Implikowana zmienność - IV
Implikowana zmienność jest miarą, która oddaje pogląd rynku na prawdopodobieństwo zmian ceny danego papieru wartościowego. Inwestorzy mogą go wykorzystać do prognozowania przyszłych ruchów oraz podaży i popytu, a często wykorzystują go do kontraktów opcji cenowych.
Implikowana zmienność nie jest tym samym co zmienność historyczna, znana również jako zmienność zrealizowana lub zmienność statystyczna. Historyczna zmienność będzie mierzyć wcześniejsze zmiany rynkowe i ich rzeczywiste wyniki.
Kluczowe dania na wynos
- Implikowana zmienność jest rynkową prognozą prawdopodobnego zmiany ceny papieru wartościowego.
- Implikowana zmienność jest często stosowana do wyceny kontraktów na opcje: Wysoka implikowana zmienność powoduje, że opcje mają wyższe składki i odwrotnie.
- Podaż / popyt i wartość czasu są głównymi czynnikami determinującymi obliczanie zmienności implikowanej.
- Implikowana zmienność rośnie na rynkach zwyżkowych i maleje, gdy rynek jest zwyżkowy.
Implikowana zmienność
Zrozumienie zmienności implikowanej
Implikowana zmienność jest rynkową prognozą prawdopodobnego zmiany ceny papieru wartościowego. Jest to miernik wykorzystywany przez inwestorów do oszacowania przyszłych wahań (zmienności) ceny papieru wartościowego na podstawie pewnych czynników prognostycznych. Implikowana zmienność, oznaczona symbolem σ (sigma), często może być uważana za wskaźnik ryzyka rynkowego. Jest to powszechnie wyrażane za pomocą wartości procentowych i odchyleń standardowych w określonym horyzoncie czasowym.
W przypadku zastosowania na giełdzie, implikowana zmienność zwykle wzrasta na rynkach zwyżkowych, gdy inwestorzy uważają, że ceny akcji spadną z czasem. IV spada, gdy rynek jest zwyżkowy, a inwestorzy uważają, że ceny będą rosły z czasem. Bessy są uważane za niepożądane, a zatem bardziej ryzykowne dla większości inwestorów kapitałowych.
Implikowana zmienność nie przewiduje kierunku, w którym nastąpi zmiana ceny. Na przykład wysoka zmienność oznacza dużą zmianę cen, ale cena może wahać się w górę - bardzo wysoka - w dół - bardzo niska - lub wahać się między dwoma kierunkami. Niska zmienność oznacza, że cena prawdopodobnie nie spowoduje szerokich, nieprzewidywalnych zmian.
Implikowana zmienność i opcje
Implikowana zmienność jest jednym z decydujących czynników przy wycenie opcji. Kontrakty opcji kupna umożliwiają posiadaczowi zakup lub sprzedaż składnika aktywów po określonej cenie w określonym z góry okresie. Implikowana zmienność jest zbliżona do przyszłej wartości opcji, a bieżąca wartość opcji jest również brana pod uwagę. Opcje o wysokiej zmienności implikowanej będą miały wyższe składki i odwrotnie.
Należy pamiętać, że zmienność implikowana opiera się na prawdopodobieństwie. Jest to jedynie oszacowanie przyszłych cen, a nie ich orientacja. Chociaż inwestorzy uwzględniają implikowaną zmienność przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych, a ta zależność nieuchronnie ma pewien wpływ na same ceny.
Nie ma gwarancji, że cena opcji będzie zgodna z przewidywanym wzorcem. Jednak rozważając inwestycję, warto wziąć pod uwagę działania, które inni inwestorzy podejmują w związku z opcją, a implikowana zmienność jest bezpośrednio skorelowana z opinią rynkową, co z kolei wpływa na wycenę opcji.
Implikowana zmienność wpływa również na wycenę nieopcyjnych instrumentów finansowych, takich jak górna granica stopy procentowej, która ogranicza kwotę, którą można podwyższyć oprocentowanie produktu.
Modele wyceny opcji i IV
Implikowaną zmienność można określić za pomocą modelu wyceny opcji. Jest to jedyny czynnik w modelu, którego nie można bezpośrednio zaobserwować na rynku. Zamiast tego matematyczny model wyceny opcji wykorzystuje inne czynniki do określenia implikowanej zmienności i premii opcji.
Model Blacka-Scholesa, powszechnie stosowany i znany model wyceny opcji, uwzględnia bieżącą cenę akcji, cenę wykonania opcji, czas do wygaśnięcia (oznaczony jako procent roku) oraz stopy procentowe wolne od ryzyka. Model Blacka-Scholesa szybko oblicza dowolną liczbę cen opcji. Nie może jednak dokładnie obliczyć opcji amerykańskich, ponieważ bierze pod uwagę cenę tylko w dniu wygaśnięcia opcji. Opcje amerykańskie to te, które właściciel może wykonać w dowolnym momencie do dnia wygaśnięcia włącznie.
Z kolei model dwumianowy wykorzystuje diagram drzewa ze zmiennością uwzględnianą na każdym poziomie, aby pokazać wszystkie możliwe ścieżki, którymi może podążać cena opcji, a następnie działa wstecz, aby ustalić jedną cenę. Zaletą tego modelu jest to, że możesz go ponownie odwiedzić w dowolnym momencie, aby mieć możliwość wcześniejszego ćwiczenia. Wczesne ćwiczenie polega na wykonaniu działań wynikających z umowy po cenie wykonania przed wygaśnięciem umowy. Wczesne ćwiczenia odbywają się tylko w opcjach w stylu amerykańskim. Jednak obliczenia zastosowane w tym modelu zajmują dużo czasu, więc model ten nie jest najlepszy w pośpiechu.
Czynniki wpływające na domniemaną zmienność
Podobnie jak w przypadku rynku jako całości, zmienność implikowana podlega nieprzewidywalnym zmianom. Podaż i popyt są głównymi czynnikami determinującymi zmienność implikowaną. Kiedy aktywa są bardzo poszukiwane, cena zwykle rośnie. Podobnie implikowana zmienność, która prowadzi do wyższej premii za opcję ze względu na ryzykowny charakter opcji.
Prawda jest również odwrotna. Gdy podaż jest duża, ale nie ma wystarczającego popytu na rynku, implikowana zmienność spada, a cena opcji staje się tańsza.
Innym czynnikiem wpływającym na premię jest wartość czasu opcji lub czas do wygaśnięcia opcji. Opcja krótkoterminowa często skutkuje niską implikowaną zmiennością, podczas gdy opcja długoterminowa zwykle powoduje wysoką implikowaną zmienność. Różnica polega na czasie pozostałym do wygaśnięcia umowy. Ponieważ czas jest dłuższy, cena ma dłuższy okres czasu, aby przejść na korzystny poziom cen w porównaniu z ceną wykonania.
Plusy i minusy stosowania implikowanej zmienności
Implikowana zmienność pomaga oszacować nastroje rynkowe. Szacuje wielkość ruchu, jaki może podjąć dany zasób. Jednak, jak wspomniano wcześniej, nie wskazuje on kierunku ruchu. Autorzy opcji wykorzystają obliczenia, w tym domniemaną zmienność kontraktów opcji cen. Również wielu inwestorów spojrzy na IV, kiedy wybiorą inwestycję. W okresach dużej zmienności mogą inwestować w bezpieczniejsze sektory lub produkty.
Implikowana zmienność nie opiera się na podstawach aktywów rynkowych, ale opiera się wyłącznie na cenie. Ponadto niekorzystne wiadomości lub wydarzenia, takie jak wojny lub klęski żywiołowe, mogą mieć wpływ na implikowaną zmienność.
Plusy
Określa nastroje rynkowe, niepewność
Pomaga ustalić ceny opcji
Określa strategię handlową
Cons
Oparte wyłącznie na cenach, a nie fundamentach
Wrażliwy na nieoczekiwane czynniki, wydarzenia informacyjne
Przewiduje ruch, ale nie kierunek
Przykład świata rzeczywistego
Handlowcy i inwestorzy używają wykresów do analizy implikowanej zmienności. Jednym ze szczególnie popularnych narzędzi jest Indeks Zmienności Chicago Board Options Exchange (CBOE) (VIX). Stworzony przez Chicago Board Options Exchange (CBOE), VIX jest indeksem rynku w czasie rzeczywistym. Indeks korzysta z danych cenowych z prawie przestarzałych, bliskich pieniądza opcji indeksu S&P 500 do prognozowania zmienności w ciągu najbliższych 30 dni.
Inwestorzy mogą korzystać z VIX do porównywania różnych papierów wartościowych lub do oceny zmienności rynku akcji jako całości i odpowiednio opracowywać strategie handlowe.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.