Jak dług wpływa na wersję beta firmy?

To zależy od tego, jaki rodzaj beta (miara ryzyka) masz na myśli. Dług wpływa na wykupioną przez spółkę wersję beta, ponieważ zwiększenie całkowitej kwoty zadłużenia spółki zwiększy wartość jego wykupionej wersji beta i odwrotnie. Dług nie wpływa na nieograniczoną beta firmy, która ze swej natury nie bierze pod uwagę długu ani jego skutków.

Ponieważ zarówno beta bezlejek, jak i beta z pomiarem mierzą zmienność akcji w stosunku do zmian na rynku ogólnym, skrócona beta firmy pokazuje, że im więcej długów ma firma, tym bardziej będzie zmienna w stosunku do zmian na rynku.

Równanie dla testowanej wersji beta firmy jest następujące:

Beta leapped = Beta bez limitu ∗ (1+ (1-stawka podatku) ∗ Dług zadłużenia) \ text {Beta leided} = \ text {Beta bez limitu} * \ left (1 + \ frac {\ left (1- \ text {tax stawka} \ right) * \ text {Dług}} {\ text {Equity}} \ right) Beta leapped = Beta unleached ∗ (1 + kapitał własny (1 − stawka podatkowa) ∗ Dług)

Jeśli firma zwiększy swój dług do poziomu, w którym jego wartość beta wyniesie ponad 1, akcje spółki są bardziej niestabilne niż rynek. Jeśli firma obniży swój dług do poziomu, w którym jego wartość beta wyniesie mniej niż 1, akcje spółki są mniej zmienne niż rynek. Jeśli firma nie ma długów, jej beta bez zobowiązań i beta bez zobowiązań będą równe.

Wprawdzie testowana beta firmy pokazuje wielkość zmienności, którą można powiązać ze strukturą kapitałową, ale jest nieskuteczna przy porównywaniu zmienności dwóch różnych spółek. Ponieważ struktury kapitałowe różnią się w zależności od firmy, nie ma sensu porównywanie wycenionych bet dwóch firm.

Użyj wersji beta bez porównania, aby porównać bety dwóch różnych firm. Jeśli chcesz zrozumieć zmienność konkretnej firmy, w tym jej strukturę kapitałową, skorzystaj z wersji beta z podziałem wartości.