Jak zabezpieczyć się przed zapasem wiórów

Akcje półprzewodników dały inwestorom szaloną jazdę do tej pory w 2018 r., Zwłaszcza że amerykańscy producenci chipów polegają na globalnych łańcuchach dostaw ze szczególnym uwzględnieniem Azji. Napięcia handlowe z Chinami były głównym źródłem niepokoju wśród inwestorów, nawet gdy początkowo wzrosły zapasy chipów, gdy oba rządy podjęły kroki w celu uniknięcia wojny handlowej. Pomimo rozmów o zawieszeniu broni w weekend, ostatnie komentarze prezydenta Trumpa we wtorek zwiększyły napięcia handlowe między Chinami i USA, czyniąc strategię inwestowania w zabezpieczenia jeszcze ważniejszą. Niezależnie od wyniku tych nieprzewidywalnych rozmów handlowych, Credit Suisse nakreślił strategię, dzięki której inwestorzy mogą czerpać zyski z dalszego wzrostu zapasów mikroprocesorów przy jednoczesnym ograniczeniu negatywnych skutków, jak podają Barron.

Applied Materials Inc. (AMAT) jest doskonałym przykładem tego, jak zmienne mogą być te zapasy. CNBC, wiodący dostawca sprzętu inwestycyjnego do produkcji wiórów, odnotował 18 maja spadek cen akcji o ponad 8%, po obniżeniu prognoz przychodów i zysków w bieżącym kwartale. Tymczasem analiza handlu opcjami wskazuje, że inwestorzy oczekują, że Micron Technology Inc. (MU) i Nvidia Corp. (NVDA) znajdą się wśród najbardziej niestabilnych akcji indeksu S&P 500 (SPX) w danym miesiącu, według danych z handlu Alert cytowany przez Barrona. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: Czy zapasy półprzewodników są gorące? )

Przejażdżka rollercoasterem

Opierając się na cenach zamknięcia, ETF (SOXX) iShares PHLX Semiconductor spadł 8 lutego do prawie 3% rocznej straty, a następnie 12 marca osiągnął szczytowy wzrost w wysokości prawie 16% w przeliczeniu na Yahoo Finance. Od tego czasu, po serii szerokich wahań, w tym ponownej wizyty na terytorium ujemnym, ETF zamknął się 18 maja zyskiem YTD wynoszącym około 8%. Indeks zyskał w poniedziałek. Dla porównania S&P 500 wzrósł o 2% w stosunku do poprzedniego roku.

Dane SOXX od YCharts

Strategia zabezpieczeń

Mandy Xu, strateg ds. Instrumentów pochodnych w Credit Suisse, zaproponowała zestaw transakcji opcyjnych przy użyciu ETF VanEck Vectors Semiconductor ETF (SMH) dla inwestorów optymistycznie nastawionych do zapasów półprzewodników. Polega ona na zakupie opcji call z ceną wykonania 110 USD i sprzedaży opcji call z ceną wykonania 120 USD. Artykuł Barrona został opublikowany 17 maja, kiedy to ETF VanEck handlował na wartości około 106 USD. Zamknął się na 106, 05 $ 21 maja.

Według Xu handel byłby najbardziej opłacalny, gdyby ETF cieszył się 15% wzrostem cen w ciągu najbliższych trzech miesięcy, co oznaczałoby jego wartość na poziomie około 122 USD. Jeśli ETF nie osiągnie wartości 110 USD, maksymalna strata, jaką może ponieść inwestor, byłaby równa zapłaconej premii opcyjnej netto, pomniejszonej o koszty transakcyjne, takie jak prowizje maklerskie.

Na podstawie miary znanej jako skośność Credit Suisse stwierdza według Barrona, że ​​koszt zabezpieczenia przed spadkiem ETF VanEck jest bliski najniższemu poziomowi w ciągu roku. „To wskazuje, że inwestorzy nie płacą za ochronę” - mówi Barron, tworząc sytuację, którą ostrożni inwestorzy mogą wykorzystać.

Sprawa zapasów wiórów

VanEck zawiera 25 największych amerykańskich giełd półprzewodników pod względem kapitalizacji rynkowej, podczas gdy SOXX obejmuje 30 największych. Tymczasem weteran zarządzający funduszem technologicznym, Paul Wick, wskazał, że „półprzewodniki są niedrogim sposobem na zagranie wielu najlepszych świeckich trendów w technologii”. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: 5 akcji, aby jeździć w najgorętszych trendach technologicznych: knot .)