Jak określa się ryzyko inwestycyjne

Chociaż dywersyfikacja i alokacja aktywów mogą poprawić zwroty, inwestowanie wiąże się z systematycznym i niesystematycznym ryzykiem. Jednak wraz ze skuteczną granicą, miary i metody statystyczne, w tym wartość zagrożona (VaR) i model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM), są użytecznymi sposobami pomiaru ryzyka. Zrozumienie tych narzędzi może pomóc inwestorowi w odróżnieniu inwestycji wysokiego ryzyka od stabilnych.

Nowoczesny portfel i efektywna granica

Inwestowanie na rynkach finansowych może wiązać się ze znacznym ryzykiem. Współczesna teoria portfela (MPT) ocenia maksymalny oczekiwany zwrot z portfela dla danej kwoty ryzyka portfela. W ramach MPT optymalny portfel jest konstruowany na podstawie alokacji aktywów, dywersyfikacji i równoważenia. Alokacja aktywów wraz z dywersyfikacją to strategia podziału portfela na różne klasy aktywów. Optymalna dywersyfikacja polega na posiadaniu wielu instrumentów, które nie są dodatnio skorelowane.

Kluczowe dania na wynos

• Inwestorzy mogą stosować modele, aby pomóc w rozróżnieniu między ryzykownymi i stabilnymi inwestycjami.
• Współczesna teoria portfela służy do zrozumienia ryzyka portfela w stosunku do jego zwrotu.
• Zróżnicowanie może zmniejszyć ryzyko, a optymalną dywersyfikację osiąga się poprzez zbudowanie portfela niepowiązanych aktywów.
• Efficient Frontier to zestaw portfeli zoptymalizowanych pod względem alokacji aktywów i dywersyfikacji.
• Beta, odchylenia standardowe i VaR mierzą ryzyko, ale na różne sposoby.

Współczynniki alfa i beta

Jeśli chodzi o kwantyfikację wartości i ryzyka, dwa wskaźniki statystyczne, alfa i beta, są przydatne dla inwestorów. Oba są wskaźnikami ryzyka stosowanymi w MPT i pomagają określić profil ryzyka / zysku inwestycyjnych papierów wartościowych.

Alpha mierzy wyniki portfela inwestycyjnego i porównuje je z indeksem odniesienia, takim jak S&P 500. Różnica między zwrotami z portfela a wskaźnikiem jest określana jako alfa. Dodatnia wartość alfa równa jeden oznacza, że ​​portfel przekroczył punkt odniesienia o 1%. Podobnie ujemna wartość alfa wskazuje na gorsze wyniki inwestycji.

Beta mierzy zmienność portfela w porównaniu do indeksu odniesienia. Miara statystyczna beta jest stosowana w CAPM, który wykorzystuje ryzyko i zwraca cenę aktywów. W przeciwieństwie do alfa, beta rejestruje ruchy i wahania cen aktywów. Beta większa niż jeden wskazuje na większą zmienność, podczas gdy beta poniżej jednego oznacza, że ​​bezpieczeństwo będzie bardziej stabilne.

Na przykład Starbucks (SBUX), o współczynniku beta 0, 50, stanowi mniej ryzykowną inwestycję niż Nvidia (NVDA), która ma współczynnik beta 2, 47 na dzień 14 października 2019 r. Zręczny doradca finansowy lub zarządzający funduszem unikaj wysokich inwestycji w alfa i beta w przypadku klientów unikających ryzyka.

Model wyceny aktywów kapitałowych

CAPM jest teorią równowagi opartą na relacji między ryzykiem a oczekiwanym zwrotem. Teoria pomaga inwestorom zmierzyć ryzyko i oczekiwany zwrot z inwestycji, aby odpowiednio wycenić składnik aktywów. W szczególności inwestorzy muszą otrzymać rekompensatę za wartość pieniądza w czasie i ryzyko. Stopa wolna od ryzyka służy do reprezentowania wartości pieniądza w czasie przeznaczanej na lokowanie pieniędzy w dowolnej inwestycji.

Mówiąc najprościej, średni zwrot z aktywów powinien być liniowo powiązany ze współczynnikiem beta - pokazuje to, że bardziej ryzykowne inwestycje zarabiają przewagę nad stopą referencyjną. Zgodnie z ramami ryzyka do zysku oczekiwany zwrot (w modelu CAPM) będzie wyższy, gdy inwestor ponosi większe ryzyko.

R-kwadrat

W statystykach kwadrat R reprezentuje znaczący element analizy regresji. Współczynnik R reprezentuje korelację między dwiema zmiennymi - do celów inwestycyjnych kwadrat R mierzy wyjaśniony ruch funduszu lub papieru wartościowego w odniesieniu do wskaźnika. Wysoki R-kwadrat pokazuje, że wyniki portfela są zgodne z indeksem. Doradcy finansowi mogą korzystać z kwadratu R w połączeniu z wersją beta, aby zapewnić inwestorom kompleksowy obraz wyników aktywów.

Odchylenie standardowe

Z definicji odchylenie standardowe jest statystyką stosowaną do kwantyfikacji wszelkich odchyleń od średniego zwrotu zestawu danych. W finansach odchylenie standardowe wykorzystuje zwrot z inwestycji do pomiaru zmienności inwestycji. Miara nieznacznie różni się od wersji beta, ponieważ porównuje zmienność z historycznymi stopami zwrotu z papieru wartościowego, a nie z indeksem odniesienia. Wysokie odchylenia standardowe wskazują na zmienność, natomiast niższe odchylenia standardowe są związane ze stabilnymi aktywami.

Współczynnik Sharpe'a

Jednym z najpopularniejszych narzędzi analizy finansowej jest wskaźnik Sharpe'a, który jest miarą oczekiwanego nadwyżki zwrotu z inwestycji w stosunku do jej zmienności. Wskaźnik Sharpe'a mierzy średni zwrot przekraczający stopę wolną od ryzyka na jednostkę niepewności, aby określić, ile dodatkowego zwrotu może uzyskać inwestor przy dodatkowej zmienności posiadania ryzykowniejszych aktywów. Uważa się, że stosunek Sharpe'a wynoszący jeden lub więcej ma lepszy stosunek ryzyka do zysku.

Efektywne granice

Efektywna granica, czyli zestaw idealnych portfeli, dokłada wszelkich starań, aby zminimalizować ekspozycję inwestora na takie ryzyko. Wprowadzona przez Harry'ego Markowitza w 1952 r. Koncepcja określa optymalny poziom dywersyfikacji i alokacji aktywów, biorąc pod uwagę wewnętrzne ryzyko portfela.

Efektywne granice wyprowadzono z analizy średniej wariancji, która ma na celu stworzenie bardziej wydajnych wyborów inwestycyjnych. Typowy inwestor preferuje wysokie oczekiwane zwroty przy niskiej wariancji. Efektywna granica jest odpowiednio skonstruowana przy użyciu zestawu optymalnych portfeli, które oferują najwyższy oczekiwany zwrot dla określonego poziomu ryzyka.

Ryzyko i zmienność to nie to samo. Zmienność odnosi się do tempa zmian cen inwestycji, a ryzyko to ilość pieniędzy, które można stracić na inwestycji.

Wartość zagrożona

Podejście do zarządzania portfelem oparte na wartości zagrożonej (VaR) to prosty sposób pomiaru ryzyka. VaR mierzy maksymalną stratę, której nie można przekroczyć przy danym poziomie ufności. Obliczane na podstawie okresu, poziomu ufności i ustalonej kwoty straty statystyki VaR zapewniają inwestorom analizę najgorszego scenariusza.

Jeśli inwestycja ma 5% VaR, inwestor ma 5% szansę na utratę całej inwestycji w danym miesiącu. Metodologia VaR nie jest najbardziej kompleksową miarą ryzyka, ale pozostaje jedną z najpopularniejszych miar w zarządzaniu portfelem ze względu na jej uproszczone podejście.

Dolna linia

Inwestowanie na rynkach finansowych jest z natury ryzykowne. Wiele osób korzysta z doradców finansowych i podmiotów zarządzających majątkiem, aby zwiększyć zwroty i zmniejszyć ryzyko inwestycji. Ci specjaliści finansowi wykorzystują miary statystyczne i modele ryzyka / zysku do odróżnienia aktywów niestabilnych od stabilnych. Współczesna teoria portfela wykorzystuje do tego pięć wskaźników statystycznych - alfa, beta, odchylenie standardowe, R-kwadrat i współczynnik Sharpe'a. Podobnie model wyceny aktywów kapitałowych i wartość narażona na ryzyko są szeroko stosowane do pomiaru ryzyka nagradzania kompromisu z aktywami i portfelami.