięcy dolarów za każdy kontrakt.
Zysk lub strata pozycji zmienia się na rachunku wraz ze zmianą ceny kontraktu futures. Jeśli strata stanie się zbyt duża, broker poprosi tradera o zdeponowanie większej ilości pieniędzy na pokrycie straty. Nazywa się to marginesem utrzymania.
Ostateczny zysk lub strata transakcji są realizowane, gdy transakcja jest zamknięta. W takim przypadku, jeśli kupujący sprzedaje umowę za 60 USD, zarabia 5000 USD [(60–55 USD) x 1000). Alternatywnie, jeśli cena spadnie do 50 USD i zamkną pozycję, tracą 5000 USD.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.