Interpozycjonowanie
Interpozycja odnosi się do nielegalnej praktyki korzystania z niepotrzebnej strony trzeciej, zwykle innego pośrednika-pośrednika, między klientem a najlepszą dostępną ceną rynkową, a jedynym celem jest generowanie dodatkowych prowizji.
Kluczowe dania na wynos
- Interpozycja odnosi się do nielegalnej praktyki korzystania z niepotrzebnej strony trzeciej, zwykle innego pośrednika-pośrednika, między klientem a najlepszą dostępną ceną rynkową, a jedynym celem jest generowanie dodatkowych prowizji.
- Interpozycja jest niezgodna z prawem na mocy Ustawy o spółkach inwestycyjnych z 1940 r., Która stanowi, że podmiot zarządzający pieniędzmi nie może robić niczego, co umyślnie oszukuje lub zwodzi klienta.
- Wytyczne dotyczące interpolacji zostały określone w Regule 5310 Urzędu Regulacji Przemysłu Finansowego (FINRA), która stanowi, że pośrednicy-maklerzy muszą stosować rozsądną zasadę należytej staranności, aby zapewnić najlepszą realizację.
Zrozumienie interpolacji
Interpozycja w transakcji papierów wartościowych odnosi się do nielegalnej praktyki zatrudniania drugiego brokera w celu wygenerowania dodatkowej prowizji. Ten dodatkowy broker pobiera prowizję, nawet jeśli nie świadczy usług. Jako takie, interpolacja odbywa się zwykle jako część strategii wzajemnych korzyści, wysyłając prowizje do pośrednika-maklera w zamian za polecenia lub inne względy pieniężne. Ten rodzaj zachowania występuje na wyższych poziomach handlu między specjalistami a maklerami, funduszami hedgingowymi lub innymi kontami inwestorów instytucjonalnych.
Interpozycjonowanie można również opisać jako sytuację, gdy specjalista lub pośrednik-pośrednik pozycjonuje się jako pośrednik w transakcji (między kupującym a sprzedającym) i pobiera prowizję bez świadczenia usługi. Na przykład Broker A przekonuje klienta do zakupu papieru wartościowego od Brokera Z. Po przejęciu zabezpieczenia od animatora rynku Broker Z dodaje znacznik do papieru wartościowego i przekazuje go Brokerowi A, który następnie dodaje własny znacznik i zapewnia bezpieczeństwo dla klienta. W sumie klient uiścił dwa poziomy opłat, po jednym dla Brokera A i Brokera Z, co zmniejsza jego zysk lub zwiększa stratę.
Takie prowizje mogą nie być warte wiele indywidualnie, ale mogą szybko się sumować, szczególnie na instytucjonalnych kontach handlowych. Jako taka interpelacja jest nielegalna na podstawie Ustawy o spółkach inwestycyjnych z 1940 r., Która stanowi, że podmiot zarządzający pieniędzmi nie może robić niczego, co umyślnie oszukuje lub wprowadza w błąd klienta. Stwierdzono, że w latach 1999–2003 wśród różnych specjalistów nowojorskiej giełdy (NYSE) miał miejsce szeroko zakrojony przypadek interpozycji; Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) oszacowała, że klienci zostali zawyżeni o ponad 150 milionów USD w postaci wyższych prowizji i spreadów.
Zasady interpolacji
Wytyczne dotyczące interpolacji zostały określone w Regule 5310 Urzędu Regulacji Przemysłu Finansowego (FINRA), która stanowi, że pośrednicy-maklerzy muszą stosować rozsądną zasadę należytej staranności, aby zapewnić najlepszą realizację.
Reguła (5310: Najlepsza realizacja i interpolacja) jasno określa w części (a) (1) minimalne standardy, które brokerzy muszą przestrzegać, aby zapewnić najlepszą realizację:
„W każdej transakcji dla lub z klientem lub klientem innego brokera-dealera członek i osoby powiązane z członkiem dołożą należytej staranności, aby ustalić najlepszy rynek dla danego zabezpieczenia i kupić lub sprzedać na takim rynku, aby wynikowa cena dla klienta jest jak najbardziej korzystna w panujących warunkach rynkowych. Wśród czynników, które zostaną wzięte pod uwagę przy ustalaniu, czy członek zastosował „rozsądną staranność”, należy wymienić:
- Charakter rynku papierów wartościowych (np. Cena, zmienność, względna płynność i presja na dostępną komunikację);
- Rozmiar i rodzaj transakcji;
- Liczba skontrolowanych rynków;
- Dostępność oferty; i
- Warunki zamówienia, które skutkują transakcją, przekazane członkowi i osobom powiązanym z członkiem. ”
5310 (a) (2) odnosi się do interpolacji bezpośrednio, stwierdzając: „W każdej transakcji dla lub z klientem lub klientem innego brokera-dealera, żaden członek ani osoba powiązana z członkiem nie może wtrącać strony trzeciej między członkiem a najlepszym wprowadzać do obrotu przedmiotowe zabezpieczenia w sposób niezgodny z ustępem (a) (1) niniejszej Reguły ".
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.