Going Public
Upublicznienie to proces sprzedaży akcji, które wcześniej były własnością prywatną nowych inwestorów. W przeciwnym razie znany jako pierwsza oferta publiczna (IPO).
ŁAMANIE W DÓŁ Upublicznienie
Kiedy firma wchodzi na giełdę, po raz pierwszy opinia publiczna ma możliwość zakupu akcji. Proces upublicznienia wiąże się z wyjątkowymi wyzwaniami i najlepiej jest go osiągnąć dzięki doświadczonemu i doświadczonemu zespołowi na czele. Ważnym członkiem takiego zespołu jest doświadczony prawnik ds. Papierów wartościowych. Jednak każdy członek zespołu ma ważną odpowiedzialność za prowadzenie firmy przez proces IPO.
Proces upublicznienia
1. Zatwierdzenie przez zarząd . Wejście na giełdę zaczyna się od przedstawienia propozycji zarządowi spółki przez zarząd firmy. Wniosek zawiera szczegółowe informacje i dyskusję na temat wyników firmy w przeszłości, celów, biznesplanu i prognoz finansowych. Kierownictwo następnie zaleca wejście na rynek publiczny. Po dokładnym rozważeniu rada dyrektorów decyduje, czy iść dalej.
2. Zbierz zespół . Po zatwierdzeniu zarząd zaczyna składać zespół ds. IPO, który zwykle rozpoczyna się od prawnika papierów wartościowych i firmy księgowej.
3. Przejrzyj i ponownie przeanalizuj dane finansowe . Po zatwierdzeniu sprawozdania finansowe spółki za poprzednie pięć lat są dokładnie przeglądane i, jeśli to konieczne, przekształcane w celu zachowania zgodności z ogólnie przyjętymi zasadami rachunkowości (GAAP). Niektóre transakcje, które są prawidłowe dla prywatnych firm, takie jak niektóre umowy leasingu zwrotnego, są następnie eliminowane, a sprawozdania finansowe odpowiednio korygowane. Firma księgowa odgrywa wiodącą rolę w tym etapie przeglądu i korekty.
4. List intencyjny z bankiem inwestycyjnym . Teraz firma wybiera bank inwestycyjny i wydaje list intencyjny w celu sformalizowania relacji i nakreślenia opłat banku inwestycyjnego, oferując wielkość, przedziały cenowe i inne parametry.
5. Projekt prospektu emisyjnego . Po podpisaniu listu intencyjnego prawnicy papierów wartościowych i księgowi przygotowują prospekt emisyjny. Prospekt emisyjny został sporządzony w celu przedstawienia inwestorom zarówno jako dokumentu sprzedaży, jak i dokumentu prawnego. Prospekt emisyjny wymaga:
- Opis działalności
- Objaśnienie struktury zarządzania
- Ujawnienie rekompensaty zarządczej
- Ujawnianie transakcji między firmą a zarządem
- Nazwiska głównych akcjonariuszy i ich udziałów w spółce
- Zbadane sprawozdanie finansowe
- Dyskusja na temat działalności firmy i kondycji finansowej
- Informacje o planowanym wykorzystaniu wpływów z oferty
- Dyskusja na temat wpływu rozwodnienia na istniejące akcje
- Podział polityki dywidendowej spółki
- Opis kapitalizacji spółki;
- Opis umowy o subemisję.
6. Należyta staranność . Bank inwestycyjny i księgowi firmy zbadają kierownictwo firmy, działalność, sytuację finansową, pozycję konkurencyjną, wyniki oraz cele i plan biznesowy. Dokonują również przeglądu siły roboczej firmy, dostawców, klientów i branży. Często wyniki badania due diligence będą wymagać zmian w prospekcie emisyjnym.
7. Wstępna prezentacja prospektu emisyjnego do SEC . Wstępny prospekt emisyjny należy przedstawić SEC i odpowiednim organom nadzoru rynku akcji. Państwowe komisje papierów wartościowych mogą być również zobowiązane do podpisania się. SEC zazwyczaj komentuje prospekt emisyjny, zwykle w formie wymagań dotyczących dodatkowego ujawnienia lub wyjaśnienia.
8. Syndykacja . Po złożeniu wstępnego prospektu emisyjnego w SEC bank inwestycyjny powinien zgromadzić „syndykat” innych banków inwestycyjnych, który będzie próbował sprzedać część oferty inwestorom. Zgromadzenie syndykatu często generuje użyteczne informacje, które pomagają zawęzić przedział cen akcji.
9. Road show . Kierownictwo firmy i bankier inwestycyjny często odbywają szereg spotkań z potencjalnymi inwestorami i analitykami. To road show to formalna prezentacja kierownictwa na temat kondycji finansowej firmy, jej działalności, wyników, rynków oraz produktów lub usług. Potencjalni inwestorzy i analitycy zadają następnie pytania dotyczące firmy.
10. Finalizacja prospektu emisyjnego. Prospekt emisyjny musi zostać zmieniony zgodnie z uwagami SEC. Gdy SEC ogłosi, że rejestracja jest skuteczna, firma może „wydrukować” prospekt emisyjny.
11. Określ wielkość oferty i cenę. Dzień przed wejściem w życie rejestracji i rozpoczęciem sprzedaży oferta jest wyceniona. Bankier inwestycyjny zaleci cenę do zatwierdzenia przez firmę, biorąc pod uwagę wyniki firmy, ceny konkurencyjnych ofert, wyniki road show oraz ogólne warunki rynkowe i branżowe. Bankier inwestycyjny wyda również zalecenia dotyczące wielkości oferty, biorąc pod uwagę wymagany kapitał, zapotrzebowanie inwestorów i kontrolę nad korporacją.
12. Drukuj . Doświadczona drukarka finansowa, która ma wystarczającą moc drukowania i zna przepisy SEC dotyczące korzystania z grafiki, otrzymuje ostateczny prospekt do przyspieszonego drukowania.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.