Jak zaplanować niedźwiedzi rynek

Nic nie trwa wiecznie, a to obejmuje hossy na giełdzie. Obecny rozpoczął swój dziesiąty rok w marcu, a inwestorzy powinni wyczekiwać oznak, że zbliża się niedługo kolejny, spóźniony, bessy. Jak informuje MarketWatch, Nicholas Colas, współzałożyciel DataTrek Research, oferuje trzy scenariusze, w których prawdopodobnie nastąpi kolejne przedłużone pogorszenie koniunktury. Te scenariusze to: szybki krach, długi spadek lub wywołany recesją „reset cen”. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: Zapasy na kursie kolizyjnym z katastrofą, „Spadek o 40%” ).

Szybka awaria

Ten scenariusz byłby podobny do krachu na giełdzie w 1987 r., W którym nastąpił nagły, gwałtowny spadek cen akcji, z najgorszym ograniczonym do jednego dnia handlowego. Opierając się na analizie wycen rynku akcji i obligacji zarówno w 1987 r., Jak i dziś, Colas stwierdza, że ​​powtórzenie w 1987 r. Pociągnęłoby za sobą spadek obecnego przyszłego wskaźnika P / E indeksu S&P 500 (SPX) do około 15, 4-krotności zysku. To, jak oblicza, sprowadziłoby indeks do wartości 2187, czyli 17, 9% poniżej zamknięcia z 12 kwietnia. Po krachu w 1987 r. Nastąpiło szybkie odbicie, a zapasy wzrosły w ciągu roku, zauważa MarketWatch.

Długotrwały spadek

W drugim scenariuszu skorygowany cyklicznie współczynnik P / E (lub wskaźnik CAPE) dla S&P 500 powraca do swojej długoterminowej średniej od lat 80. XIX wieku, co stanowi nieco ponad połowę dzisiejszego odczytu. Colas wyliczył, że spowodowałoby to obniżenie wskaźnika do wartości 1646, czyli 38, 2% poniżej zamknięcia z 12 kwietnia. Jakkolwiek niepokojąca może być ta perspektywa, umieściłby S&P 500 we wrześniu 2013 r., Który mimo to był wyższy od najwyższych w 2007 i 2000 r., Informuje Colas MarketWatch.

Przewiduje, że wycofanie wycen zajmie od 12 do 18 miesięcy. Od 1928 r. Odnotowano siedem spadków na rynku niedźwiedzi o 38, 2% lub więcej, w przeliczeniu na Yardeni Research Inc., w tym na rynku niedźwiedzi w latach 2007-09, w którym S&P 500 spadł o 56, 8% w ciągu 517 dni. Od 1928 roku Yardeni liczy dziesięć rynków niedźwiedzi, które trwały 360 dni lub dłużej.

Wywołany przez recesję „reset cen”

Jest to najbardziej prawdopodobny scenariusz według Colasa, oparty na spłaszczeniu krzywej dochodowości, która zwykle jest sygnałem wczesnego ostrzegania o zbliżającej się recesji. Analiza przeprowadzona przez DataTrek wskazuje, że recesje zwykle zmniejszają zarobki firm o około 20% do 30% na MarketWatch. Zakładając, że wielokrotność wyceny dla S&P 500 pozostaje niezmieniona, Colas szacuje, że jeśli inwestorzy zaczną wierzyć, że recesja nadchodzi w ciągu najbliższych dwóch lat, ta dynamika spowodowałaby spadek wskaźnika do około 1941, czyli 27, 1% poniżej 12 kwietnia blisko. Oczywiście, jeśli wyceny również zostaną skorygowane w dół, strata będzie jeszcze większa.

Scenariusz Doomsday

John Hussman, prezes Hussman Investment Trust i często nazywany „prorokiem zagłady”, wzywa do spadku rynku o 60% lub więcej, a następnie do zerowych lub ujemnych zwrotów, które utrzymają się przez dekadę lub dłużej, według innej historii MarketWatch . Nazywając rynek „przeszacowanym”, dołączył do byłego prezesa Rezerwy Federalnej Alana Greenspana i zwrócił uwagę na zarządzającego funduszem obligacji Billa Grossa, ostrzegając, że bodziec pieniężny zapewniany w ramach programu zwanego luzowaniem ilościowym nadmiernie zawyżał wartości aktywów i że te upadną, gdy tylko ten bodziec jest wycofany. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: Duże zagrożenie dla akcji to upadek obligacji: Greenspan .)

Co robić

Pytanie o bessy nie brzmi, czy ktoś się pojawi, ale kiedy. Miliarderzy inwestorzy Ray Dalio i Warren Buffett oferują terminowe porady. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: Co zrobić, gdy zapasy Tank: Dalio, Buffett .)

W związku ze wzrostem zmienności i inwestorami na krawędzi The Wall Street Journal przedstawił kilka zaleceń. Należą do nich dywersyfikacja i ograniczenie ryzyka. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: Strategie zapewniające odporność portfela na zmienność ).

Mark Hulbert, publicysta finansowy, cytował badania wskazujące, że akcje o niskiej zmienności często przewyższają rynek. Poleca również akcje, które spełniają ten profil. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: 10 akcji o niskiej zmienności dla dzikich rynków ).

Tymczasem niedawny wzrost zmienności wymaga ponownego przemyślenia strategii inwestycyjnych. Raport w szczegółach ofert Barrona. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: Strategie giełdowe na bardzo niestabilnym rynku ).