Znaczenie analizy należności

Badając sprawozdania finansowe, inwestorzy często koncentrują się na przychodach, dochodzie netto i zysku na akcję. Chociaż badanie przychodów i zysków firmy jest dobrym sposobem na uzyskanie obrazu jej ogólnej kondycji, analiza należności umożliwia głębsze zbadanie.

Należności: co to jest i dlaczego ma to znaczenie?

Mówiąc najprościej, należność mierzy pieniądze, które klienci są winni firmie za towary lub usługi już dostarczone. Ponieważ firma oczekuje pieniędzy w przyszłości, księgowi uwzględniają należności jako aktywa w bilansie firmy. ( Dowiedz się więcej w rozdziale Rozkład bilansu ). Jednak większość firm nie spodziewa się zebrać 100 procent pieniędzy wykazanych na należnościach.

Biorąc pod uwagę ryzyko braku płatności, dlaczego firmy nadal dostarczają towary i świadczą usługi bez konieczności wcześniejszej płatności? W kontaktach ze stałymi i rzetelnymi klientami firma może czerpać korzyści ze sprzedaży towarów i usług na kredyt. Może w ten sposób zwiększyć sprzedaż, a także obniżyć koszty transakcji. Na przykład firma może okresowo wystawiać faktury na wiarygodnych klientów zamiast przetwarzać liczne małe płatności.

Problem polega na tym, że należności odzwierciedlają kwoty należne od nierzetelnych klientów. Klienci mogą spłacać swoje płatności, zmuszając firmę do zaakceptowania straty. Aby uwzględnić to ryzyko, firmy opierają swoją sprawozdawczość finansową na założeniu, że klienci nie zapłacą wszystkich należności. Księgowi nazywają tę część rezerwą na nieściągalne długi.

Jeśli chodzi o wartość nominalną, nie można stwierdzić, czy należności od firmy wskazują na zdrowe lub niezdrowe praktyki biznesowe. Inwestorzy mogą zdobyć tę wiedzę jedynie poprzez staranne analizy.

Jak analizować należności

Przez lata analitycy opracowali wiele różnych metod, aby odkryć podstawową jakość należności firmy.

Jedną z najprostszych dostępnych metod jest zastosowanie stosunku należności do sprzedaży. Wskaźnik ten, który składa się z należności przedsiębiorstwa podzielonych przez jego sprzedaż, pozwala inwestorom ustalić, w jakim stopniu sprzedaż przedsiębiorstwa nie została jeszcze opłacona przez klientów w danym momencie. Wyższa liczba sugeruje, że firma może mieć trudności z pobieraniem płatności od swoich klientów.

Inna prosta metoda polega na zbadaniu, w jaki sposób rekompensata za złe długi zmieniała się w czasie. Odpis ten jest zazwyczaj zgłaszany w informacji dodatkowej do sprawozdania finansowego, chociaż czasami jest uwzględniany w bilansie. Jeżeli ulga na złe długi znacznie się zwiększy, firma może cierpieć z powodu strukturalnego niedociągnięcia w zakresie zdolności do pobierania płatności od swoich klientów. Jednocześnie gwałtowne spadki odpisów na nieściągalne długi mogą świadczyć o tym, że kierownictwo firmy musiało całkowicie odpisać części swoich należności.

Przeczytaj informacje dodatkowe do sprawozdania finansowego

Inne metody analizy są bardziej wymagające. Na przykład informacje dodatkowe do sprawozdania finansowego mogą wymieniać konkretnych klientów z zaległymi długami. Zbierz te nazwy i sprawdź indywidualnie zdolność kredytową każdego zadłużonego klienta. Następnie możesz oszacować prawdopodobieństwo, że każdy klient spłaci swoją część należności firmy. Chociaż ta analiza może dostarczyć cennych informacji, może być również czasochłonna, ponieważ proces szacowania zdolności kredytowej może stać się bardzo złożony.

Bardziej dostępna metoda oceny jakości należności przedsiębiorstwa polega na analizie stopnia, w jakim klienci dłużnika przedsiębiorstwa są zróżnicowani według branż. Firma, której należności są należne od klientów skoncentrowanych w danym sektorze, może być narażona na niewykonanie zobowiązania w przypadku pogorszenia koniunktury gospodarczej mającego wpływ na ten sektor. I odwrotnie, biznes, którego wierzytelności należą do wysoce zdywersyfikowanej bazy klientów, może być mniej podatny na zagrożenia, w oparciu o założenie, że spowolnienie gospodarcze w jakimkolwiek konkretnym sektorze raczej nie wpłynie w istotny sposób na stopę spłaty jego należności jako całości. (Dowiedz się więcej w Znaczenie dywersyfikacji ).

W ramach rozszerzenia tej logiki inwestorzy mogą uznać działalność za względnie bezpieczną, jeżeli każdy z jej klientów będących dłużnikami jest winien tylko stosunkowo niewielką część swoich należności. W takich warunkach niewykonanie zobowiązania przez któregokolwiek z jego klientów prawdopodobnie nie miałoby istotnego wpływu na ogólną kondycję finansową firmy.

Wreszcie, inna powszechna metoda analizy polega na zbadaniu, w jakim stopniu każdy z klientów zalega z płatnościami. Ta technika, zwana „starzeniem się” należności, może pomóc odpowiedzieć na pytanie, czy problemy z konkretnymi klientami istniały w dłuższej perspektywie. Podobnie jak w przypadku większości metod, analiza ta daje bardziej pouczające wyniki, jeśli inwestorzy przeprowadzą ją przy użyciu danych z rozszerzonego okresu.

Dolna linia

Oprócz technik opisanych powyżej istnieje wiele innych sposobów analizy należności. Chociaż inwestorzy indywidualni nie zgadzają się co do najlepszej metody, niewielu debatuje, że analiza należności jest kluczowym elementem należytej staranności inwestycyjnej.