Długoterminowe kapitałowe papiery wartościowe antycypacyjne - LEAPS
Długoterminowe antycypowane papiery wartościowe (LEAPS) są publicznie dostępnymi kontraktami opcyjnymi z datami wygaśnięcia dłuższymi niż jeden rok. Podobnie jak w przypadku wszystkich umów opcji, LEAPS zapewnia kupującemu korzyść, ale nie konieczność zakupu lub sprzedaży - w zależności od tego, czy opcja jest opcją kupna lub sprzedaży - bazowym składnikiem aktywów po określonej cenie w dniu wygaśnięcia lub przed nią.
Zrozumienie LIŚCI
Długoterminowe kapitałowe papiery wartościowe nie różnią się od opcji krótkoterminowych, z wyjątkiem późniejszych dat wygaśnięcia. Dłuższe okresy do terminu zapadalności pozwalają inwestorom długoterminowym uzyskać ekspozycję na długotrwałe zmiany cen.
Podobnie jak w przypadku wielu krótkoterminowych umów opcyjnych, inwestorzy płacą premię - opłatę wstępną - za możliwość kupna lub sprzedaży powyżej lub poniżej ceny wykonania opcji. Strajk to ustalona cena bazowego składnika aktywów, po którym przelicza się po wygaśnięciu. Na przykład cena wykonania 25 USD dla opcji kupna GE oznaczałaby, że inwestor mógłby kupić 100 akcji GE po cenie 25 USD po wygaśnięciu. Inwestor skorzysta z opcji 25 USD, jeśli cena rynkowa jest wyższa niż cena wykonania. Jeśli będzie mniej, inwestor pozwoli na wygaśnięcie opcji i straci cenę zapłaconą za premię. Pamiętaj również, że każda umowa opcji - sprzedaż lub kupno - odpowiada 100 akcjom aktywów bazowych.
Inwestor musi zrozumieć, że będzie wiązał fundusze w tych kontraktach długoterminowych. Zmiany rynkowej stopy procentowej oraz zmienności rynku lub aktywów mogą sprawić, że opcje te będą mniej lub bardziej wartościowe w zależności od pakietu i kierunku ruchu.
Kluczowe dania na wynos
- Długoterminowe papiery wartościowe przewidujące udziały są idealne dla traderów opcji, którzy chcą handlować przez dłuższy okres.
- LEAPS można zastosować do określonego akcji lub indeksu jako całości.
- LEAPS są często stosowane w strategiach zabezpieczających i mogą być szczególnie skuteczne w ochronie portfeli emerytalnych.
Skokowe premie
Premie są bezzwrotnym kosztem handlu na rynku opcji. Premie dla LEAPS są wyższe niż dla standardowych opcji w tym samym magazynie. Dłuższa data wygaśnięcia daje bazowemu składnikowi więcej czasu na dokonanie znacznego ruchu i na osiągnięcie przez inwestora znacznego zysku. Znane jako rynki opcji wartości czasowej wykorzystują ten długi przedział czasowy i wewnętrzną wartość kontraktu do ustalenia wartości opcji.
Wartość wewnętrzna to obliczona lub oszacowana wartość prawdopodobieństwa, że dana opcja osiągnie zysk w oparciu o różnicę między rynkowym aktywem a ceną wykonania. Wartość ta może obejmować zysk, który już istnieje w umowie przed zakupem. Autor umowy wykorzysta fundamentalną analizę bazowego składnika aktywów lub firmy, aby pomóc w ustaleniu wewnętrznej wartości.
Jak wspomniano wcześniej, umowa opcji obejmuje 100 udziałów w aktywach. Tak więc, jeśli premia za Facebooka (FB) wynosi 6, 25 USD, nabywca opcji zapłaci 625 USD całkowitej premii (6, 25 USD x 100 = 625 USD).
Inne czynniki, które mogą wpływać na cenę premii, obejmują zmienność akcji, rynkową stopę procentową oraz to, czy składnik aktywów zwraca dywidendy. Wreszcie przez cały okres obowiązywania umowy opcja będzie miała wartość teoretyczną wynikającą z zastosowania różnych modeli wyceny. Ta zmienna cena wskazuje, co posiadacz może otrzymać, jeśli sprzedaje swoją umowę innemu inwestorowi przed wygaśnięciem.
LEAPS vs. kontrakty krótkoterminowe
LEAPS pozwala także inwestorom uzyskać dostęp do rynku opcji długoterminowych bez konieczności korzystania z kombinacji krótkoterminowych umów opcji. Opcje krótkoterminowe mają maksymalny termin ważności wynoszący jeden rok. Bez LEAPS inwestorzy, którzy chcieli opcji na dwa lata, musieliby kupić opcję na rok, pozwolić jej wygasnąć, a jednocześnie wykupić nową umowę opcji na rok.
Proces ten - zwany przedłużającymi się kontraktami - naraziłby inwestora na zmiany rynkowe cen aktywów bazowych, a także dodatkowe premie za opcje. LEAPS zapewnia traderowi długoterminowemu ekspozycję na przedłużający się trend, w szczególności bezpieczeństwo z jedną transakcją.
Połączenia LEAPS
Kapitał własny - inna nazwa dla akcji - opcje kupna LEAPS pozwalają inwestorom czerpać korzyści z potencjalnych wzrostów określonych akcji, zużywając mniej kapitału niż zakup akcji z gotówką z góry. Innymi słowy, koszt premii za opcję jest niższy niż gotówka potrzebna do natychmiastowego zakupu 100 akcji. Podobnie jak w przypadku opcji krótkoterminowych, połączenia LEAPS pozwalają inwestorom skorzystać z ich opcji, kupując akcje bazowe po cenie wykonania.
Kolejną zaletą połączeń LEAPS jest to, że pozwalają właścicielowi sprzedać umowę w dowolnym momencie przed wygaśnięciem. Różnica w składkach między ceną zakupu a ceną sprzedaży może prowadzić do zysku lub straty. Ponadto inwestorzy muszą uwzględnić wszelkie opłaty lub prowizje pobierane przez ich brokera w celu zakupu lub sprzedaży kontraktu.
LEAPS stawia
Oferty LEAPS zapewniają inwestorom długoterminowe zabezpieczenie, jeśli posiadają akcje bazowe. Opcje sprzedaży zyskują na wartości wraz ze spadkiem ceny akcji, potencjalnie kompensując straty poniesione z tytułu posiadania akcji. Zasadniczo, put może pomóc złagodzić uderzenie spadających cen aktywów.
Na przykład inwestor, który jest właścicielem akcji XYZ Inc. i chce je utrzymać w perspektywie długoterminowej, może obawiać się spadku ceny akcji. Inwestor mógł kupić LEAPS na XYZ, aby zabezpieczyć się przed niekorzystnymi ruchami na długiej pozycji giełdowej. LEAPS pomaga inwestorom czerpać korzyści ze spadków cen bez konieczności krótkiej sprzedaży akcji bazowych.
Krótka sprzedaż obejmuje pożyczanie akcji od brokera i sprzedaż z oczekiwaniem, że akcje będą nadal tracić na wartości po wygaśnięciu. Po wygaśnięciu akcje są nabywane - miejmy nadzieję po niższej cenie - i pozycja jest kompensowana w celu uzyskania zysku lub straty. Jednak krótka sprzedaż może być wyjątkowo ryzykowna, jeśli cena akcji wzrośnie zamiast spadać, co spowoduje znaczne straty.
Indeks LEAPS
W ramach przeglądu indeks rynkowy to teoretyczny portfel złożony z kilku aktywów bazowych reprezentujących segment rynku, branżę lub inne grupy papierów wartościowych. Dostępne są LEAPS dla indeksów akcji. Podobnie jak w przypadku LEAPS dla pojedynczych akcji, indeks LEAPS pozwala inwestorom zabezpieczyć się i inwestować w takie indeksy, jak Indeks Standard & Poor's 500 (S&P 500).
Indeks LEAPS daje posiadaczowi możliwość śledzenia całego rynku akcji lub określonych sektorów przemysłu. Indeks LEAPS pozwala inwestorom zająć byczą pozycję przy użyciu opcji kupna lub niedźwiedzi przy użyciu opcji sprzedaży. Inwestorzy mogliby również zabezpieczyć swoje portfele przed niekorzystnymi ruchami rynku za pomocą indeksów LEAPS.
Plusy
Długi czas pozwala na sprzedaż opcji
Służy do zabezpieczenia długoterminowego pakietu akcji lub portfela
Dostępne dla indeksów akcji
Cons
Droższe premie
Długie ramy czasowe wiążą dolary inwestycyjne
Ruchy rynków lub spółek mogą być niekorzystne
Przykład LEAPS w świecie rzeczywistym
Załóżmy, że inwestor posiada portfel papierów wartościowych, który obejmuje przede wszystkim składniki S&P 500. Inwestor uważa, że korekta rynku może nastąpić w ciągu najbliższych dwóch lat. W rezultacie kupują indeks LEAPS, który wprowadza indeks S&P 500, aby zabezpieczyć się przed niekorzystnymi ruchami.
Inwestor kupuje opcję sprzedaży LEAPS z grudnia 2021 r. Z ceną wykonania 3000 S&P 500 i płaci z góry 300 USD za prawo do sprzedaży akcji indeksu po 3000 w dniu wygaśnięcia opcji.
Jeśli wskaźnik wygaśnie poniżej 3 000, wygaśnięcie zasobów w portfelu prawdopodobnie spadnie, ale wartość LEAPS wzrośnie, co pomoże zrekompensować stratę w portfelu. Jeśli jednak S&P wzrośnie, opcja sprzedaży LEAPS wygasa bezwartościowo, a inwestor nie będzie miał premii 300 USD.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.