Żelazny Motyl
Żelazny motyl to handel opcjami, który wykorzystuje cztery różne kontrakty w ramach strategii, aby skorzystać z cen akcji lub kontraktów futures, które przesuwają się w bok lub powoli w górę. Kluczem do sukcesu w strategii jest właściwe pozycjonowanie czterech kontraktów, tak aby ryzyko straty było niskie, a prawdopodobieństwo małych, ale stałych zysków było wysokie.
Kluczowe dania na wynos
- Transakcje na Iron Condor są strategią opcyjną, pozwalającą na czerpanie zysków z ruchomego rynku.
- Handlowcy oczekują mniejszych zysków, gdy wygrywają, i większych strat, gdy przegrają.
- Handlowcy oczekują, że wygrają ten handel częściej niż przegrają.
- Handlowcy muszą pamiętać o prowizjach, aby mieć pewność, że mogą prawidłowo handlować tą strategią.
Jak działa żelazny motyl
Handel żelaznymi motylami jest kombinacją dwóch transakcji z pionowym spreadem - spread dla byka i spread dla byka. Transakcja to strategia opcji spreadu kredytowego utworzona z czterema opcjami składającymi się z dwóch opcji sprzedaży i dwóch wezwań oraz czterech cen wykonania, wszystkie z tą samą datą wygaśnięcia. Jego celem jest czerpanie korzyści z niskiej zmienności aktywów bazowych. Innymi słowy, osiąga maksymalny zysk, gdy bazowy składnik aktywów zamyka się między dwoma cenami wykonania środka po wygaśnięciu.
Konstrukcja strategii jest następująca:
- Kup jedną gotówkę z ceną wykonania niższą niż bieżąca cena instrumentu bazowego. Opcja „out-of-the-money” ochroni przed znacznym spadkiem wartości aktywów bazowych.
- Sprzedaj jedną gotówkę z ceną wykonania poniżej ceny bieżącej, ale bliżej niej niż opcja sprzedaży kupiona w kroku pierwszym.
- Sprzedaj jedno połączenie pozagiełdowe z ceną wykonania wyższą niż bieżąca cena instrumentu bazowego.
- Kup jedno połączenie pozagiełdowe z ceną wykonania powyżej ceny bieżącej aktywów bazowych niż połączenie sprzedane w kroku trzecim. Połączenie bez pieniędzy chroni przed znacznym wzrostem.
Ceny wykonania kontraktów opcyjnych sprzedawanych w etapach drugim i trzecim powinny być wystarczająco odległe od siebie, aby uwzględnić prawdopodobne przesunięcie instrumentu bazowego w okresie między wejściem w transakcję a wygaśnięciem.
Na przykład, jeśli trader uważa, że instrument bazowy może przesunąć się o 6 USD w ciągu najbliższych dwóch tygodni, wówczas cena wykonania opcji krótkiego kupna (w kroku 3) powinna być o co najmniej 5 USD wyższa niż bieżąca cena instrumentu bazowego. Opcja krótkiej sprzedaży (w kroku 2) powinna być co najmniej o 5 USD niższa niż bieżąca cena instrumentu bazowego. Teoretycznie pozwoli to na wysokie prawdopodobieństwo, że działanie cenowe pozostanie pomiędzy dwiema cenami wykonania wewnętrznego
Strategia od samego początku ma ograniczony potencjał wzrostu zysku. Handlowcy żelaznego kondora oczekują, że wygrają stosunkowo niewielkie kwoty ze swoich transakcji na stałej podstawie i wygrają częściej niż przegrają. Strategia ma ograniczone ryzyko spadku, ponieważ opcje wysokiego i niskiego strajku (skrzydła) chronią przed znacznymi ruchami w obu kierunkach, ale w porównaniu z kwotą pieniędzy uzyskaną przy każdej transakcji potencjalna maksymalna strata jest większa niż potencjalny maksymalny zysk .
Należy zauważyć, że koszty prowizji są zawsze czynnikiem w tej strategii, ponieważ w grę wchodzą cztery opcje. Handlowcy będą chcieli upewnić się, że prowizje nie zmniejszą znacząco potencjalnego zysku.
Dekonstrukcja żelaznego kondora
Dwie różne kombinacje opcji dają w wyniku wyniki handlu Żelaznym Kondorem. Pierwszy to połączenie długiej i krótkiej opcji sprzedaży, co skutkuje marżą kupna, marżą kredytową, która zbiera i utrzymuje zysk, dopóki cena instrumentu bazowego pozostaje powyżej wyższej z dwóch ostrzeżeń (przedstawionych jako 1 i 2 w Niżej wymienione).
Drugi to połączenie opcji długiego i krótkiego sprawdzania, co powoduje rozpiętość niedźwiedzia. Ten spread kredytowy gromadzi i utrzymuje zysk, o ile cena instrumentu bazowego pozostaje poniżej niższej z dwóch wartości ostrzeżeń (przedstawionych jako 3 i 4 na poniższym rysunku).
Ta liczba pokazuje, jak profil zysków / strat żelaznego kondora odgrywa się po wygaśnięciu. Jeżeli instrument bazowy znajduje się między cenami wykonania 2 i 3, osiągany jest maksymalny zysk. Jeżeli cena instrumentu bazowego jest wyższa niż strajk 4 lub niższa niż strajk 1, przyjmuje się maksymalną stratę.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.