Wiele klas jednostek uczestnictwa i akcje z prawem głosu

Po pierwsze, ważne jest, aby wyjaśnić kwestię zamieszania: nie myl różnych klas zwykłego stada z preferowanym stadem. Uprzywilejowane akcje to zupełnie inny rodzaj zabezpieczeń, zapewniający ich właścicielom priorytetowe wypłaty dywidendy oraz wyższą pozycję na drabinie priorytetowej w przypadku likwidacji lub upadłości spółki. Akcje zwykłe reprezentują niższą (i znacznie bardziej rozpowszechnioną) formę finansowania akcji. Jednak firma może zdecydować o emisji różnych klas akcji zwykłych na rzecz niektórych inwestorów, członków zarządu lub założycieli firmy.

Zasadniczo firmy, które decydują się na wiele klas akcji zwykłych, emitują dwie klasy zwykle oznaczone jako akcje klasy A i klasy B. Powszechną praktyką jest przydzielanie większej liczby praw głosu do jednej klasy akcji niż do drugiej. Na przykład prywatna firma, która decyduje się na wejście na giełdę, zazwyczaj wyemituje dużą liczbę akcji zwykłych, ale okazjonalnie firma zapewni również swoim założycielom, kierownictwu lub innym dużym interesariuszom inną klasę akcji zwykłych, która daje wiele głosów na każdy pojedynczy udział akcji. Zwykle wielokrotność „super głosowania” wynosi około 10 głosów na akcję wyższej klasy, chociaż czasami firmy decydują się na zwiększenie ich liczby. Zwykle akcje klasy A są lepsze od akcji klasy B, ale nie ma standardowej nomenklatury dla wielu klas jednostek. Czasami akcje klasy B mają więcej głosów niż ich odpowiedniki klasy A. Z tego powodu inwestorzy powinni zawsze badać szczegóły dotyczące klas jednostek uczestnictwa firmy, jeśli rozważają zainwestowanie w firmę z więcej niż jedną klasą.

Kluczowe dania na wynos

• Firmy posiadające wiele klas akcji zwykłych określają je jako akcje klasy A, klasy B itp.
• Powszechną praktyką jest przydzielanie większej liczby praw głosu do jednej klasy akcji niż do drugiej.
• Zwykle akcje klasy A są ogólnymi akcjami zwykłymi.
• Klasa jednostek o większej sile głosu jest znana jako akcja z prawem głosu.

Akcje z prawem do głosowania i super głosowania

Zwykle celem akcji z prawem do głosowania jest zapewnienie kluczowym pracownikom firmy większej kontroli nad prawami głosu w spółce, a tym samym jej działaniami zarządu i korporacji. Istnienie akcji z prawem głosu może również stanowić skuteczną obronę przed wrogimi przejęciami, ponieważ kluczowi znawcy mogą zachować kontrolę nad większością głosów w swojej firmie bez faktycznego posiadania ponad połowy akcji pozostających w obrocie.

Pomijając kwestie związane z głosowaniem, różne klasy jednostek uczestnictwa mają zwykle takie same prawa do zysków i własności firmy. Tak więc, chociaż inwestorzy indywidualni mogą ograniczać się do kupowania tylko niższych klas akcji zwykłych dla danej firmy, nadal korzystają z proporcjonalnie równych roszczeń do zysków spółki. W takich przypadkach inwestorzy widzą swój sprawiedliwy udział w zyskach spółki z kapitału, chociaż nie cieszą się siłą głosu, jaką normalnie zapewniałyby ich akcje przy braku podwójnych klas.

Pod warunkiem, że dużym interesariuszom, którzy są właścicielami nieproporcjonalnych akcji z prawem głosu, uda się prowadzić firmę, nie powinno to stanowić problemu dla inwestorów, szczególnie dla typowego inwestora detalicznego, który i tak ma bardzo mały udział w spółce. Zwykle istnienie akcji podwójnej klasy stanowiłoby problem tylko wtedy, gdy inwestor byłby przekonany, że nieproporcjonalne prawa głosu pozwalają zachować gorsze kierownictwo, pomimo najlepszych interesów akcjonariuszy.

Klasy jednostek uczestnictwa są również powiązane z funduszami wspólnego inwestowania, ale w takich przypadkach nie odnoszą się do praw głosu, ale do struktury opłat, którym podlegają inwestorzy.

Przykład wielu klas udziałów

Dobrym przykładem akcji wielu klas jest przypadek firmy Google i jej podmiotu dominującego, Alphabet, Inc. Symbol giełdowy GOOG reprezentuje akcje klasy C, podczas gdy akcje GOOGL reprezentują akcje klasy A. Akcje klasy C (GOOG) nie mają prawa głosu, natomiast akcje klasy A (GOOGL) mają po jednym głosie. Klasy te zostały ustanowione po podziale akcji wynikającym z utworzenia Alphabet jako spółki dominującej. Każdy, kto był właścicielem akcji Google przed podziałem, otrzymał jedną akcję akcji GOOGL z prawem głosu i jedną akcję akcji GOOG bez prawa głosu. Istnieją również akcje klasy B akcji Google, ale nie są one przedmiotem obrotu na giełdzie. Zamiast tego akcje klasy B są własnością osób z wewnątrz firmy Google i wczesnych inwestorów, a każdy z nich otrzymuje 10 głosów, co czyni je akcjami o najwyższym głosowaniu.