Jak korzystać z ETF VIX w swoim portfolio

Jeśli chodzi o inwestowanie, zmienność jest kluczowym czynnikiem do rozważenia. Chicago Board Options Exchange (CBOE) jest znany ze swojego wskaźnika zmienności, zwanego także VIX. VIX jest generowany na podstawie domyślnych zmienności opcji indeksowych dla S&P 500 i pokazuje oczekiwania rynku na 30-dniową zmienność. Znany również jako „indeks strachu”, między innymi podobnymi nazwami, VIX jest powszechnie używany jako miara zaufania inwestorów do rynku lub, przeciwnie, jako sposób oceny, jak przerażeni są uczestnicy rynku, że zmienność będzie nękać przestrzeń. VIX zwykle opiera się w dużej mierze na reakcjach rynku akcji; na przykład, gdy ceny akcji spadają, VIX zwykle rośnie, często w przesadnym stopniu.

VIX jest niezwykle przydatnym narzędziem dla głównych inwestorów, którzy chcą bezpośrednio handlować akcjami. Inwestorzy mogą jednak także handlować w oparciu o VIX na inne sposoby. Na przykład CBOE oferuje zarówno opcje VIX, jak i futures VIX. Pozwalają one inwestować na obstawianie na podstawie samego indeksu zmienności, a nie zmian indywidualnych nazw, które próbuje reprezentować. Ze względu na reakcje na dużą skalę wspólne dla indeksu zmienności inwestorzy i inwestorzy często są zainteresowani transakcjami opartymi na VIX.

Być może nie jest zaskakujące, że rośnie także rynek funduszy ETF powiązanych z VIX. Produkty te są nieco bardziej złożone niż standardowe ETF, które śledzą koszyk zapasów. Istnieją jednak ważne powody, aby rozważyć ETF-y VIX. Robiąc to, inwestorzy powinni jednak uważnie obserwować działanie ETF-ów VIX i dowiedzieć się o potencjalnym ryzyku i korzyściach związanych z tą podkategorią przestrzeni ETF.

Na co zwrócić uwagę przy korzystaniu z ETF w portfelu

Co to jest ETF VIX?

ETFy VIX są trochę mylące. Inwestorzy nie mają bezpośredniego dostępu do indeksu VIX. Zamiast tego ETFy VIX najczęściej śledzą indeksy kontraktów futures VIX. Ta cecha ETF-ów VIX wprowadza szereg ryzyk, o których inwestorzy powinni pamiętać, i które zostaną szczegółowo omówione poniżej. Wprowadza także możliwość różnych rodzajów produktów w kategorii ETF VIX. Ponadto większość ETF-ów VIX to w rzeczywistości noty giełdowe (ETN), które niosą ze sobą ryzyko kontrahenta związane z emisją banków. Nie jest to zazwyczaj poważny problem dla inwestorów VIX ETF.

Jednym z najpopularniejszych ETF-ów VIX jest iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX). Produkt utrzymuje długą pozycję w kontraktach futures VIX w pierwszym i drugim miesiącu, które pojawiają się codziennie. VXX wykazuje tendencję do handlu wyższego niż w innych okresach niskiej zmienności bieżącej w wyniku tendencji do powrotu zmienności do średniej.

ETFy odwrotne VIX to te, które korzystają z przeciwnego ruchu VIX. Kiedy zmienność jest wysoka, wyniki giełdowe zwykle spadają; inwestycja w ETF o odwrotnej zmienności może pomóc w ochronie portfela w tych bardzo niespokojnych czasach. Z drugiej strony, kiedy VIX wspiął się na ogromną liczbę 115% na początku 2018 r., Wiele produktów, które mają krótką przyszłość związaną z VIX, zostało zdziesiątkowanych. Rzeczywiście, zarówno ETN krótkoterminowy VelocityShares Daily Inverse VIX, jak i ETN VelocityShares VIX Zabezpieczenie krótkoterminowe zostały częściowo wyłączone w wyniku tego ruchu.

Jednym z przykładów popularnego odwrotnego ETF VIX jest krótkoterminowy kontrakt futures ETF ProShares Short VIX (SVXY). Oparty na krótkoterminowych kontraktach futures VIX jako benchmarku indeksu, ETF zapewnia 0, 5x odwrotną ekspozycję na indeks bazowy, co oznacza, że ​​nie jest ETF lewarowanym. W 2017 roku SVXY zwróciło aż 181, 84%. Jednak podobnie jak sama zmienność może być bardzo niestabilna, podobnie jak ETF-y VIX; w 2018 r. do połowy lipca produkt SVXY zwrócił -90, 08%.

Inne odwrotne ETF-y wykorzystują S&P 500 VIX Futures średnioterminowe jako indeks. Produkty takie jak VelocityShares Daily Inverse VIX średnioterminowy ETN (ZIV) dzięki tej strategii przyniosły zwrot ponad 90% w 2017 roku.

Ryzyko VIX ETF

Jednym z problemów nieodłącznie związanych z ETF VIX jest to, że sam VIX jest dokładniej opisany jako miara „domniemanej” zmienności, a nie bezpośrednio zmienności. Ponieważ jest to ważona mieszanka cen różnych opcji indeksu S&P 500, VIX mierzy, ile inwestorzy są skłonni zapłacić, aby móc kupić lub sprzedać S&P 500.

Poza tym ETF-y VIX są znane z tego, że nie są świetne w dublowaniu VIX-a. Jednomiesięczne serwery proxy ETN przechwyciły tylko około 25% do 50% codziennych ruchów VIX, a produkty średniookresowe mają zwykle gorsze wyniki pod tym względem. Powodem tego jest fakt, że indeksy kontraktów futures VIX (testy porównawcze dla ETF-ów VIX) zwykle nie są w stanie emulować indeksu VIX.

Ponadto pozycje ETF VIX mają tendencję do zanikania w czasie w wyniku zachowania krzywej kontraktów futures VIX. W miarę upływu czasu te fundusze ETF mają mniej pieniędzy do wykorzystania na kolejne kontrakty futures, gdy wygasają istniejące. Z biegiem czasu proces ten powtarza się wiele razy, a większość ETF-ów VIX ostatecznie traci pieniądze w dłuższej perspektywie.

Jak pokazują powyższe przykłady, ETF-y VIX są niezwykle wybredne. ETF-y o odwrotnej zmienności doświadczają ogromnych strat, gdy poziomy zmienności na rynku gwałtownie wzrosną. Może to być tak dramatyczne, że ETF można praktycznie unicestwić z powodu jednego złego dnia lub okresu dużej zmienności. Z tego powodu ETF-y o odwrotnej zmienności nie są inwestycją dla osób o słabych nerwach, ani też nie są odpowiednią inwestycją dla osób bez silnej wiedzy o tym, jak działa zmienność. Zainteresowani inwestorzy powinni dokładnie rozważyć personel zarządzający jakimkolwiek produktem odwrotnej zmienności przed dokonaniem inwestycji. Dobrym pomysłem jest również postrzeganie inwestycji w odwrotne fundusze ETF VIX jako szansę na krótkoterminowe zyski, a nie na długoterminowe strategie kupna i utrzymania. Zmienność tych funduszy ETF jest zbyt ekstremalna, aby uczynić je odpowiednią opcją inwestycji długoterminowych.

Dolna linia

Inwestorzy zainteresowani powierzchnią ETF VIX powinni rozważyć inwestowanie przez krótki okres, być może jednego dnia. Wiele z tych produktów jest bardzo płynnych, oferując doskonałe możliwości spekulacji. ETFy VIX są bardzo ryzykowne, ale przy ostrożnym obrocie mogą okazać się intratne.