Jak analizować przemysł transportowy

Sektor transportu odnosi się do ogólnej kategorii zapasów związanych z transportem towarów lub klientów. Sektor transportu jest rozległy i obejmuje wiele różnych branż, w tym duże i regionalne linie lotnicze (zwane również łącznie usługami lotniczymi), koleje, firmy spedycyjne, przewoźników oceanicznych, transport samochodowy i firmy bardziej pośrednio związane z transportem, takie jak zarządzanie łańcuchem dostaw firmy i inni dostawcy logistyczni.

Przegląd branży transportowej

Łącznie wartość dodana przemysłu transportowego jako procent amerykańskiego PKB wynosiła 3% w 2012 r. Średnia ta utrzymywała się na stałym poziomie od około 1998 r. Jak można sobie wyobrazić, sektor ten jest wrażliwy ekonomicznie i napędzany przede wszystkim ogólnymi trendami gospodarczymi USA i świat. Gdy konsumenci i firmy wydają mniej, cierpi branża transportowa. I odwrotnie, firmy transportowe widzą wzrost aktywności, gdy gospodarka poprawia się lub rozwija w szczytowym momencie cyklu koniunkturalnego.

Kluczowi gracze

Każda branża w sektorze transportu obejmuje kilku kluczowych, dominujących graczy. Dow Jones Transportation Index jest wiodącym indeksem sektorowym, który zawiera 20 „niebieskich żetonów” lub dominujące firmy typu bellwether, które są wymienione poniżej:

Ponadto indeks S&P Transportation Select Industry zapewnia informacje o sektorze. Średnia kapitalizacja rynkowa 42 kluczowych graczy w indeksie wynosi 9 miliardów dolarów i waha się od 400 milionów do 82 miliardów dolarów. Wskazuje to, że sektor jest ogólnie zróżnicowany, chociaż najlepsi gracze w indeksie Dow Jones Transportation Index wywierają ogromny wpływ na trendy w sektorze ogółem.

S&P TRANSPORT WYBIERZ INDEKS PRZEMYSŁU

Ważne dane branżowe

Najważniejsze dane w branży transportowej pomagają inwestorom uzyskać wgląd w przepływ towarów na całym świecie. Na przykład pojemność wodna, śledzona przez centrum danych US Army Corps of Engineers Navigation Data Center, wskazuje miesięczny wolumen tonażu towarów przemieszczających się przez ocean i inne duże zbiorniki wodne, w tym region Wielkich Jezior. Źródła takie jak Association of American Railroads (AAR), tygodniowe podsumowanie ruchu kolejowego, zapewniają statystyki dotyczące procentowej zmiany miesięcznych ładunków kolejowych i jednostek intermodalnych. W przeglądzie statystyk kolejowych z września 2013 r. Wyszczególniono skok o 14, 4% w transporcie ropy naftowej i produktów ropopochodnych - co potwierdza rosnącą popularność szczelinowania hydraulicznego lub szczelinowania w Stanach Zjednoczonych.

W podobny sposób wskaźniki tonażu ciężarówek dostarczone przez American Trucking Association pozwalają inwestorom i analitykom śledzić aktywność na krajowych drogach. Sprzedaż cen oleju napędowego nr 2 w USA to kolejny sposób śledzenia transportu towarów, choć w bardziej pośredni sposób z uwagi na potrzebę ekstrapolacji zużycia paliwa na faktyczne wysyłki towarów. Ale ogólnie rzecz biorąc, wzrost transportu ładunków wróży dobrze firmom transportowym i ogólnie gospodarce. Instytut Zarządzania Dostawami (ISM) podaje szczegóły produkcji i poinformował w październiku 2013 r., Że dostawy dostawców wzrosły o bardzo skromne 0, 2%, ale tempo dostaw spowalnia i robi to od kilku miesięcy z rzędu.

Czynniki, które muszą wiedzieć analitycy i inwestorzy

Model pięciu sił konkurencyjnych Michaela Portera to świetny sposób na analizę każdej branży. Zastosowanie w konkretnym segmencie branży transportowej, przestrzeń lotnicza, łatwo pokazuje, dlaczego tak trudno jest konkurować. Siła przetargowa dostawców jest ogromna, ponieważ dwie firmy, Boeing (NYSE: BA) i Airbus, zapewniają większość dużych samolotów do głównych światowych linii lotniczych. Koszty planowania mogą łatwo przekroczyć dziesiątki milionów dolarów i sprawić, że koszty zmiany będą dość wysokie. Rywalizacja wśród istniejących graczy jest bardzo intensywna, ponieważ podróże lotnicze są w zasadzie towarem, w którym rywale konkurują przede wszystkim pod względem ceny. Zagrożenie substytutami jest również wysokie i polega na każdym rodzaju podróży, choć nie dotyczy to lotów długodystansowych, w których tak naprawdę nie ma substytutu prędkości i wygody podróżowania samolotem. Jedynym pozytywnym z konkurencyjnego punktu widzenia jest ograniczona siła przetargowa milionów pojedynczych ulotek, które mają niewielką zbiorową zdolność do żądania lepszej obsługi linii lotniczych i lotów na czas.

Ważne jest również, aby inwestorzy i analitycy śledzili trendy w branży. Na przykład w pewnym momencie linie lotnicze, które podróżowały do ​​iz Tajwanu, miały do ​​czynienia z brakiem wolnych miejsc na lotniskach w chińskich miastach w Chinach kontynentalnych, co wskazywało, że aktywność gospodarcza między dwoma krajami pozostała silna, i wskazała szansę inwestycyjną dla bystrego inwestora. Również w przestrzeni lotniczej fuzje między dużymi graczami w przeszłości spotkały się ze sprzeciwem organów antymonopolowych, które obawiają się, że ludzie będą narażeni na wyższe ceny i gorsze usługi przy zbyt dużej konsolidacji (i sile dostawców) w branży lotniczej. A kiedy firmy z branży motoryzacyjnej podnoszą oceny inwestycyjne przez firmy ratingowe, zazwyczaj wskazuje to na siłę w krajowym i globalnym przemyśle motoryzacyjnym.

Krótki przykład

Wracając krótko do branży lotniczej, 9 września 2013 r. United Airlines poinformowało, że jej przychód na milę pasażerską lub kluczową determinantę ruchu lotniczego spadł o 0, 5%, podczas gdy skonsolidowana przepustowość, miara dostępnych mil na miejsca, spadła w sierpniu o 1, 4% . Dane potwierdziły, że ogólna aktywność gospodarcza pozostała niska, ponieważ gospodarka światowa próbowała otrząsnąć się z recesji spowodowanej kryzysem kredytowym. W prezentacji dla inwestorów w tym samym czasie United Airlines wyszczególniło, że branża przekształca się w obliczu anemicznego wzrostu PKB, który jest napędzany mniejszą fragmentacją (większą konsolidacją), dyscypliną przepustowości, która pomaga utrzymać cenę miejsc, oraz nowych źródeł przychodów, takich jak pobieranie opłat za sprawdzenie bagażu lub uzyskiwanie wygodniejszych miejsc. Firmy, które obsługują loty międzynarodowe, mają również tę zaletę, że są to wysoce dochodowe i pożądane trasy. Jednak pomimo silnych trendów w branży linie lotnicze są nadal silnie uzależnione od wzrostu gospodarczego, co sprawia, że ​​analiza wiodących wskaźników i innej działalności biznesowej, na przykład w innych firmach transportowych, jest ważną częścią ogólnej analizy.

Dolna linia

Sektor transportu polega przede wszystkim na transporcie towarów w całym globalnym łańcuchu dostaw gospodarczych. Druga usługa polega na przewożeniu osób na całym świecie liniami lotniczymi, koleją, łodziami, samochodami i innymi środkami transportu. Indeks transportowy Dow Jones to świetny sposób na uzyskanie wglądu w dominujących graczy w branży, którzy konkurują w każdej głównej branży w sektorze transportu. Po zapoznaniu się z firmami i trendami, które wpływają na tych graczy, inwestorzy i analitycy mogą zyskać przewagę, analizując sektor i szukając korzyści z jego zrozumienia.