W jaki sposób bąbelki zasobów powodują recesje?

Bąbelki aktywów obwiniają jedne z najbardziej niszczycielskich recesji, jakie kiedykolwiek spotkały Stany Zjednoczone. Bańka giełdowa z lat dwudziestych XX wieku, bańka internetowa z lat 90. i bańka nieruchomościowa z lat dwudziestych XX wieku były bańkami aktywów, po których nastąpiło gwałtowne pogorszenie koniunktury gospodarczej. Pęcherzyki aktywów są szczególnie druzgocące dla osób i firm, które inwestują zbyt późno, czyli krótko przed pęknięciem bańki. Ten niefortunny czas obniża wartość netto i powoduje upadek firm, co powoduje kaskadowy efekt wyższego bezrobocia, niższej produktywności i paniki finansowej.

Kluczowe dania na wynos

• Pęcherzyki aktywów występują, gdy ceny rynkowe w niektórych sektorach handlu są znacznie wyższe niż sugerują podstawy.
• Uważa się, że psychologia rynku i emocje, takie jak chciwość i instynkty stadne, dostarczają paliwa do bąbelków.
• Kiedy bąbelki w końcu pękają, zwykle pozostawiają po sobie ekonomiczny ból, w tym recesję, a nawet depresję.

Jak działają bąbelki zasobów

Bańka na rynku aktywów występuje, gdy cena składnika aktywów, takiego jak akcje, obligacje, nieruchomości lub towary, rośnie w szybkim tempie bez podstawowych zasad, takich jak równie szybko rosnący popyt, uzasadniających skok cen.

Podobnie jak śnieżna kula, bańka aktywów sama się żywi. Kiedy cena aktywów zaczyna rosnąć znacznie szybciej niż na szerszym rynku, oportunistyczni inwestorzy i spekulanci wskakują i jeszcze bardziej podnoszą cenę. Prowadzi to do dalszych spekulacji i dalszych wzrostów cen, które nie są poparte podstawami rynkowymi.

Prawdziwy problem zaczyna się, gdy bańka aktywów nabiera tak dużej prędkości, że codzienni ludzie, z których wielu ma niewielkie doświadczenie inwestycyjne, zauważają i decydują, że mogą czerpać zyski z rosnących cen. Wynikający z tego napływ dolarów inwestycyjnych do aktywów podnosi cenę do jeszcze bardziej zawyżonych i niezrównoważonych poziomów.

Ostatecznie jeden z kilku wyzwalaczy powoduje pęknięcie bańki zasobów. Powoduje to gwałtowny spadek cen i powoduje spustoszenie dla spóźnialskich graczy, z których większość traci duży procent swoich inwestycji. Częstą przyczyną jest wyczerpanie popytu. Wynikające z tego przesunięcie w dół wywiera presję na obniżanie cen. Innym możliwym czynnikiem uruchamiającym jest spowolnienie w innym obszarze gospodarki. Bez siły ekonomicznej mniej osób ma dochód rozporządzalny do inwestowania w drogie aktywa. To również przesuwa krzywą popytu w dół i powoduje gwałtowny spadek cen.

Historyczne przykłady bąbelków aktywów

Po największych baniekach aktywów w najnowszej historii nastąpiły głębokie recesje. Odwrotność jest równie prawdziwa. Od początku XX wieku największe i najbardziej głośne kryzysy gospodarcze w USA poprzedziły bańki aktywów. Podczas gdy korelacja między bąbelkami aktywów a recesjami jest niezaprzeczalna, ekonomiści dyskutują o sile związku przyczynowo-skutkowego. Istnieje jednak powszechne porozumienie, że pęknięcie bańki aktywów odegrało przynajmniej pewną rolę w każdej z następujących recesji gospodarczych.

Bańka giełdowa z lat 20. XX wieku / Wielki kryzys

Lata dwudzieste XX wieku rozpoczęły się głęboką, ale krótką recesją, która ustąpiła miejsca przedłużającemu się okresowi ekspansji gospodarczej. Bogate bogactwo, takie jak przedstawione w „The Great Gatsby” F. Scotta Fitzgeralda, stało się amerykańską ostoją podczas Ryczących lat dwudziestych. Bańka zaczęła się, gdy rząd w odpowiedzi na recesję złagodził wymogi kredytowe i obniżył stopy procentowe, mając nadzieję na pobudzenie pożyczek, zwiększenie podaży pieniądza i stymulowanie gospodarki. Działało, ale zbyt dobrze. Konsumenci i firmy zaczęli zaciągać większe zadłużenie niż kiedykolwiek wcześniej. W połowie dekady w obiegu było dodatkowe 500 milionów dolarów w porównaniu do pięciu lat wcześniej. Ceny akcji wzrosły w wyniku pojawienia się nowych pieniędzy w gospodarce.

Nadwyżka lat dwudziestych XX wieku była zabawna, choć trwała, ale nie była zrównoważona. W 1929 r. W elewacji zaczęły pojawiać się pęknięcia. Problem polegał na tym, że zadłużenie spowodowało zbyt wiele ekstrawagancji dekady. Zręczni inwestorzy, nastawieni na ideę, że dobre czasy się kończą, zaczęli czerpać zyski. Zamknęli swoje zyski, oczekując nadchodzącego spadku rynku. Wkrótce nastąpiła masowa wyprzedaż. Ludzie i firmy zaczęli wycofywać swoje pieniądze w takim tempie, że banki nie miały dostępnego kapitału, aby spełnić żądania. Gwałtownie pogarszająca się sytuacja zakończyła się krachem w 1929 r., Który był świadkiem niewypłacalności kilku dużych banków z powodu bankructw.

Katastrofa dotknęła Wielki Kryzys, wciąż znany jako najgorszy kryzys gospodarczy we współczesnej historii Ameryki. Chociaż oficjalne lata kryzysu trwały od 1929 do 1939 r., Gospodarka nie odzyskała długoterminowej pozycji aż do zakończenia II wojny światowej w 1945 r.

Dot-Com Bubble / Recesja na początku lat 2000

W 1990 roku słowa Internet, Internet i Internet nie istniały nawet we wspólnym leksykonie. W 1999 r. Zdominowali gospodarkę. Indeks Nasdaq, który śledzi akcje oparte głównie na technologii, wahał się poniżej 500 na początku lat dziewięćdziesiątych. Na przełomie wieków wzrósł ponad 5000.

Internet zmienił sposób, w jaki świat żyje i prowadzi działalność. Wiele silnych firm uruchomionych podczas bańki internetowej, takich jak Google, Yahoo i Amazon. Jednak liczba tych firm zmniejszyła się w stosunku do liczby firm, które nie miały długoterminowej wizji, nie wprowadziły innowacji i często nie posiadały żadnego produktu. Ponieważ inwestorzy byli pochłonięci manią dot-com, firmy te nadal przyciągały miliony dolarów inwestycyjnych, wielu z nich nawet udało się wejść na giełdę, nie wypuszczając produktu na rynek.

Wyprzedaż Nasdaq w marcu 2000 r. Oznaczała koniec bańki internetowej. Recesja, która nastąpiła później, była stosunkowo płytka dla szeroko pojętej gospodarki, ale katastrofalna dla przemysłu technologicznego. W rejonie zatoki w Kalifornii, gdzie znajduje się zaawansowana technologicznie Dolina Krzemowa, stopa bezrobocia osiąga najwyższy poziom od dziesięcioleci.

Bańka na rynku nieruchomości z 2000 roku / Wielka recesja

Wiele czynników połączyło się, aby wytworzyć bańkę na rynku nieruchomości z 2000 roku. Największe były niskie stopy procentowe i znacznie złagodzone standardy kredytowe. Podczas gdy gorączka domowa rozprzestrzeniała się jak pożar spowodowany suszą, pożyczkodawcy, szczególnie ci z wysokiego ryzyka, znanego jako subprime, zaczęli ze sobą konkurować o to, kto najbardziej rozluźni standardy i przyciągnie najbardziej ryzykownych nabywców. Jednym z produktów pożyczkowych, który najlepiej odzwierciedla poziom szaleństwa osiągnięty przez kredytodawców subprime w połowie 2000 roku, jest pożyczka NI-NA-NE; do zatwierdzenia nie były wymagane żadne dochody, aktywa ani weryfikacja zatrudnienia.

Przez większość 2000 roku uzyskanie kredytu hipotecznego było łatwiejsze niż uzyskanie pozwolenia na wynajem mieszkania. W rezultacie popyt na nieruchomości wzrósł. Agenci nieruchomości, budowniczowie, bankierzy i brokerzy kredytów hipotecznych zbuntowali się w nadmiarze, zarabiając stosy pieniędzy tak łatwo, jak Mistrzowie Wszechświata z lat 80. przedstawieni w „Ognisku próżności” Toma Wolfe'a.

Jak można się spodziewać, bańka paliwowa napędzana w dużej mierze przez praktykę pożyczania setek tysięcy dolarów ludziom, którzy nie są w stanie udowodnić, że mają aktywa, a nawet miejsca pracy, jest niezrównoważona. W niektórych częściach kraju, takich jak Floryda i Las Vegas, ceny domów zaczęły spadać już w 2006 r. W 2008 r. Cały kraj przeżywał kryzys gospodarczy. Duże banki, w tym piętrowe Lehman Brothers, stały się niewypłacalne, w wyniku związania zbyt dużej ilości papierów wartościowych zabezpieczonych wyżej wymienionymi hipotekami subprime. Ceny mieszkań spadły o ponad 50% w niektórych obszarach. W 2015 r. Większość Amerykanów uważa, że ​​gospodarka wciąż nie w pełni wyzdrowiała z Wielkiej Recesji.