Narzuta
Nakładka odnosi się do stylu zarządzania, który harmonizuje oddzielnie zarządzane rachunki inwestora. Zarządzanie nakładkami wykorzystuje oprogramowanie do śledzenia łącznej pozycji inwestora z oddzielnych kont. System nakładek analizuje wszelkie korekty portfela, aby upewnić się, że cały portfel pozostaje w równowadze i aby zapobiec nieefektywnym transakcjom. Zarządzanie portfelem nakładek zapewnia, że strategie inwestora są skutecznie wdrażane i koordynowane.
Zarządzanie portfelem nakładek jest często stosowane w przypadku portfeli inwestorów instytucjonalnych i osób o bardzo wysokiej wartości netto. Zarządzający pieniędzmi i doradcy finansowi zatrudniają go do nadzorowania i śledzenia różnych kont inwestorów pod ich opieką.
Kluczowe dania na wynos
- Nakładka odnosi się do stylu zarządzania aktywami, który wykorzystuje oprogramowanie do harmonizacji oddzielnie zarządzanych kont inwestora.
- System nakładek analizuje wszelkie korekty portfela, aby zapewnić równowagę całego portfela, zapobiegając nieefektywności i koordynując wysiłki zgodnie z sytuacją podatkową klienta i tolerancją ryzyka.
- Nakładka często polega na łączeniu zasobów w zunifikowany portfel zarządzania, nadzorowany przez menedżera, któremu poszczególni zarządzający aktywami wydają rekomendacje.
Jak działa nakładka
Kiedy inwestor ma osobno zarządzane portfele, oddaje aktywa pod kontrolę różnych menedżerów. Taka konfiguracja może powodować nieefektywność, jeśli menedżerowie zaczną dokonywać transakcji, które albo zwiększają ryzyko całego portfela, mają negatywne skutki podatkowe, niezrównoważą pozycję inwestora lub pracują w różnych celach. Na przykład, jeśli jeden z osobno zarządzanych handlowców na rachunku kupuje składnik aktywów, a inny sprzedaje go, inwestor ma neutralną pozycję i dwie opłaty transakcyjne.
Zarządzanie nakładkami ma na celu poprawę komunikacji między oddzielnymi menedżerami, co pozwala na zwiększenie wydajności transakcji. W tradycyjnych osobno zarządzanych strukturach konta kapitał klientów jest przekazywany wielu zewnętrznym menedżerom do inwestowania, ale w
system nakładek, aktywa - i ostateczna odpowiedzialność - pozostają razem
na zunifikowanym zarządzanym koncie. Portfele nakładek powinny mieć określony cel i szczegółowe wytyczne, aby uniknąć pojawiania się problemów. Na przykład menedżer nakładek może określić maksymalne alokacje dla całego portfela lub wymagać, aby inwestycje były dokonywane w określonej klasie aktywów.
Jako broszura z Ostrum (wcześniej Natixis) Asset Management ujmuje to uroczo;
W pewnym sensie rola menedżera nakładek jest analogiczna do roli dyrygenta orkiestry. Menedżer nakładek (dyrygent) koordynuje działania kierowników (muzyków), aby zapewnić harmonijny wynik.
Zalety zarządzania portfelem nakładek
- Ponowne równoważenie: Menedżer nakładek zapewnia, że całkowite zasoby inwestora są równoważone w razie potrzeby. Na przykład inwestor może chcieć alokacji portfela w wysokości 30% akcji, 30% stałego dochodu i 20% gotówki. Jeśli te klasy aktywów są przechowywane na trzech różnych kontach, menedżer nakładek dokonuje korekt w celu utrzymania tych alokacji.
- Zarządzanie ryzykiem: Ryzykiem można zarządzać bardziej skutecznie za pomocą menedżera nakładek. Portfele posiadające różne klasy aktywów, typy inwestycji i strategie zabezpieczające mogą być monitorowane, aby upewnić się, że portfel pozostaje w granicach parametrów ryzyka inwestora. Na przykład, jeśli inwestor stosuje strategię długiej / krótkiej inwestycji za pośrednictwem różnych kont handlowych, menedżer nakładek może monitorować ogólną ekspozycję netto.
- Zarządzanie podatkami: Menedżerowie nakładek mogą monitorować zyski i straty kapitałowe na oddzielnych rachunkach inwestora, aby pomóc w zarządzaniu ich zobowiązaniami podatkowymi. Na przykład menedżer nakładek może zdecydować o sprzedaży tracącej inwestycji na jednym rachunku, aby częściowo zrównoważyć duży zysk kapitałowy na innym rachunku.
- Prostota: zarządzanie portfelem nakładek ułatwia wdrożenie złożonej strategii obejmującej wiele inwestycji. Rachunki można konsolidować w jeden portfel główny z jednym wyciągiem, aby zminimalizować formalności i umowy dotyczące zgodności z klientami. Jeśli inwestor ma pytanie dotyczące swojego portfela, ma jeden punkt kontaktowy.
Plusy
Profesjonalne zarządzanie i alokacja aktywów
Prawie automatyczne równoważenie, zarządzanie ryzykiem
Zarządzanie podatkami
Pojedynczy kontakt dla inwestora
Cons
Czasochłonne do ustalenia
Wymagana zgoda na zgodność
Bieżąca komunikacja, spotkania
Rachunki, aktywa wszystkie w jednej firmie
Ograniczenia zarządzania portfelem nakładek
Jeśli różne portfele mają złożone strategie inwestycyjne, konfiguracja systemu nakładek może być czasochłonna. Zebranie dokumentacji od różnych zarządzających funduszami i zrozumienie ich podejścia do budowy portfela i zarządzania ryzykiem może wymagać wielu spotkań w celu zapewnienia skutecznej koordynacji - nie tylko początkowej, ale ciągłej.
Ponadto portfel nakładek zwykle musi zostać zatwierdzony przez różne działy zgodności, zanim będzie można go utworzyć.
Przykład nakładki w świecie rzeczywistym
Wiele firm zarządzających majątkiem / aktywami i firm powierniczych oferuje swoim klientom usługi nakładek. Piper Jaffray jest jednym z nich. Klientom, którzy zdecydują się na ujednolicone konto zarządzane, przypisuje się menedżera portfela nakładek, który jest odpowiedzialny za bieżące zarządzanie aktywami, w oparciu o określone cele klienta, potrzeby, preferencje, tolerancję na ryzyko itp. Ten menedżer w z kolei otrzymuje porady inwestycyjne od innych zarządzających inwestycjami w formie wzorcowego portfela - rekomendacji określonych papierów wartościowych i transakcji. Menedżer portfela nakładek decyduje, czy wykonać te zalecenia, i w jakim stopniu, zgodnie z sytuacją podatkową klienta, bieżącą alokacją aktywów i stopniem agresywności.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.